IPO和融資凍結，股價暴跌，以及裁員潮……即將過去的2022年，對于科技股們而言是一個冬天，但明年可能也不會好到哪里去。

本月中旬，安永發(fā)布的年度IPO報告顯示，2022年IPO融資規(guī)模暴跌94%，從1558億美元降至86億美元。

【資料圖】

同時，FactSet的數據也顯示，今年沒有一筆科技公司的融資超過10億美元，而在2021年時，有15筆融資至少達到了這個門檻，這還不包括那些擁有充足資金可以直接上市的公司，如Roblox、Coinbase和Squarespace等。

今年唯一值得關注的上市科技公司是此前從英特爾分拆的自動駕駛技術公司Mobileye，但Mobileye也僅籌集了不到10億美元的資金，而其他任何一家美國科技公司的IPO都沒有達到1億美元。

隨著納斯達克綜合指數即將迎來2008年以來最大年度跌幅，且自2006-2007年以來首次連續(xù)幾年表現(xiàn)遜于標準普爾500指數，投資者正在從那些意味著未來和風險的成長股離開，轉向資產雄厚、盈利穩(wěn)定的價值型公司。

股票研究公司New construct首席執(zhí)行官David Trainer表示，投資者首先需要認清現(xiàn)實，重新通過基本面、而不是不切實際的承諾來評估新興科技公司：

除非我們看到智能資本配置持續(xù)回歸，成為投資決策的主要驅動力，否則我認為IPO市場將陷入困境。

一旦投資者再次關注基本面，我認為市場就能回到它們應該做的事情上:支持資本的智能配置。

“宿醉”

過去幾年，科技股曾經迎來投資高度活躍的“狂歡期”，而現(xiàn)在則更貼近狂歡過后的“宿醉”。

在利率仍處于低位的時期，一大批企業(yè)獲得融資，風投機構也籌集了規(guī)模更大的基金，與對沖基金和私募機構進行競爭。這些公司向科技行業(yè)爭相投入了大量資金，使得后者在相當長的一段時間里保持著現(xiàn)金充足。

根據美國國家風險投資協(xié)會的數據，2021年，風投機構籌集了1310億美元，首次超過1000億美元，連續(xù)第二年超過800億美元。美國風險投資協(xié)會表示，各階段風險投資交易的平均融資后估值從前一年的約2億美元上升至2021年的3.6億美元。

然而，這些估值都是過去的事了，曾經不缺融資的公司現(xiàn)在需要面對現(xiàn)實。

據報道，Stripe在7月份將其內部估值從950億美元下調至740億美元，降幅達28%。Checkout.com本月將其估值從400億美元下調至110億美元。Instacart今年已經多次下調估值，從5月份的390億美元降至240億美元，然后在7月份降至150億美元，最后在本周降至100億美元。

風投機構Thomvest Ventures董事總經理Don Butler預計，2023年的IPO市場不會有明顯好轉。美聯(lián)儲正在進行的加息看起來更有可能使經濟陷入衰退，目前還沒有跡象表明投資者愿意承擔風險：

2021年的豪飲帶來了后遺癥。

Butler還認為，在IPO市場再次復蘇之前，硅谷必須改變“增長第一”的思維模式。這不僅意味著提高資本使用效率，展示短期盈利路徑，控制招聘預期，還要求對組織的運營方式進行結構性改變。

例如，近年來，初創(chuàng)公司在人力資源方面投入了大量資金，以應對人才的涌入和整個行業(yè)的積極招聘。根據layoff .fyi的數據，在招聘凍結期間，工作的需求要小得多，而在2022年，市場將裁員15萬人。

Butler表示，他預計這種“重置”還需要幾個季度：

這讓我對IPO市場仍持悲觀態(tài)度。

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