銀行業(yè)的拋售潮遠未結(jié)束，在投資者的脆弱信心之下，另一場風(fēng)暴也許還在醞釀之中。

美東時間周四，加拿大第二大銀行多倫多道明銀行公布，同第一地平線銀行（FHN）的并購協(xié)議終止；在西太平洋合眾銀行（PACW）確認周三傳出的考慮出售等選擇消息后，阿萊恩斯西部銀行（WAL）也傳出類似出售考慮的消息，導(dǎo)致地區(qū)性銀行的股價大跌。

【資料圖】

銀行業(yè)指標(biāo)KBW銀行指數(shù)一度跌近6%，收盤跌3.8%；地區(qū)銀行指數(shù)KBW Nasdaq Regional Banking Index盤中一度跌超7%，收盤跌3.5%；地區(qū)銀行股ETF SPDR標(biāo)普地區(qū)銀行ETF 早盤曾跌超9%，收跌近5.5%，創(chuàng)下2020年10月以來的最低水平。

從5月1日摩根大通宣布收購第一共和銀行的所有存款以及“幾乎所有”資產(chǎn)后，銀行股本周遭遇了大規(guī)模拋售。更大的擔(dān)憂是，銀行倒閉將觸發(fā)人們的信心危機，從而造成一種影響更廣泛經(jīng)濟的金融傳染。銀行家們和監(jiān)管機構(gòu)都試圖讓投資者相信，危機最糟糕的時候已經(jīng)過去，但收效甚微。

被“負反饋”吞噬的小銀行

周四的拋售集中在西太平洋合眾銀行和阿萊恩斯西部銀行這兩家規(guī)模較小的地區(qū)性銀行身上。

前者所傳出的消息本不該令市場意外——西太平洋合眾銀行此前已經(jīng)在財報中表示將27億美元的貸款組合重新歸類為待售，表明其正在為交易做準備。但在信心已經(jīng)十分脆弱的銀行業(yè)，投資者已經(jīng)“草木皆兵”，害怕稍不留神就會繼續(xù)觸發(fā)另一場危機。

該行面臨的一個問題是，盡管找到買家可能會保護客戶存款，但對股東來說，這未必是最佳解決方案。銀行的出售價格在一定程度上反映了其資產(chǎn)的當(dāng)前市場價格，而和其他銀行一樣，西太平洋合眾銀行的賬面上貸款的市場價值已經(jīng)大幅下降。

任何收購西太平洋合眾銀行的銀行都必須對這些貸款進行減記，這壓低了買家愿意支付的價格。去年年底，其貸款的賬面價值和公允價值之間的差額達到17.8億美元。

有分析認為，西太平洋合眾銀行之所以成為目標(biāo)，是因為來自風(fēng)險資本和科技客戶的大額無保險存款高度集中，這類客戶曾引發(fā)了硅谷銀行和第一共和銀行的擠兌。瑞銀分析師估計，西太平洋合眾銀行約23%的存款來自風(fēng)險投資和科技領(lǐng)域。

更糟糕的是，信心匱乏中，美國銀行業(yè)正面臨一場負面的反饋循環(huán)：出現(xiàn)在負面新聞中，導(dǎo)致股價下跌，引發(fā)更多媒體新聞和討論，這反過來引發(fā)儲戶擠兌。以第一共和銀行為例，4月24日周一，第一共和銀行表示存款總額為1027億美元，同比僅下降了3.7%；但到4月28日，其存款已降至926億美元。短短一周時間，該行就流失了100億美元的存款，約占其存款總額的10%。

而市場擔(dān)心，西太平洋合眾銀行可能會重蹈第一共和銀行的覆轍。源源不斷的消息傳出將迫使儲戶做出反應(yīng)，他們對銀行的信心一旦破碎，就很難恢復(fù)。雖然該行表示潛在合作已經(jīng)在進行中，但被市場牢牢盯住、已經(jīng)被推至風(fēng)口浪尖的銀行業(yè)顯然處于非常不利的地位。

摩根大通預(yù)計，由于監(jiān)管和經(jīng)濟的不確定性等因素，銀行股將繼續(xù)承壓。木頭姐凱西·伍德也在周三對媒體表示，銀行業(yè)的客戶資金仍在不停地流失，限制了銀行未來發(fā)放貸款的能力，“我們已經(jīng)進入了信貸緊縮的早期階段，這將比大多數(shù)人預(yù)期的要嚴重得多”。

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