（原標(biāo)題：旗手異動(dòng)，證券板塊能否成為市場(chǎng)的第三條“腿”）

6月15日 9:10

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昨日A股抗住了外圍市場(chǎng)大跌的不利影響，再度走出單日的V型反轉(zhuǎn)，目前來(lái)市場(chǎng)的承接依舊充沛，給予指數(shù)反彈延續(xù)的信心。

其實(shí)午后率先吹起市場(chǎng)反攻號(hào)角的仍是汽車(chē)板塊，北汽藍(lán)谷午后率先拉板，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒逐步轉(zhuǎn)暖。從資金的整體流向來(lái)看，無(wú)論是機(jī)構(gòu)資金還是短線的活躍資金，依舊聚焦于汽車(chē)板塊，共振明顯。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中低位補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)，另一方面像中通客車(chē)、特力A這些老的情緒龍頭，始終出現(xiàn)高位整固的狀態(tài)，整體承接動(dòng)能不低，后續(xù)不排除再度形成二波的可能。

當(dāng)然昨日市場(chǎng)最為吸引仍眼球的莫過(guò)于證券板塊，光大證券走出5天4板，除此以外財(cái)達(dá)證券、紅塔證券、長(zhǎng)城證券、中信建投紛紛漲停，板塊整體漲幅超5%。證券板塊素有牛市旗手的稱(chēng)號(hào)，在昨日午后異動(dòng)帶領(lǐng)大盤(pán)完成V轉(zhuǎn)后，會(huì)讓廣大投資者產(chǎn)生牛市來(lái)了的的感覺(jué)。其實(shí)這是一種認(rèn)知的偏差?；仡櫄v史，券商板塊單日漲幅超過(guò)5累計(jì)不低于百次，但后續(xù)真正走出足夠延續(xù)性的僅寥寥數(shù)次。因此券板塊的活躍是上證指數(shù)到了關(guān)鍵位置的標(biāo)配現(xiàn)象，但券商活躍對(duì)市場(chǎng)方向指引有限。通俗來(lái)說(shuō)，券商是指數(shù)向上沖壓的必要條件，但不是充分條件。

回顧近幾年規(guī)律來(lái)看，券商要有持續(xù)性的板塊行情，需要滿足兩點(diǎn)：一是流動(dòng)性寬松，這是必要條件；二是券商自身新邏輯、新故事，這是催化劑。

從流動(dòng)性來(lái)看，當(dāng)前有開(kāi)啟新一輪寬信用周期的預(yù)期，但是最新的社融盡管爆量，但是結(jié)構(gòu)一般，所以寬信用的信號(hào)不如2019年2月那樣強(qiáng)烈，并且海外加息預(yù)期持續(xù)上行，整體流動(dòng)性有所改善，還稱(chēng)不上充沛。而新邏輯新故事這塊，潛在的有兩個(gè)，一個(gè)是全面注冊(cè)制的推進(jìn)，一個(gè)是國(guó)改三年行動(dòng)方案收官，但目前依舊停留在方針層面，尚未沒(méi)有明確的落實(shí)信號(hào)。因此，在上述兩個(gè)因子有進(jìn)一步的強(qiáng)化之前，短期券商板塊應(yīng)該先視作是流動(dòng)性預(yù)期改善下的低估值補(bǔ)漲。

但從短期盤(pán)面的角度來(lái)看，由于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈與漲價(jià)概念皆已經(jīng)走出逼空行情，此時(shí)再行追漲已無(wú)先手優(yōu)勢(shì)，因此場(chǎng)外踏空資金迫切的需要發(fā)動(dòng)新低領(lǐng)漲新方向。而券商板塊無(wú)論是從板塊容量還是市場(chǎng)情緒的調(diào)動(dòng)性來(lái)看，都是一個(gè)上佳的選擇。而在光大證券成功打開(kāi)了向上空間后，勢(shì)必會(huì)吸引更多資金入場(chǎng)，后續(xù)短線博弈大概率進(jìn)一步加劇。

總體而言，昨日的證券板塊脈沖并不意味著指數(shù)長(zhǎng)期牛市的到來(lái)，但的的確確能夠提振了短線情緒以及市場(chǎng)信心。在大盤(pán)面臨沖壓關(guān)口，若其能夠延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，成為繼汽車(chē)、漲價(jià)概念后的第三條主線，那么本輪反彈的延續(xù)性將勢(shì)必將更為值得期待。

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