10月財(cái)政收入增速創(chuàng)年內(nèi)新高，其中國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅同比近1.5倍，創(chuàng)1995年來(lái)單月新高，拉動(dòng)過(guò)半稅收增速。

怎么解釋?zhuān)课覀兣袛嗖⒎窍M(fèi)突然復(fù)蘇，只是中央財(cái)政恢復(fù)消費(fèi)稅正常入庫(kù)。預(yù)計(jì)11~12月消費(fèi)稅持續(xù)高增，四季度可額外彌補(bǔ)超1000億收支缺口。

聽(tīng)有聲處，是從絕對(duì)數(shù)找答案，我們無(wú)功而返。從自身結(jié)構(gòu)看，超9成是煙酒油車(chē)，9月幅度都對(duì)不上（10月入庫(kù)9月消費(fèi)稅稅款，9月卷煙/成品油/汽車(chē)/白酒產(chǎn)量同比分別為2%/9.2%/25.4%/-3.7%）；從其他因素看，雙十一（10月預(yù)售，11月入庫(kù)）、電子煙（11月開(kāi)征）等猜測(cè)時(shí)間對(duì)不上。

(資料圖片僅供參考)

聽(tīng)無(wú)聲處，是從基數(shù)找答案，我們找到了相對(duì)合理的解釋。

首先，2021年10月消費(fèi)稅530億，是全年次低點(diǎn)，確為低基數(shù)；但今年10月同比增量多達(dá)780億，超出了低基數(shù)能解釋的范圍。

其次，10月乃至四季度偏低，并非2021年消費(fèi)稅的專(zhuān)利，而是2017年以來(lái)的持續(xù)現(xiàn)象。2018~2021年10月、四季度消費(fèi)稅平均較2015~2017年同期接近腰斬（2018~2021年，10月消費(fèi)稅平均523億，四季度平均1170億；2015~2017年同期分別為922億、2203億），和近年煙酒油車(chē)消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)的宏觀背景不符。

再次，什么導(dǎo)致了2017年以來(lái)，10月乃至四季度消費(fèi)稅的突然降低？煙酒油車(chē)顯然沒(méi)有陷入季節(jié)性萎縮，推測(cè)稅收是實(shí)現(xiàn)了的，只是沒(méi)有及時(shí)入庫(kù)。

再次，延遲入庫(kù)如何佐證？

一是有條件，消費(fèi)稅是中央稅，中央財(cái)政可把控入庫(kù)時(shí)機(jī)，2017~2021年前三季度，中央財(cái)政收入預(yù)算完成度明顯較高（平均81.4%，2013-2016年平均僅76.6%），有延遲入庫(kù)條件；

二是有動(dòng)機(jī)，延至次年入庫(kù)不僅可以避免抬升收入基數(shù)、降低次年稅收目標(biāo)完成難度，還可跨年度平滑稅收，實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”；

三是有證據(jù)，2018~2022年Q1消費(fèi)稅平均較2015~2017年增長(zhǎng)66%，Q2~Q4平均僅增長(zhǎng)3%。

最后，今年為什么不延遲入庫(kù)？沒(méi)有條件。今年前三季度中央財(cái)政收入預(yù)算完成度創(chuàng)15年新低，僅73.7%，為有統(tǒng)計(jì)以來(lái)首次不及序時(shí)進(jìn)度，有無(wú)法完成年度預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)。背后是中央承擔(dān)了約2萬(wàn)億退稅重?fù)?dān)、集中體現(xiàn)在前4-8月。

按上述推測(cè)，我們應(yīng)該能看到不止10月、而是貫穿四季度的消費(fèi)稅高增。按2015~2021年11~12月消費(fèi)稅/10月消費(fèi)稅平均比例推算，今年11~12月消費(fèi)稅合計(jì)約1700億，同比增量約600億，同比增速仍超50%；假設(shè)其中真實(shí)消費(fèi)增速持平前三季度，正常入庫(kù)四季度可額外彌補(bǔ)約1250億收支缺口。

消費(fèi)稅入庫(kù)彌補(bǔ)收支缺口的合理性在于：從企業(yè)端看，相比于企業(yè)所得稅，消費(fèi)稅不論企業(yè)盈虧都要繳納，受經(jīng)營(yíng)狀況影響??；從個(gè)人端看，煙（52%）、油（35%）、酒（3.5%）合占消費(fèi)稅超9成，短期均為剛需，稅基廣闊且牢固。

本文來(lái)源：華創(chuàng)證券，本文作者：張瑜?，原文標(biāo)題：《消費(fèi)稅劇增謎團(tuán)何解？——10月財(cái)政數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)》，原文有刪減

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關(guān)鍵詞： 收入預(yù)算 經(jīng)營(yíng)狀況