（原標(biāo)題：券商股瘋漲！光大證券5天4板，復(fù)制上次200%漲幅？牛市味道能持續(xù)多久？）

券商股王者歸來！有點牛市的味道了。

14日下午，在券商股的帶領(lǐng)下，大盤實現(xiàn)深V反轉(zhuǎn)，最終收漲1.02%，距離3300點僅剩一步之遙。券商板塊大漲5.58%，光大證券、中信建投等漲停，多只券商股漲幅5%以上。

值得一提的是，2020年年中行情中，光大證券股價從10元漲到了最高30元，漲幅約200%。6月以來，光大證券5天4板，累計漲幅超50%，券商行情真的啟動了嗎？

券商中國記者注意到，不少機構(gòu)目前看好券商股行情。有的機構(gòu)戰(zhàn)略看多券商股，有的稱券商股行情啟動的條件已經(jīng)基本具備，券商股估值具有較強的修復(fù)動力。

光大證券5天4板

券商板塊在昨日2點17分以后開始大幅拉升，從下跌狀態(tài)下猛漲至5.58%收盤。與此同時，也帶動大盤迅速上漲，最終收漲1.02%。光大證券、中信建投、財達證券、紅塔證券、長城證券漲停，浙商證券、興業(yè)證券、招商證券、國金證券、中金公司漲幅都在5%以上。

A股ETF中，券商相關(guān)ETF漲幅居前。截至收盤，證券ETF基金(159848)上漲6.4%，證券ETF(512880)上漲5.69%，上證券商ETF(510200)等漲幅超過5%。

光大證券已連續(xù)5個交易日內(nèi)4個漲停，帶領(lǐng)券商板塊連續(xù)向上。盤后數(shù)據(jù)顯示，近3日華泰證券總部累計買入3.09億元并賣出2.87億元，滬股通買入2.55億元并賣出1.94億元。券商中國記者注意到，在2020年年中的券商股行情中，光大證券也是出現(xiàn)了多個交易日漲停的情況，股價從10元左右，最高漲到了30元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，6月1日以來，光大證券漲幅57%，浙商證券漲幅27%，國聯(lián)證券23%，中銀證券21%，華林證券20%。

14日，北上資金凈買入39.45億元，繼昨日大幅凈賣出后再度回流，本月累計凈買入額回升至300億元以上。從近期北上資金變動趨勢來看，雖然14日大幅凈賣出，但并未改變北上資金近期持續(xù)流入的態(tài)勢。

自上周一以來，7個交易日已有6天成交額突破萬億。從成交量可以看出，近期市場持續(xù)走強，投資者情緒也越發(fā)高漲。

券商板塊估值修復(fù)動力較強

近期，不少分析師均看好券商板塊的后續(xù)表現(xiàn)。

山西證券分析師劉麗等認(rèn)為，當(dāng)前，證券板塊估值仍處于歷史低位，仍有較高的配置價值。居民財富配置多元化，權(quán)益資產(chǎn)配置比例提升，券商打造豐富產(chǎn)品貨架服務(wù)財富管理需求，同時市場機構(gòu)化進程加快，做市業(yè)務(wù)、衍生品等業(yè)務(wù)均需要機構(gòu)服務(wù)能力的提升，建議關(guān)注財富管理及機構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)先券商，維持行業(yè)“領(lǐng)先大市-A”評級。

銀河證券非銀分析師武平平稱，證券板塊資產(chǎn)質(zhì)量無憂，估值低位，左側(cè)布局時機已至。與2018年相比，證券行業(yè)風(fēng)險資產(chǎn)情況以及行業(yè)指數(shù)構(gòu)成均存在較大變化，左側(cè)布局時機到來。券商審慎開展股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，規(guī)模下降，風(fēng)險可控，券商資產(chǎn)質(zhì)量整體無憂。當(dāng)前板塊市凈率1.27倍，處于2010年以來5%分位數(shù)，相較2018年證券行業(yè)指數(shù)構(gòu)成，東方財富等高估值個股納入且權(quán)重較高，剔除指數(shù)構(gòu)成變化帶來的影響，行業(yè)估值已經(jīng)處于歷史極低位置，具備較厚安全墊，建議積極進行左側(cè)布局。

安信證券報告表示，5月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，信用寬松預(yù)期有望提振市場情緒，當(dāng)前時點券商板塊估值處于底部區(qū)間，后續(xù)在流動性相對寬松及資本市場改革政策紅利下，券商板塊有較強的估值修復(fù)動力。

光大證券分析師王思敏稱，在下半年寬信用背景和資本市場改革利好背景下，仍看好證券行業(yè)表現(xiàn)。同時考慮業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等方面有積極因素，部分財富管理、機構(gòu)業(yè)務(wù)為特色的公司將呈現(xiàn)出更加穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)，股票有望走出α行情?，F(xiàn)階段行業(yè)估值及機構(gòu)持倉比例仍處相對低位、資金及交易行為逐步向大金融板塊切換等因素也利好證券板塊。在寬信用和資本市場的重要性提升的時間節(jié)點，證券行業(yè)的重要性和發(fā)展空間將進一步提升。

券商股被踢出指數(shù)后迎大反彈

剛剛過去的5月底，中證指數(shù)官網(wǎng)發(fā)布了滬深300、上證50、科創(chuàng)50、上證180、中證500等多個指數(shù)樣本的定期調(diào)整方案。記者注意到，此次有多家券商被調(diào)出了滬深300、上證180等重要市場指數(shù)。

例如，此次被調(diào)出滬深300指數(shù)的就包括了長江證券、國金證券、財通證券、中銀證券、南京證券、天風(fēng)證券等6家券商；被調(diào)出上證180指數(shù)的包括國投資本、華鑫股份、天風(fēng)證券、紅塔證券等4家券商。與此同時，此次沒有其他券商被新調(diào)入這兩大指數(shù)。

據(jù)了解，此次被調(diào)出滬深300指數(shù)的部分券商之前已經(jīng)在指數(shù)中存續(xù)了多年。長江證券、國金證券自2008年被納入滬深300指數(shù)以來，迄今已有近14年時間。

券商中國記者發(fā)現(xiàn)，此前的2018年底，也有多只券商股被調(diào)出了重要指數(shù)，隨后，券商股迎來了一波大反彈。2018年12月3日，上交所和中證指數(shù)公司發(fā)布公告，于2018年12月17日調(diào)整上證50、上證180、上證380、上證紅利等指數(shù)樣本股。

當(dāng)時，上證50指數(shù)更換了5只股票，調(diào)出了北方稀土、東方證券、招商證券、浙商證券、中國銀河，其中4只是券商股。值得注意的是，在當(dāng)年5月份的指數(shù)調(diào)整中，海通證券也被調(diào)出了上證50指數(shù)。

【資料圖】

券商中國記者注意到，相關(guān)券商被指數(shù)剔除后，券商股迎來了一波大反彈。2018年12月3日，wind證券指數(shù)為9806點，在隨后的3個月左右時間內(nèi)，該指數(shù)迎來了一波幅度較大的反彈。在2019年3月8日，wind證券指數(shù)觸及階段性最高14648點。3個月左右，證券指數(shù)上漲了約50%。

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