春節(jié)期間國際油價(jià)大漲，上周錄得連續(xù)第七周上漲，自2014年以來首次突破90元大關(guān)，來到七年高位附近。

國內(nèi)油價(jià)方面，隨著國際油價(jià)屢創(chuàng)新高，2022年已經(jīng)經(jīng)歷兩輪油價(jià)上漲，95號(hào)汽油全面進(jìn)入8元時(shí)代，海南等部分地區(qū)油價(jià)甚至超過8.7元。

受益于油價(jià)走高，油企的好日子也回來了，相關(guān)上市公司的盈利能力也大幅提升。如規(guī)模最大的三桶油(中國石油、中國石化、中國海洋石油)，以及一些具有油氣田資產(chǎn)的民營企業(yè)，如廣匯能源等。

與此同時(shí)，石油股也大爆發(fā)。昨日，中國石油還罕見漲超9%。從今年一月以來的行情表現(xiàn)來看，準(zhǔn)油股份、中國石油的股價(jià)累計(jì)漲幅均超過10%。油價(jià)這波漲勢(shì)為何如此猛烈？持續(xù)性又如何？

多因素助推油價(jià)走高

從供應(yīng)端看，產(chǎn)油國OPEC+增產(chǎn)困難是油價(jià)上漲的原因之一。

一方面是，近期美國中部和東部多個(gè)州持續(xù)遭遇凍雨和降雪的襲擊，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂持續(xù)的寒冷天氣可能會(huì)影響美國德克薩斯州的產(chǎn)量，從而加劇全球原油市場(chǎng)的緊張局面。

據(jù)EIA數(shù)據(jù)，2022年1月21日，美國原油庫存(包括戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備)量為1775.47百萬桶，已連續(xù)7周下降，推動(dòng)原油價(jià)格上漲。

另一方面是，歐洲多處主要油港轉(zhuǎn)運(yùn)受阻，也加劇了供應(yīng)緊張。天氣預(yù)報(bào)稱，從德州到俄亥俄河谷的一條走廊，可能出現(xiàn)嚴(yán)重積冰，市場(chǎng)擔(dān)憂風(fēng)暴長(zhǎng)驅(qū)直下到達(dá)德州，可能會(huì)對(duì)美國最大的石油產(chǎn)地二疊紀(jì)盆地的生產(chǎn)帶來不利影響。

據(jù)悉，近幾個(gè)月OPEC減產(chǎn)國也未能實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)目標(biāo)，12月份OPEC十國的產(chǎn)量增加不足20萬桶/日，實(shí)際產(chǎn)量低于協(xié)議量，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)的擔(dān)憂仍然存在。

庫存位于低位、閑置產(chǎn)能下降，是不容忽視的油價(jià)推動(dòng)力。摩根大通年初就預(yù)計(jì)，今年OPEC的產(chǎn)能閑置將減少，從而推高油價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。今年油價(jià)將升至每桶125美元，2023年將升至每桶150美元。

此外，目前緊張的地緣政治，同樣增加了原油市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。在虎年春節(jié)期間，尤其在東歐、中東地區(qū)地緣政治緊張局勢(shì)不斷發(fā)酵，華泰期貨稱這是油價(jià)回到80美元/桶后仍能繼續(xù)突破的重要驅(qū)動(dòng)因素。

油價(jià)或易漲難跌

對(duì)于未來油價(jià)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，原油供給不確定性較大，油價(jià)或易漲難跌。

先從需求端來看，油價(jià)未來可能仍將籠罩在疫情的陰影下。近期油價(jià)上行主要來自供應(yīng)端的提振，而在美國寒冷天氣下，市場(chǎng)對(duì)取暖用油的需求增加，疊加供應(yīng)中斷預(yù)期，油價(jià)可能會(huì)繼續(xù)挑戰(zhàn)高位。

此外，目前影響油價(jià)的最大未知變量是國際局勢(shì)。節(jié)前，世界第二大原油生產(chǎn)國俄羅斯和烏克蘭的邊境對(duì)峙，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)軍事沖突和隨后出現(xiàn)供給不確定性的擔(dān)憂。

由于OPEC+閑置產(chǎn)能不足以及美國出口能力有限，市場(chǎng)中很難找到俄羅斯原油的替代品，全球石油市場(chǎng)將處于極度供應(yīng)緊張的情況。短期來看，原油供給不確定性較大，油價(jià)或易漲難跌。

高盛預(yù)計(jì)，布倫特原油將在今年第三季度達(dá)到每桶100美元。摩根大通分析指出，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯著升高。預(yù)計(jì)今年油價(jià)將升至每桶125美元，2023年將升至每桶150美元。

不過，也有機(jī)構(gòu)相對(duì)樂觀。美國銀行預(yù)測(cè)提到，布倫特原油價(jià)格到2022年中將達(dá)到每桶120美元，但該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在2022年中達(dá)到峰值后，石油價(jià)格最終將回落到每桶80美元的水平。

長(zhǎng)期來看，隨著主要產(chǎn)油國增產(chǎn)，原油產(chǎn)量將逐步趕上需求，供應(yīng)緊張局勢(shì)有望緩解，油價(jià)上漲趨勢(shì)也將放緩。民生證券分析指出，2022年全年來看，全球原油供需基本面有望繼續(xù)維持緊平衡，進(jìn)而繼續(xù)帶動(dòng)原油價(jià)格震蕩上行。

油價(jià)走高，油企受益

實(shí)際上，去年以來，原油價(jià)格一直在高位運(yùn)行，2021年布倫特原油期貨均價(jià)為70.94美元/桶，同比上漲64%。

受益于油價(jià)走高，相關(guān)上市公司的盈利能力也大幅提升。從目前已經(jīng)披露年報(bào)預(yù)告或快報(bào)的24只石油概念股來看，僅4股2021年預(yù)計(jì)虧損。業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)股達(dá)到15只，包括茂化實(shí)華、中國石油、廣匯能源、潛能恒信、上海石化、準(zhǔn)油股份等。

其中，中國石油預(yù)計(jì)，公司2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)將達(dá)900億元至940億元，同比增幅區(qū)間為374%至395%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)將達(dá)980億元至1080億元，同比增長(zhǎng)區(qū)間為1100億元至1200億元。

對(duì)于此次業(yè)績(jī)大增的原因，中國石油指出，是2021年國際原油價(jià)格持續(xù)震蕩上行，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇，油氣產(chǎn)品需求同比增加。

中國石化的2021年業(yè)績(jī)更是創(chuàng)近十年最好水平，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比預(yù)增340億元至400億元，同比增幅區(qū)間為103%至122%。

還有中曼石油預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6000萬元至7200萬元，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

中信證券認(rèn)為，展望2022年，國內(nèi)非常規(guī)油氣開發(fā)力度有望延續(xù)，新型電驅(qū)壓裂設(shè)備滲透率或?qū)⒗^續(xù)提升，北美等海外市場(chǎng)溫和復(fù)蘇，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)油氣產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有望充分受益于景氣上行周期快速成長(zhǎng)，并實(shí)現(xiàn)全球化突破。

但需要指出的是，目前油價(jià)已經(jīng)累積了越來越多的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是未來需求仍存在很大變數(shù)的情況下，應(yīng)謹(jǐn)慎看待油價(jià)的上行空間。

以下為2021年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)翻倍的石油概念股名單(部分)：

關(guān)鍵詞： 油氣 增幅 新高