本周各家券商策略觀點(diǎn)依舊強(qiáng)調(diào)均衡配置。有部分聲音認(rèn)為，財(cái)報(bào)季業(yè)績(jī)主線將階段性接力AI主題。也有多家策略仍認(rèn)為，TMT牛市或許才剛剛開(kāi)始。

建投策略陳果團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，基本面高頻數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)慢復(fù)蘇繼續(xù)，部分領(lǐng)域超預(yù)期。央行問(wèn)卷調(diào)查顯示居民信心回升，建筑業(yè)PMI亮眼，商品房成交好于預(yù)期，如經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)或政策加碼，預(yù)計(jì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化不會(huì)持續(xù)極端演繹。

浙商策略王楊團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，綜合科創(chuàng)板的盈利、估值、基金配置、指數(shù)位置等因素，1000點(diǎn)是科創(chuàng)板的牛市起點(diǎn)，當(dāng)前尚處底部區(qū)域。

(資料圖)

其一，盈利層面，產(chǎn)業(yè)高景氣逐步兌現(xiàn)到業(yè)績(jī)上，結(jié)合Wind盈利預(yù)測(cè)科創(chuàng)板23年和24年保持高增；

其二，估值層面，消化近三年估值后，科創(chuàng)板最低點(diǎn)PE-TTM約30倍，接近2012年底創(chuàng)業(yè)板水平，且最新估值也僅40倍左右；

其三，基金層面，科創(chuàng)板當(dāng)前基金配置比例，接近科創(chuàng)板2013年初水平，潛在加倉(cāng)空間廣闊；

其四，指數(shù)層面，當(dāng)前收盤(pán)價(jià)處歷史中低位，與2020年高點(diǎn)相比仍有50%的上漲空間。

國(guó)金策略艾熊峰團(tuán)隊(duì)提及，每一輪市場(chǎng)主線都具備一個(gè)難以證偽的長(zhǎng)期邏輯，當(dāng)前對(duì)市場(chǎng)的主線之爭(zhēng)，TMT很明顯在長(zhǎng)期邏輯方面更具有優(yōu)勢(shì)，AI新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)提升生產(chǎn)效率。且市場(chǎng)可能對(duì)一季度TMT業(yè)績(jī)的容忍度更高。

從各大板塊業(yè)績(jī)趨勢(shì)來(lái)看，上游板塊業(yè)績(jī)繼續(xù)下行，大消費(fèi)板塊業(yè)績(jī)難有彈性，新能源板塊維持高增長(zhǎng)但邊際變化較小，計(jì)算機(jī)、通信和傳媒板塊業(yè)績(jī)改善但增長(zhǎng)不高，半導(dǎo)體板塊業(yè)績(jī)筑底。TMT板塊近期業(yè)績(jī)對(duì)行情的影響可能并不大，因?yàn)楫?dāng)前AI對(duì)產(chǎn)業(yè)的盈利情況的影響微乎其微，TMT板塊一季報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)試@行業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)趨勢(shì)。只要TMT相關(guān)重點(diǎn)公司業(yè)績(jī)不大面積爆雷，一季報(bào)對(duì)板塊行情影響則不大。

中金策略王漢鋒團(tuán)隊(duì)則強(qiáng)調(diào)，近期市場(chǎng)交易量放大可能反映部分增量資金回流，TMT板塊仍有政策及產(chǎn)業(yè)預(yù)期支持，但經(jīng)歷前期過(guò)快上漲后波動(dòng)也在加大，如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期，行業(yè)基本面邏輯可能重新重于主題邏輯，市場(chǎng)風(fēng)格也可能更加均衡。

中信策略秦培景團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，今年不是2013~2015年經(jīng)濟(jì)持續(xù)降速的特征，“弱經(jīng)濟(jì)強(qiáng)主題”不是常態(tài)，市場(chǎng)不會(huì)持續(xù)無(wú)視業(yè)績(jī)而執(zhí)著于遠(yuǎn)景主題的炒作。AI相關(guān)板塊純主題炒作熱度或降溫，機(jī)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)倉(cāng)帶來(lái)的增量對(duì)于AI主題的邊際影響非常有限。

更多策略觀點(diǎn)如下：

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