美聯(lián)儲內(nèi)部的一項(xiàng)模型顯示：抗通脹已獲勝利

(資料圖)

美聯(lián)儲內(nèi)部的一項(xiàng)模型顯示，激進(jìn)的加息舉措已經(jīng)擊敗了通脹，并且可以令美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸。

兩位芝加哥聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stefania D"Amico和Thomas King認(rèn)為，過去18個月美聯(lián)儲累計加息525個基點(diǎn)的行動，可能足以將美國通脹率降至美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，并避免經(jīng)濟(jì)衰退?！案鶕?jù)模型預(yù)測，已經(jīng)完成的政策緊縮足以在2024年中期之前，使通脹回到美聯(lián)儲目標(biāo)附近，同時躲過衰退?！?/strong>

兩位芝加哥聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析要點(diǎn)如下：

美聯(lián)儲在過去一年半的時間里快速加息，已經(jīng)幫助減緩了通貨膨脹，使其從2022年6月創(chuàng)下的40年來的高點(diǎn)回落。迄今為止，大約三分之二的緊縮政策已經(jīng)影響了經(jīng)濟(jì)增長，而大約75%的緊縮政策已經(jīng)傳導(dǎo)到了消費(fèi)者物價指數(shù)中。歷史上，美聯(lián)儲加息傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)的滯后時間被認(rèn)為是18個月到兩年。當(dāng)前一些人認(rèn)為，本輪加息周期的傳導(dǎo)時間是否縮短了。上述兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在本輪緊縮周期開始時，政策沖擊的感受更為強(qiáng)烈，因此最大的影響可能已經(jīng)消散。然而，強(qiáng)烈的預(yù)期也意味著更強(qiáng)有力的貨幣政策，因此加息的影響預(yù)計不僅發(fā)生得更快，而且比通常預(yù)計的還要大。這意味著尚未到來的影響可能仍然足夠大，足以使美國通脹相當(dāng)快地接近目標(biāo)。
盡管美聯(lián)儲高官們表示，美國利率已經(jīng)接近本輪緊縮周期的峰值，但他們對于是否需要進(jìn)一步加息持開放態(tài)度。美聯(lián)儲尋求將通脹完全降至2%的目標(biāo)。此外，美聯(lián)儲和華爾街還對新冠疫情后的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出意外的彈性感到困惑，因?yàn)楫?dāng)前的基準(zhǔn)利率處于22年來的高點(diǎn)。
華爾街見聞分析文章指出，基于目前的形勢，美聯(lián)儲愈發(fā)自信能避免衰退，9月或?qū)⒚绹闓DP預(yù)期翻倍。紐約聯(lián)儲在暫停兩年之后，本周五重啟了每周對美國GDP的實(shí)時估算模型（Nowcast），目前預(yù)計第三季度GDP將以約2.2%的年率增長。
然而，有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲又陷入盲目樂觀的怪圈，就像之前堅稱通脹是臨時上升故沒有及時加息一樣。美聯(lián)儲對軟著陸的展望不切實(shí)際，因?yàn)槊绹募径冉?jīng)濟(jì)增長會糟糕得多。
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