5月4日，港股保險(xiǎn)板塊拉升，截止發(fā)稿，中國(guó)平安(02318)漲6.18%，中國(guó)太保(02601)漲近6%，新華保險(xiǎn)(01336)、中國(guó)太平(00966)均漲超5%，中國(guó)人壽(02628)漲超4%。中信建投稱，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，后續(xù)保險(xiǎn)板塊負(fù)債端仍將持續(xù)受益于“后資管新規(guī)”時(shí)代短期風(fēng)險(xiǎn)偏好回落和居民超額儲(chǔ)蓄釋放，而得益于穩(wěn)健投資風(fēng)格下的較高配置比例資產(chǎn)端亦有望受益于“中特估”邏輯下高股息高分紅低估值資產(chǎn)的價(jià)值重估和長(zhǎng)期利率“易上難下”的高勝率低賠率機(jī)遇。目前保險(xiǎn)板塊估值仍處于歷史低位且機(jī)構(gòu)嚴(yán)重低配，后續(xù)向上彈性充足。

消息面上，近日，銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，保險(xiǎn)業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1.95萬(wàn)億元，按可比口徑，行業(yè)匯總原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)9.24％，延續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1.59萬(wàn)億元，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入3595億元。保險(xiǎn)金額下降9.60％，原保險(xiǎn)賠付支出4932億元，同比增長(zhǎng)9.28％。

【資料圖】

此前，中國(guó)保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司發(fā)布了2023年一季度中國(guó)保險(xiǎn)消費(fèi)者信心指數(shù)。調(diào)查顯示，今年一季度中國(guó)保險(xiǎn)消費(fèi)者信心指數(shù)為71.3，環(huán)比上升3.3，處于信心較強(qiáng)區(qū)間。隨著疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響逐步消退，我國(guó)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施所產(chǎn)生的正向效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，保險(xiǎn)消費(fèi)者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)運(yùn)行環(huán)境的感知趨向樂(lè)觀，個(gè)人消費(fèi)意愿也有所增強(qiáng)，保險(xiǎn)消費(fèi)者信心指數(shù)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，連續(xù)兩個(gè)季度穩(wěn)中向好。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心主任魏晨陽(yáng)認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)歷了疫情挑戰(zhàn)，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的逐步釋放，宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)層面都呈現(xiàn)復(fù)蘇和增長(zhǎng)勢(shì)頭。我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)，現(xiàn)有社會(huì)保障體系亟待商業(yè)保險(xiǎn)的補(bǔ)充，非標(biāo)體與個(gè)性化服務(wù)成為健康險(xiǎn)創(chuàng)新增長(zhǎng)的新動(dòng)能。人工智能迎來(lái)劃時(shí)代的突破，將為保險(xiǎn)行業(yè)帶來(lái)更高效的運(yùn)營(yíng)、更創(chuàng)新的產(chǎn)品與服務(wù)以及更廣大的市場(chǎng)。多重因素疊加，保險(xiǎn)業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，未來(lái)可期。

平安證券指出，負(fù)債端，居民保本儲(chǔ)蓄需求旺盛、競(jìng)品吸引力下降，23Q1壽險(xiǎn)NBV已實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)23年壽險(xiǎn)業(yè)績(jī)將迎來(lái)修復(fù)。在預(yù)定利率調(diào)整的預(yù)期下，23Q2儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品銷售熱度有望維持。資產(chǎn)端，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，長(zhǎng)端利率有望企穩(wěn)回升、權(quán)益市場(chǎng)有望迎來(lái)修復(fù)；同時(shí)地產(chǎn)政策發(fā)力，險(xiǎn)企投資端將迎來(lái)改善。保險(xiǎn)行業(yè)估值和持倉(cāng)仍處底部，β屬性和基本面改善將助力保險(xiǎn)板塊估值底部修復(fù)，看好行業(yè)的長(zhǎng)期配置價(jià)值。

開源證券表示，市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管調(diào)降保險(xiǎn)負(fù)債端成本已有一定預(yù)期，短期利好存量高價(jià)產(chǎn)品銷售，中長(zhǎng)期利好降低保險(xiǎn)利差損風(fēng)險(xiǎn)，利于提升估值。市場(chǎng)對(duì)利率調(diào)降對(duì)產(chǎn)品吸引力的影響具有分歧，我們認(rèn)為，與銀行長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄相比，調(diào)降后儲(chǔ)蓄類保險(xiǎn)產(chǎn)品仍有相對(duì)吸引力，與銀行理財(cái)相比，保險(xiǎn)仍是稀缺的保本產(chǎn)品，在市場(chǎng)利率中樞長(zhǎng)期下降、凈值波動(dòng)加大的背景下，保險(xiǎn)產(chǎn)品仍具有較強(qiáng)相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

相關(guān)概念股：

中國(guó)平安(02318)：已構(gòu)建線上的“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)”和線下的“到線、到店、到家”醫(yī)療健康網(wǎng)絡(luò)，截至2023年一季度，在國(guó)內(nèi)、外部簽約醫(yī)生近5萬(wàn)人，合作醫(yī)院數(shù)超1萬(wàn)家；合作健康管理機(jī)構(gòu)數(shù)超10萬(wàn)家；合作藥店數(shù)達(dá)22.6萬(wàn)家。在海外，平安的合作網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋全球16個(gè)國(guó)家，超1000家海外醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

中國(guó)太保(02601)：首季新價(jià)值業(yè)務(wù)同比升17%，相比同業(yè)面對(duì)利潤(rùn)率承壓的問(wèn)題，太保的利潤(rùn)率已出現(xiàn)改善，主要是產(chǎn)品和渠道組合的轉(zhuǎn)變利好。

新華保險(xiǎn)(01336)：公司一季度實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)224.92億元，同比增長(zhǎng)5.9% ，其中長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)154.85億元，同比增長(zhǎng) 1.6%；續(xù)期保費(fèi)70.03億元，同比增長(zhǎng)17.0%。團(tuán)體渠道一季度則實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)11.96億元，同比增長(zhǎng)39.7%。

中國(guó)太平(00966)：公司附屬太平人壽、太平財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)及太平養(yǎng)老保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為人民幣566.11億元(單位下同)、85.12億元及28.2億元，分別同比增加0.78%、19.65%及14.14%。

中國(guó)人壽(02628)：首季新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)轉(zhuǎn)正，同比升7.7%，超出該行預(yù)期1.7個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于銷售勢(shì)頭勝于預(yù)期。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)77%，基本符合預(yù)期。此外公司旗下保險(xiǎn)從業(yè)人員渠道規(guī)模趨于穩(wěn)定，員工效率顯著提升。

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