公私募領(lǐng)域的大佬級(jí)人物——王亞偉，失去了一個(gè)光環(huán)。

資事堂發(fā)現(xiàn)：王亞偉創(chuàng)立的千合資本，日前管理規(guī)模降至百億元人民幣以下（據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)）。

這不僅意味著，王亞偉個(gè)人跌出百億私募大佬陣營(yíng)，也可能暗示著明星私募版圖的“重組”。

【資料圖】

作為2005~2012年間公募基金最大的“業(yè)績(jī)傳奇”，曾經(jīng)的“公募一哥”，王亞偉的首只私募產(chǎn)品曾創(chuàng)下2000萬(wàn)元的認(rèn)購(gòu)門(mén)檻，公司受托資產(chǎn)亦很快突破百億。

近幾年，王亞偉雖然沒(méi)有以往的曝光度，但業(yè)內(nèi)一直有他的傳說(shuō)。此番落榜百億機(jī)構(gòu)，更是十分突然。

這背后，究竟是怎樣的邏輯和故事呢？

十年前“華麗轉(zhuǎn)身”

2012年是王亞偉的轉(zhuǎn)折之年——他離開(kāi)了公募機(jī)構(gòu)華夏基金，創(chuàng)立私募千合資本。

當(dāng)時(shí)，王亞偉的名字可謂公募基金行業(yè)的“金色名片”：

從2005年12月末至2012年5月，他管理的華夏大盤(pán)基金創(chuàng)造了近1200%的累計(jì)回報(bào)，且連續(xù)多年業(yè)績(jī)進(jìn)入全行業(yè)前三。

以至于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)流傳一個(gè)說(shuō)法：只要王亞偉在公募，這個(gè)冠軍就不會(huì)旁落他人，其他同行都是來(lái)?yè)寠Z業(yè)績(jī)亞軍的。

但2012年王亞偉卻激流勇退，離開(kāi)備受矚目的華夏基金，開(kāi)始“奔私”。

當(dāng)年，他是繼嘉實(shí)基金趙軍、上投摩根呂俊、工銀瑞信江暉之后，又一位大佬級(jí)人物創(chuàng)業(yè)一時(shí)賺足了眼球。

憑借著身上的公募業(yè)績(jī)光環(huán)，王亞偉發(fā)行的首只私募基金“外貿(mào)信托-昀灃”，最初申購(gòu)門(mén)檻不低于2000萬(wàn)元，產(chǎn)品管理費(fèi)高達(dá)2.5%，遠(yuǎn)高于同行1%-1.5%的費(fèi)率，但依然令其時(shí)的機(jī)構(gòu)和高凈值客戶趨之若鶩。

一二級(jí)同時(shí)布局

據(jù)公開(kāi)資料，王亞偉投身私募后，曾涉及四個(gè)公司實(shí)體，業(yè)務(wù)同時(shí)輻射一二級(jí)市場(chǎng)。

這種同時(shí)布局股權(quán)和證券資產(chǎn)的路徑，在當(dāng)年極為罕見(jiàn)。

其中，二級(jí)股票私募主體是千合資本，是王亞偉創(chuàng)立的首家私募機(jī)構(gòu)。

此外，股權(quán)私募平臺(tái)包括：北京千合弘鼎投資中心（有限合伙），管理規(guī)模為0-5億元；上海晞恒資產(chǎn)，管理規(guī)模為10億-20億元。

業(yè)內(nèi)消息稱：2018年末投資二級(jí)市場(chǎng)的千合資本，受托管理規(guī)模一度超過(guò)300億元，成為占據(jù)最頭部位置的股票私募。

相比之下，王亞偉的股權(quán)投資的信息并不多，除了先后出現(xiàn)在幾家創(chuàng)業(yè)型機(jī)構(gòu)的股東名單中出現(xiàn)外。

值得一提的是，王亞偉的私募生意曾和公募基金子公司建立合作。

比如：上文提及的北京千合弘鼎投資中心（有限合伙），雖然其實(shí)控人是王亞偉，但主要出資人是一家基金的子公司瑞元資本。

折戟三板市場(chǎng)

眾人親眼目睹的王亞偉的投資失敗“案例”非常少，但三板個(gè)股肯定算一個(gè)。

2015年是三板市場(chǎng)熱度突升的一年，諸多明星私募機(jī)構(gòu)紛紛躋身其中，包括王亞偉，而且作為當(dāng)年的“一哥”，王亞偉動(dòng)用的資金特別多。

根據(jù)公開(kāi)信息，王亞偉曾經(jīng)以“中鐵寶盈資產(chǎn)-招商銀行-外貿(mào)信托-昀灃3號(hào)”等賬戶高價(jià)購(gòu)入過(guò)當(dāng)年的三板龍頭股中科招商。其中價(jià)格較高的一筆，認(rèn)購(gòu)價(jià)高達(dá)18元每股。

不過(guò)后續(xù)中科招商價(jià)格長(zhǎng)期持續(xù)下跌，在2017年摘牌前，該公司一度交易價(jià)不足1元，當(dāng)時(shí)（2017年）一些媒體推測(cè)，即便考慮分紅、持續(xù)攤低成本等各種因素，王亞偉在中科身上應(yīng)該虧損了八成左右（2017年）。

不過(guò)，對(duì)于財(cái)大氣粗的王亞偉而言，個(gè)別案例的挫折并不傷筋動(dòng)骨，他依然是長(zhǎng)期的百億以上規(guī)模的私募大佬。

跌出百億陣營(yíng)

然而，王亞偉奔私“十周年”的關(guān)口，千合資本的管理規(guī)模卻跌破百億元。

根據(jù)資事堂日前的了解，千合資本在官方的備案資料中，管理規(guī)模區(qū)間最新顯示為50億-100億元，正式告別百億私募機(jī)構(gòu)。

不過(guò)當(dāng)它管理規(guī)模下降時(shí)，它的業(yè)績(jī)還是比較穩(wěn)定的。

據(jù)私募排排網(wǎng)，千合資本的代表產(chǎn)品（下圖）截至今年10月14日，過(guò)去兩年的投資回報(bào)是4.01%，雖然稱不上是絕對(duì)收益，但依然跑贏大盤(pán)。然而，在人員配備方面，千合資本和業(yè)內(nèi)頭牌機(jī)構(gòu)的差距越來(lái)越大。

在過(guò)去幾年，業(yè)內(nèi)一線機(jī)構(gòu)均完成了“多明星基金經(jīng)理”和“大投研平臺(tái)”的構(gòu)建，紛紛走上類似公募的治理管理體系。

與此同時(shí)，千合資本似乎并無(wú)如此脫胎換骨的變化。

相反，2021年，千合資本的另一個(gè)著名基金經(jīng)理，王亞偉的“大弟子”崔同魁公告離開(kāi)千合資本，加盟莊濤的盤(pán)京投資。

有消息說(shuō)，崔同魁曾是王亞偉在華夏基金親手培養(yǎng)的投研人才，也是一起前往千合創(chuàng)業(yè)的核心團(tuán)隊(duì)成員之一。

崔的離去，某種程度暗示了王亞偉的私募創(chuàng)業(yè)遇到瓶頸。

投資明星的代際困擾

王亞偉作為第一代基金投資人，“奔私”之后業(yè)績(jī)和規(guī)模曲線，恰恰很有代表性。

事實(shí)上，和王亞偉同輩的創(chuàng)業(yè)者，目前除了趙軍依然是第一線外，其余的規(guī)模多數(shù)并不突出。

王亞偉似乎也未能跳出這個(gè)“周期律”。

他進(jìn)入私募創(chuàng)業(yè)后，以往公募的“神奇”選股不再，當(dāng)年廣泛的選股視野、靈動(dòng)的投資交易、以及極富前瞻力的“重組股”布局，都很少見(jiàn)諸臺(tái)面之上。

私募創(chuàng)業(yè)后，王亞偉管理的組合很少再出現(xiàn)“十倍股”之類的成功案例，連續(xù)重倉(cāng)七年的三聚環(huán)保一度也以虧損出局。

2017年之后，市場(chǎng)風(fēng)格變化劇烈，資金開(kāi)始抱團(tuán)藍(lán)籌白馬股，之后掀起炒作醫(yī)藥新能源等賽道股，王亞偉的產(chǎn)品并沒(méi)有出現(xiàn)緊跟市場(chǎng)變化的跡象。

此外，王亞偉此前管理百億資產(chǎn)，但旗下團(tuán)隊(duì)人員停留在20人左右，與其“資歷”相當(dāng)?shù)内w軍和江暉，旗下團(tuán)隊(duì)均接近百人規(guī)模。

換言之，投資團(tuán)隊(duì)的搭建也并未完全契合管理規(guī)模的擴(kuò)張。

這些因素或許都一定程度助推了王亞偉私募跌出百億陣營(yíng)。

王亞偉的下一步往何處去？一代名將，尚能“飯否”？

這些問(wèn)號(hào)只有未來(lái)的王亞偉能夠給出答案。

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