消費者科技巨頭蘋果將于5月4日周四美股盤后公布第二財季財報（2023自然年第一季度業(yè)績）。

華爾街普遍預(yù)期其季度營收將同比下跌4.4%至929.6億美元，EPS預(yù)計為每股收益1.43美元。這將是蘋果連續(xù)第二個季度錄得收入同比下滑，該公司年初曾預(yù)警稱一季度銷售額或回落約5%。

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其中，蘋果早就警告稱iPad平板電腦和Mac電腦的銷量會驟降，分析師認為可能分別同比下滑12%和25.4%，“核心拳頭產(chǎn)品”iPhone手機的收入也會同比回落3.8%至486.6億美元。

實際上，F(xiàn)aceSet調(diào)查的分析師共識預(yù)期是，蘋果所有硬件產(chǎn)品線的年度銷量都會下滑。這是因為個人電腦和智能手機市場正陷入近年來最嚴(yán)重的衰退之一，大環(huán)境不佳令蘋果難以幸免。

不少消費者在新冠疫情期間已經(jīng)升級購買了新的電腦和手機，還有人因為高通脹或?qū)?jīng)濟衰退的擔(dān)憂而削減開支，都導(dǎo)致電子產(chǎn)品銷量大幅下滑。據(jù)數(shù)據(jù)供應(yīng)商IDC統(tǒng)計，今年第一季度個人電腦出貨量下降了近30%，智能手機出貨量下降了14%。

市場焦點正聚集在蘋果能否提供下一季度的業(yè)績指引，自2020年以來，該公司便援引經(jīng)濟不確定性而拒絕提供正規(guī)官方展望。

有的分析師認為蘋果在自然年第二和第三季度的收入會繼續(xù)下滑，但也有分析師認為，蘋果在截至今年6月的自然年第二季度收入可能同比增2%至847億美元。預(yù)計EPS為每股收益1.21美元。

瑞銀和美國銀行都對iPhone手機將受到消費者支出放緩的負面影響感到悲觀，若這一提供了大部分收入來源的核心產(chǎn)品銷量持續(xù)下降，或表明對蘋果全線產(chǎn)品的需求正在減弱。

瑞銀分析師David Vogt本周一重申對蘋果的“買入”評級和180美元目標(biāo)價，但警告稱截至今年9月的2023財年iPhone銷量或為2.25億部，低于華爾街共識預(yù)期的2.29億部：

“整個3月份，美國市場對iPhone的需求明顯疲軟。如果蘋果最大市場美國的月度趨勢一直環(huán)比變差，這會增加iPhone手機在2023自然年第二和第三季度的需求風(fēng)險。”

美國銀行全球研究部門的分析師Wamsi Mohan重申“中性”評級，但將目標(biāo)價從168美元上調(diào)至173美元，他也援引消費者需求疲軟為由，預(yù)測蘋果第三財季的指引可能低于市場共識，預(yù)計2023自然年第二季度的iPhone手機出貨量為4400萬部，弱于華爾街普遍預(yù)期的4590萬部。

目前，華爾街仍看好蘋果股票，據(jù)FactSet統(tǒng)計，覆蓋該公司的分析師中有78%的人評級為“買入”，另有17%的人評級“持有”，只有5%的人建議“賣出”。

截至周三收盤，蘋果股價今年累計飆升近31%，過去12個月里累漲2.4%。相比之下，標(biāo)普500指數(shù)今年累漲7.7%，過去12個月跌3.9%。周四午盤前蘋果跌1%，從逾八個月新高連跌四日。

在看漲陣營中，摩根大通分析師Samik Chatterjee將蘋果評級為“增持”，目標(biāo)價190美元，他認為即便蘋果財報前景疲軟，該公司也能以高利潤率銷售大量設(shè)備，符合市場青睞的“避險”定位。

他承認，蘋果財報后的股價變動可能單純是由下一季度指引推動，但該公司在宏觀經(jīng)濟形勢嚴(yán)峻的當(dāng)下，業(yè)績下行空間會比較有限，這一點本身便受到投資者歡迎。若蘋果預(yù)言下季度收入的同比降幅不足5%，便可能被股東們視為“基本面獲勝”：

“由于對全球經(jīng)濟的擔(dān)憂，投資者年初以來紛紛涌向蘋果等大型科技股。在避險情緒持續(xù)高漲的當(dāng)下，對蘋果股票的興趣可能會超過這家iPhone制造商的近期基本面。

更廣泛的投資者群體正轉(zhuǎn)為防御型持倉，并青睞持有大型科技公司的頭寸，作為對抗重大不利因素的避風(fēng)港，蘋果恰好符合這種‘逃向安全’的定位。

在‘逃向安全’的思路中，投資者認為擁有大量用戶群或已安裝設(shè)備基數(shù)的公司最安全，這些公司與他們運營的生態(tài)系統(tǒng)高度相關(guān)，將限制業(yè)績的預(yù)期下行幅度。

具體到蘋果公司而言，其擁有全球20億部已安裝設(shè)備，可以通過用戶多元化和這一龐大的基礎(chǔ)來支持用戶更換設(shè)備所引領(lǐng)的銷量趨勢，進而限制銷售下行空間。”

券商Wedbush分析師Dan Ives也認為，蘋果財報之所以重要，是因為它將是本次明星科技股財報季的終結(jié)篇章，過去幾周大型科技公司的財報都展現(xiàn)了“令人印象深刻的彈性”。

他將蘋果評級為“增持”和目標(biāo)價205美元，認為中國需求的上升將有助于推動iPhone銷量增長。同時，隨著本季度App Store增長，預(yù)計蘋果下一個重要的收入引擎“服務(wù)收入”也應(yīng)保持穩(wěn)定。

此外，蘋果通常在每年第二財季的財報中公布董事會授權(quán)的股票回購和股息分紅金額。分析師普遍預(yù)計今年蘋果用于股票回購和股息的支出最高可達900億美元，與去年一樣。

在2012至2022年底的十年間，蘋果用于股票回購的金額超過5720億美元，在所有公司中位居首位。排名第二的是競爭對手谷歌母公司Alphabet，過去十年回購了1785億美元股票，其董事會剛剛批準(zhǔn)了今年700億美元的回購額度。

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