超預期的通脹，或許暗示美聯(lián)儲加息之路還未結束。

2月14日，美國勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，美國1月CPI同比上升6.4%，為2022年年中達到峰值以來連續(xù)第七個月放緩，預期6.2%，前值6.5%；CPI環(huán)比上漲0.5%，為三個月來最大漲幅，前值-0.1%。

(相關資料圖)

不包括波動較大的能源和食品的核心CPI增速繼續(xù)回落，同比上升5.6%，為2021年12月以來的最低水平，預期5.5%，前值5.7%；環(huán)比上升0.4%，預期0.4%，前值0.3%。

美國CPI數(shù)據(jù)公布后，聯(lián)邦基金利率期貨市場目前預計7月前聯(lián)邦基金利率最高將在5%—5.25%之間，美聯(lián)儲掉期交易顯示，預計2023年基金利率變化不大。

美股期貨短線下挫，納指期貨跌0.5%。美元指數(shù)短線拉升約20點，現(xiàn)報103.17，現(xiàn)貨黃金短線波幅達20美元，現(xiàn)報1864.63美元/盎司，日內漲0.65%。

商品通脹放緩?服務業(yè)通脹飆升至40多年的最高水平

服務業(yè)通脹飆升至1982年7月以來的最高水平。

細分來看，住房價格的上漲成了CPI上漲的重要原因，約占月度漲幅的一半。除此之外，能源上漲也是一個重要影響因素，環(huán)比上漲2%，同比上漲8.7%。二手汽車和卡車、醫(yī)療保健和航空票價的指數(shù)都在1月下降。

服務業(yè)價格指數(shù)繼續(xù)刷新40年新高。

美聯(lián)儲關心的“超級核心通脹”即不包括住房在內的核心服務業(yè)價格，環(huán)比增速放緩，上升0.27%，為去年10月以來最低。

市場對于通脹將降至2%左右的速度或許過于樂觀

華爾街見聞此前提及，數(shù)據(jù)或將證明，服務業(yè)通脹將比商品通脹更加頑固更加難以抑制。ISI Evercore 的分析師 Peter Williams 向媒體表示：

我們仍然認為，從一系列指標來看，經濟數(shù)據(jù)正朝著美聯(lián)儲期望的方向發(fā)展，但放緩速度可能沒有之前那么快。

在我們看來，鑒于我們所看到的數(shù)據(jù)變化，市場可能也應該會繼續(xù)朝著“高利率持續(xù)更長時間”的方向重新定價。

貝萊德研究部門首席投資策略師Li Wei在接受媒體采訪時表示，她對于投資者的樂觀情緒感到震驚，她認為美國經濟的基本情況將是溫和衰退及遲遲無法降溫的通漲：

我很驚訝，市場現(xiàn)在已開始押注經濟上行，通脹放緩，美聯(lián)儲將于今年下半年轉向降息，我們認為這種樂觀情緒，同時，投資者們已經開始預期會利好風險資產的宏觀經濟背景。這種情緒忽略了全球發(fā)達國家市場的通脹粘性，以及或將邁入衰退的經濟前景

美聯(lián)儲的加息工作或許還需繼續(xù)

華爾街見聞此前提及，美聯(lián)儲現(xiàn)在更重視服務業(yè)通脹、尤其是勞動力價格，因為美聯(lián)儲預計，商品通脹的壓力將持續(xù)下降，但物流的問題顯示，商品方面仍然存在推升通脹因素。

從建筑到零售，一些美國經濟關鍵行業(yè)的企業(yè)都預計，價格壓力將持續(xù)。很多在美國經濟占份額最大但往往最遲受益于供應鏈價格下跌的小企業(yè)認為，通脹還未見頂。

分析師預計美聯(lián)儲將進一步加息，然后才會停下來評估幾十年來最激進的緊縮周期對經濟的影響。政策制定者強調，有必要在相當長一段時間內將利率維持在較高水平，并警告不要低估他們這樣做的意愿。

根據(jù)CME美聯(lián)儲觀察工具，聯(lián)邦基金期貨交易員目前預計，市場認為美聯(lián)儲3月加息25基點基本上板上釘釘，可能性為90.8%，高于一個月前的45%；利率在今年年底之前保持在5%之上的可能性為45%，高于一個月前的3%。

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