一個(gè)基金，基金經(jīng)理什么投研的事兒都不做，能不能掙錢？

答案是可以的。

(資料圖片)

資事堂發(fā)現(xiàn)，在過去一年里，一些公募基金，通過某種“躺贏”的方式，正在大手筆收獲回報(bào)。

其中，收入比較高的甚至可以過億元！

這種“躺平掙錢法”，你有么有興趣？

指數(shù)基金的“另類收入”

資事堂復(fù)盤公募基金2022年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，部分寬基指數(shù)、行業(yè)指數(shù)基金近年一直有一筆名為“證券出借利息收入”的“進(jìn)項(xiàng)”。

這筆收入高的能超過一億元，低的也有幾千萬之巨。

看起來相當(dāng)可觀。

比如，南方基金旗下跟蹤中證500指數(shù)的ETF，證券利息出借收入在2021年和2022年分別達(dá)到1.66億元和1.58億元，在行業(yè)內(nèi)名列前茅。

而且，盡管該兩年基金收益一漲一跌，但證券出借利息收入?yún)s沒受到顯著影響，相當(dāng)“穩(wěn)健”。

位列第二的華夏上證科創(chuàng)板50ETF，2021年和2022年對應(yīng)的證券出借利息收入為3553萬元和8273萬元。

類似的“逆勢增收”情況，也出現(xiàn)在易方達(dá)科創(chuàng)50指數(shù)ETF上。

此外，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華泰柏瑞滬深300ETF等知名產(chǎn)品，也有類似的“緊張”。

是啥收入？

那么“證券出借利息收入”究竟是個(gè)什么收入？

從定義上講，證券出借，通常指投資者以一定的費(fèi)率通過交易所平臺(tái)向中國證券金融股份有限公司出借證券，證金公司按期歸還所借證券、并支付借券費(fèi)用及相應(yīng)權(quán)益補(bǔ)償?shù)臉I(yè)務(wù)。

基金公司收獲的“證券出借利息收入”，實(shí)際上指的是，它們把長期持有的股票，借給證金公司，然后拿到的“回報(bào)”。

誰借走了股票？

那么誰愿意“出價(jià)”來獲得ETF基金借出的股票呢？

答案當(dāng)然是證券公司。

按照融資融券的業(yè)務(wù)規(guī)則，證券公司可將自有、借入的股票“融券”給客戶。

以南方中證500ETF為例。

2022年基金年報(bào)披露：通過轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)出借的證券公允價(jià)值為77.94億元，占基金資產(chǎn)凈值的比例為12.92%。

其中，南方基金的大股東華泰證券成為“借走”股票的其中一家主力機(jī)構(gòu)。

（由于華泰證券是南方基金的關(guān)聯(lián)方，所以相關(guān)信息在基金年報(bào)中得以披露）。

總體來看，2022年全年，南方基金累計(jì)出借證券給華泰證券各類券種，所取得的利息收入達(dá)到3022.5萬元，占該基金全年出借利息總收入20%。

2021年，二者產(chǎn)生的利息收入金額為2692.8萬元（下圖）。

另一個(gè)規(guī)模較突出的華夏科創(chuàng)50ETF，重要借券方也是證券公司。

相關(guān)基金年報(bào)披露：該基金2022年融出的證券公允價(jià)值為52.2億元，占本基金期末資產(chǎn)凈值的10.27%。關(guān)聯(lián)方中信證券借入較為積極。

費(fèi)率如何？

那么一般出借證券是怎么收費(fèi)的呢？

一家頭部券商在其官網(wǎng)稱：“（融出股票）的投資者可以通過交易所業(yè)務(wù)平臺(tái)向證金公司出借證券，在不影響相應(yīng)股票權(quán)益的情況下獲得年化利率1.5%-2%的出借利息收入······

資料還顯示，普通客戶出借證券的期限通常有3天、7天、14天、28天和182天，費(fèi)率范圍在年化1.50%-2.00%之間。

一些券商人士還透露：在券商和基金的合作中，除去“明碼標(biāo)價(jià)”外，有的證券公司還可以通過“對沖”免去相關(guān)ETF的銷售服務(wù)費(fèi)、客戶維護(hù)費(fèi)的形式來完成合作，這也一定程度減少了雙方的“成本支出”。

但具體哪些機(jī)構(gòu)采取上述支付模式，券商和ETF融券時(shí)還有什么具體合作細(xì)節(jié)，仍有待進(jìn)一步觀察。

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