中報(bào)季開啟，策略分析師更多的認(rèn)為超預(yù)期的業(yè)績板塊或成為超額收益的方向。

中信策略秦培景團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前市場仍處于經(jīng)濟(jì)、政策和情緒的三重谷底，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率快速放緩的趨勢將在三季度出現(xiàn)改觀，政策仍將聚焦在產(chǎn)業(yè)和防風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，匯率快速貶值階段接近尾聲，減量博弈的狀態(tài)延續(xù)，產(chǎn)業(yè)主題行情還需等待，可積極參與中報(bào)行情。

1）科技板塊中，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)需求轉(zhuǎn)暖的領(lǐng)域，包括運(yùn)營商、通信設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備，還有部分出口導(dǎo)向的消費(fèi)電子。

(相關(guān)資料圖)

2）消費(fèi)板塊當(dāng)中，出行鏈（機(jī)場、酒店、景區(qū)、餐飲），庫存持續(xù)去化的家電、家居、品牌服飾，以及前期相對冷門的純內(nèi)需品種，例如啤酒、珠寶。

3）制造和周期板塊中，上游資源品盈利較好的主要為油氣、火電，中游制造中報(bào)預(yù)期較強(qiáng)的集中在新能源，包括光伏一體化、電力設(shè)備，部分銷量領(lǐng)先的新能源車及其供應(yīng)商。

中金策略李求索認(rèn)為，當(dāng)前市場正進(jìn)入重要的數(shù)據(jù)和政策觀測窗口期，未來一周將發(fā)布6月及二季度經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，可能進(jìn)一步強(qiáng)化市場對宏觀政策支持的預(yù)期?？春玫姆较蛏希薪鸸菊J(rèn)為中報(bào)期間關(guān)注業(yè)績可能超預(yù)期低預(yù)期個(gè)股。

興證策略張啟堯團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，積極做多，方向比節(jié)奏重要。

海外的“幺蛾子”有望逐步緩和：首先，隨著6月非農(nóng)低于預(yù)期，來自美債利率上行、匯率貶值、外資流出的壓力有望緩解。其次，耶倫訪華并強(qiáng)調(diào)美方不尋求“脫鉤斷鏈”，若階段性地緣政治的出現(xiàn)緩和預(yù)期，則有望推升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)。

國內(nèi)過度悲觀的預(yù)期將逐步被修正：1、經(jīng)濟(jì)體感最差的時(shí)刻將逐步過去，市場對于經(jīng)濟(jì)增長的悲觀預(yù)期也會被修正。2、各項(xiàng)政策寬松措施已在逐步落地。3、當(dāng)前市場本身已處在一個(gè)隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高、多數(shù)行業(yè)擁擠度較低的位置，具備修復(fù)的空間。

除了“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”和“中特估”兩大主線外，階段性像軍工新能源這些科技制造、中報(bào)績優(yōu)的消費(fèi)股，以及一些順周期板塊，都有低位修復(fù)機(jī)會。

更多策略觀點(diǎn)如下：

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