在今年新能源和醫(yī)藥板塊的黯淡表現(xiàn)下，創(chuàng)業(yè)板指今年表現(xiàn)不佳。2月份以來更是一路下跌超8%，在主流大盤指數(shù)中表現(xiàn)滯后。但多只跟蹤創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)的ETF“越跌越買”，近2個月凈流入資金超過260億元。

多位公募投研人士對此表示，隨著我國經(jīng)濟(jì)基本面向好，促進(jìn)科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)政策和舉措持續(xù)出臺，以及創(chuàng)業(yè)板指成份股業(yè)績預(yù)期向好，估值較低，投資價值凸顯，因此創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)基金也吸引了各路資金的逆勢布局。他們也建議投資者可以通過定投的方式分批建倉，平滑投資成本，更好抓住戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中長期投資機(jī)遇。

創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)不佳

(資料圖)

2月份以來吸金264億元

截至3月24日收盤，創(chuàng)業(yè)板指今年收漲1.01%，在主流大盤指數(shù)中表現(xiàn)滯后。該指數(shù)更是從2月初高點(diǎn)，一路下跌8%，在權(quán)益類市場整體回暖的背景下，表現(xiàn)相對低迷。

雖然指數(shù)表現(xiàn)不佳，但資金借道創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF，正在越跌越買。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，今年2月份以來創(chuàng)業(yè)板類ETF總份額增加167.22億份，增幅46.12%；按照區(qū)間成交均價測算，2月份以來凈流入資金約為264.2億元。

其中，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF凈流入最多，達(dá)到146.83億元，基金總規(guī)模已經(jīng)超過350億元；華安創(chuàng)業(yè)板50ETF同期也吸金77億元，總規(guī)模逼近190億元，兩大龍頭產(chǎn)品今年規(guī)模增幅分別為72%、68%，都出現(xiàn)了明顯增長。

談及資金逆向買入創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF產(chǎn)品的現(xiàn)象，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理成曦表示，一是今年我國經(jīng)濟(jì)基本面向好，社融數(shù)據(jù)持續(xù)亮眼，推動權(quán)益市場上行，北向資金合計凈流入超1700億元，資金情緒在逐步恢復(fù)；二是促進(jìn)科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)政策和舉措持續(xù)出臺，匯聚先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板指，有望迎來新一輪中長期發(fā)展機(jī)遇；三是根據(jù)Wind一致預(yù)測，今年創(chuàng)業(yè)板指成份股有望實(shí)現(xiàn)30%左右的凈利潤增長，基本面業(yè)績預(yù)期向好，投資價值凸顯，吸引資金逆勢布局。

“短期創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF份額快速增長，或預(yù)示著較好的投資機(jī)遇。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)雖處于調(diào)整過程中，但基本面向好且長期投資價值突出，吸引了部分資金的提前布局。”華安基金總經(jīng)理助理、華安創(chuàng)業(yè)板50ETF基金經(jīng)理許之彥也稱。

談及近期創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)滯后的情況，多位投研人士表示，近期受制于美債利率高企、硅谷銀行破產(chǎn)風(fēng)險事件擾動，以及國內(nèi)市場風(fēng)格和行業(yè)輪動影響，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)表現(xiàn)趨弱。

天弘創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理林心龍認(rèn)為，2月份以來，受宏觀環(huán)境波動、需求變動以及賽道擁擠等因素影響，創(chuàng)業(yè)板指整體回調(diào)較大，單月累計下跌5.88%，其中電新成份股跌幅較大成為主要拖累項。

“今年以來創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)較弱，內(nèi)因是年報披露前，指數(shù)成份股業(yè)績風(fēng)險尚未完全出清，外因則主要是受美聯(lián)儲加息預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化和硅谷銀行破產(chǎn)風(fēng)險事件的擾動。”成曦也稱。

許之彥也認(rèn)為，今年二月以來創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)持續(xù)下跌，估值來到34倍左右位置，觸及近三年的歷史低點(diǎn)。

據(jù)他分析，該指數(shù)二月以來下跌主要原因如下：一是美債利率高企對全球權(quán)益資產(chǎn)的估值造成壓力，從估值角度，科技成長企業(yè)的現(xiàn)金流久期更長，高利率對股價的壓制作用更為明顯；二是近期銀行流動性風(fēng)波頻出，事件發(fā)生后投資者風(fēng)險偏好下降，出現(xiàn)將風(fēng)險資產(chǎn)拋售，轉(zhuǎn)移到其他資產(chǎn)的行為，引發(fā)創(chuàng)業(yè)板持續(xù)調(diào)整；三是行業(yè)維度，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)中電力設(shè)備新能源行業(yè)占比接近50%，新能源的持續(xù)回調(diào)導(dǎo)致指數(shù)趨勢向下，另外，由于近期市場關(guān)注和增量資金都集中在人工智能相關(guān)概念的TMT行業(yè)，以及中特估相關(guān)概念板塊，資金追逐熱點(diǎn)的趨勢明顯；最后，風(fēng)格維度，二月以來價值股顯著跑贏成長股，價值因子顯著跑贏成長因子，大盤成長風(fēng)格大幅回調(diào)，而創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)呈現(xiàn)較明顯的大盤成長風(fēng)格。

估值處于近三年低位

定投是參與投資較好方式

在上述市場背景下，站在全年維度，多位投研人士表示，當(dāng)前是關(guān)注和布局創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)基金的重要機(jī)遇期。

成曦表示，從估值來看，目前創(chuàng)業(yè)板指估值僅35倍左右，處于近5年以來8%分位數(shù)，接近2018年10月的底部水平，具備一定投資價值。近期創(chuàng)業(yè)板ETF基差(期權(quán)合成期貨)升水明顯，在主流寬基中，創(chuàng)業(yè)板指的基差(期權(quán)合成期貨)處于相對領(lǐng)先位置，反映出期權(quán)市場投資者對于創(chuàng)業(yè)板后市較為樂觀的預(yù)期。

創(chuàng)業(yè)板指外，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)也處于歷史低位。“創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)最新估值34倍，也處于過去三年的歷史最低位置。”許之彥也稱。

而從基本面情況看，據(jù)許之彥分析，從宏觀層面看，海外加息節(jié)奏進(jìn)入尾聲，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢良好，流動性環(huán)境也相對寬松，國內(nèi)外溫和的貨幣環(huán)境有利于科技成長估值中樞的抬升；二是政策層面，國家對科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的支持力度空前，匯聚戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板持續(xù)受益于政策紅利；三是從創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的基本面來看，以寧德時代、陽光電源為代表的重要成份股陸續(xù)披露2022年年報，成份股業(yè)績預(yù)喜率較高，萬得一致預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)今年有望繼續(xù)保持35%以上的營收和利潤增速，這將夯實(shí)指數(shù)的基本面基礎(chǔ)并帶來向上動力。

林心龍也認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)前配置價值較為突出，并對今年創(chuàng)業(yè)板行情保持樂觀。

林心龍分析，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)憑借著較高的研發(fā)投入、較好的盈利能力和成長能力，其較低的估值大概率可以通過盈利的逐步改善來進(jìn)一步降低。據(jù)Wind一致預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板指2023年營收增速有望超過28%，歸母凈利潤有望超過49%，對應(yīng)2023年估值有望低于27xPE，處于PE-Band最下沿，歷史低估位置。同時，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的科技、新能源、醫(yī)藥的三大賽道確定了它在未來投資主方向上的不可替代的地位。

“在疫情消退、需求逐步恢復(fù)和穩(wěn)增長政策強(qiáng)支持下，加之國內(nèi)較低利率環(huán)境，其成份股的高景氣、高成長屬性仍將繼續(xù)維持。”林心龍稱。

雖然認(rèn)可創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)的長期投資價值，但公募投資人士也從投資角度認(rèn)為，投資者可以通過定投方式分批進(jìn)場，降低投資的擇時風(fēng)險。

許之彥認(rèn)為，因短期情緒和資金面因素帶來了市場調(diào)整，但當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)受益于政策紅利，且基本面向好，若普通投資者想?yún)⑴c到創(chuàng)業(yè)板50ETF及聯(lián)接基金的投資中來，可通過定投的方式參與，平滑市場波動，以紀(jì)律性投資克服人性的弱點(diǎn)。

成曦也稱，“對于普通投資者而言，定投是參與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)投資的較好方式。通過資金分批進(jìn)場，平滑投資成本，可以降低擇時和失誤風(fēng)險。”

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