對普通投資者而言，實質(zhì)性影響并不大，更多的是弱市中的心理安慰。這0.35%的持有費用，1萬塊錢每年省35塊錢，100萬省3500，相比這兩年虧損（或浮虧）的錢，九牛一毛。

(資料圖)

當然，蚊子腿也是肉，降總比不降強。這兩年權(quán)益類基金業(yè)績不佳，投資者傷痕累累，體驗極差。由此對專業(yè)機構(gòu)產(chǎn)生質(zhì)疑，信任度大打折扣。在這種背景下，適當降低費率（本身整體費率也偏高）讓利于民，這是非常及時的，也是必要的。

作為投資者，千萬別天真的認為降個費，或搞個浮動費率基金就啥問題都解決了。好比足球，球踢的不行，觀眾都不愛看了?，F(xiàn)在降低門票的價格，想把觀眾留下來。這解決了根本問題嗎？當然沒有。你得好好踢球，把成績搞上去，才能把觀眾再請回來。

我之前多次說過，對主動基金而言，費率是要考慮的因素，但絕不是決定性因素。資管行業(yè)最核心的競爭力就是主動管理能力，要幫投資者實實在在賺到錢。要真能持續(xù)做出超額收益，少讓人操點心，別說1.5%，你收2.5%我都沒意見。不僅如此，我還得把你當爺供著。?

所以，對投資者而言別僅盯著這個管理費，你關(guān)注的重點仍然是如何選到好基金經(jīng)理，還得扎扎實實的選基金。選對了人，雖然不能保證能賺到錢，但至少能少操點心吧。如果不幸跟錯了人，那怕是不收你的管理費，也難以補償?shù)摹?/p>

對基金公司而言，毫無疑問影響是巨大的。

先說說面上的事。基金公司的營收和凈利潤肯定要減少了，這是能看得見、算得出來的。下面這張表，是降費之前在圈子里瘋轉(zhuǎn)的一個表。雖然數(shù)據(jù)來源準確性存疑，但也能說明一些問題。

按這個表，保有規(guī)模TOP30的基金公司，平均凈利潤要降低20%-30%。一些主動權(quán)益產(chǎn)品占比較高的基金公司，像景順和中歐，降幅甚至達到60%。最終會傳導到哪里，大家應(yīng)該都明白的。

另一個顯而易見的趨勢：資源將更進一步向頭部公司集中。公募基金這個行業(yè)馬太效應(yīng)非常明顯，像ETF，老大和老二都完全是兩碼事?；鸸臼杖攵吮容^單一，基本就是管理費，具有典型的規(guī)模效應(yīng)。而支出端卻是剛性的：人力、投研、IT、辦公等。對很多中小基金公司而言，本身就困難?，F(xiàn)在再降費，很可能會陷入收入降低—投研資源萎縮—業(yè)績跟不上—缺管理規(guī)模的惡性循環(huán)。

公募基金銷售機構(gòu)上接基金公司，下承投資者，起著溝通投資端和負債端的重要作用。降費貌似跟銷售機構(gòu)沒有直接關(guān)系，但看明白的都在瑟瑟發(fā)抖。

首先是尾隨傭金分成。

這句話是什么意思呢。說通俗點：勞資都沒錢了，哪來錢分你？現(xiàn)在管理費降了20%，銷售機構(gòu)的尾傭分成最起碼要相應(yīng)降低20%。

這都是小兒科的事，大殺器還在后頭。

這句話要特別重視。據(jù)我所知，現(xiàn)在頭部基金公司（像易方達、廣發(fā)等）的直銷平臺，申購費已經(jīng)做到0.1折了。如果先買貨幣基金，用貨幣基金轉(zhuǎn)入還是0申購費。人家只是因合規(guī)原因沒宣傳而已。唯一不方便的地方，就是只能買一家基金公司產(chǎn)品，買別人家的還得再下APP，再開戶。

這個平臺如果真搞起來了，那開一次戶能買到所有基金公司的產(chǎn)品。如果基金公司再用0申購費降維打擊，可能就真沒螞蟻天天他們啥事了。將全網(wǎng)申購費進一步下拉至0.1折，這是完全有可能的事。

前幾天我和一個同業(yè)聊天。我跟他說，現(xiàn)在新基金發(fā)行低迷，這不僅僅是信心的問題，已經(jīng)是對行業(yè)信任的問題了。信任建立起來不容易，要毀掉卻是很容易的。投資者的要求其實很簡單：就是幫我賺到錢?，F(xiàn)在賺不到錢不說，還盡給人家?guī)聿挥淇斓幕貞?，搞得跟中國足球似的，誰還來看球啊。

降費，僅是一個開始，帶來的將是對整個行業(yè)的優(yōu)化和重塑。毫無疑問，誰能真正站在投資者一邊，誰就能贏得未來。

本文來源：二鳥說，原文標題：《不僅僅是降費，窗戶紙已捅破，看明白的都在瑟瑟發(fā)抖》