金山辦公在3月21日晚發(fā)布了22年的財報。公司實現(xiàn)營業(yè)收入 388,496 萬元，同比增長 18.44%；歸屬于母公司所有者凈利潤 111,753 萬元，同比增長 7.33%。

其中收入增長主要來自機構訂閱業(yè)務和個人訂閱業(yè)務，而機構授權和廣告收入都出現(xiàn)了不同程度的下降。

(資料圖片僅供參考)

國內個人辦公服務訂閱業(yè)務收入205,013 萬元，同比增長 39.91%；國內機構訂閱及服務業(yè)務收入 69,199 萬 元，同比增長 55.06%；

國內機構授權業(yè)務收入83,562 萬元，同比減少 13.18%；互聯(lián)網(wǎng)廣告及其他業(yè)務收入 30,645 萬元，同比減少 24.45%。

值得關注的是：金山辦公將在今年5月發(fā)布“AI辦公”產品。在上周，微軟宣布Microsoft 365 服務全面接入GPT4功能，除了面向個人用戶之外，微軟還官宣了推出了企業(yè)級的AI助手功能，此舉可謂是掀起了辦公軟件生態(tài)的新一輪革命。接下來，全球的辦公應用軟件產品都將進入“AI進化時代”中，不進化的產品都將被時代所淘汰。

華爾街見聞·見智研究認為：對于國內辦公軟件龍頭金山辦公而言，在面對office 365AI能力大幅躍進的時刻，訂閱業(yè)務在段時間內有可能受到一定程度的影響，但是接下來我們還將繼續(xù)跟進公司在5月即將推出的AI辦公產品是否能夠為全年的訂購業(yè)務打下堅實的基礎。

付費用戶增長率超越Office

公司收入最大來源的個人訂閱服務中，累計付費用戶數(shù)已經(jīng)達到2997萬，同比增長率為18.12%；并且WPS Office和金山詞霸終端產品的月活數(shù)量也保持5.33%的增長率。

根據(jù)微軟23Q2的財報顯示，Microsoft 365有超過 6,300 萬用戶，同比增長 12%。從收入來看，office 365平均年度收入增長率在18%，近一年的增長有所放緩，至11%。

見智研究認為：金山辦公當下統(tǒng)計的是國內付費用戶數(shù)量，而office是面向全球用戶（目前的滲透率已經(jīng)達到90%以上），兩者的基數(shù)不同，增長速率也并非可以直接進行對比。

但是，通過office的收入發(fā)展趨勢，可以預見的是機構訂閱同樣也是金山辦公未來業(yè)務增長的主力市場，這同時也符合金山辦公對23年業(yè)務發(fā)展的定位。

Office365業(yè)務在23年Q2財報中顯示：收入開始顯現(xiàn)為溫和增長的趨勢，而收入的主要增長動力來自企業(yè)級E5的需求以及價格上漲。

在22年初，微軟表示Office企業(yè)用戶如果依照月度付費，則面臨20%的提價，除非切換成年度付費會員。

從中可見，企業(yè)級的訂閱需求還是動力十足的，在需求增長的情況下，還是“賣方市場”。

對比國內金山辦公的業(yè)務發(fā)展來看，機構訂閱收入為6.92億元，即便是加上授權業(yè)務也還低于個人訂閱市場；并且機構訂閱的增長速度55.06%是遠高于個人訂閱的增長速度39.91%。

報告期內，公有云 SaaS 在期付費企業(yè)數(shù)同比增長51%，付費企業(yè)續(xù)約率超70%，金額續(xù)費率超100%，帶動公有云領域相關收入同比增長超100%。

截至2022年底，公司在信創(chuàng)領域配合完成1345家客戶驗收，驗收通過率100%，

小結

見智研究認為：機構訂閱業(yè)務以及信創(chuàng)業(yè)務收到office365AI升級的影響相對個人訂閱業(yè)務會較小，并且也同時符合今年公司大力發(fā)展機構訂閱業(yè)務的戰(zhàn)略方向。金山辦公今年的核心戰(zhàn)略目標是持續(xù)賦能企業(yè)數(shù)字化轉型，將重點在AI領域發(fā)力，尤其是在AIGC（人工智能生成內容）方面實現(xiàn)更多技術應用突破，幫助客戶更好地實現(xiàn)數(shù)字化轉型。辦公軟件市場的最終動力引擎是AI帶來的生產力提升。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責任自負。

關鍵詞：