近期市場仍以橫盤震蕩為主，在震蕩市中如何把握市場脈絡(luò)，選擇優(yōu)質(zhì)標(biāo)的？

作為長線資金的代表，社保基金一直是投資界的“YYDS”。近十年的投資中，除了2018年出現(xiàn)過小幅虧損之外，其余年度均取得正收益，因此社保基金的持倉動向或許能為投資者提供一定的借鑒和參考。

18股成社?；?ldquo;新寵”

隨著上市公司一季報的逐步披露，社保基金在今年首季的調(diào)倉路徑也浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，在已披露一季報的個股中，有90股前十大流通股中出現(xiàn)社?；鹕碛埃ㄗ辖鸬V業(yè)、創(chuàng)世紀(jì)、海格通信、華貿(mào)物流、冀東水泥、海信家電、中國電信、寶豐能源、安琪酵母、旗濱集團(tuán)、皖維高新、圣泉集團(tuán)、比音勒芬、大族激光等在內(nèi)的多家公司獲社保基金持股數(shù)量居前，均在1000萬股以上。

其中，有18股為社?；鹦逻M(jìn)前十大流通股東，成為社?；鸬?ldquo;新寵”。包括中國移動、科沃斯、中航高科、中材科技、華能水電、新易盛、新洋豐、英搏爾、新安股份、雙良節(jié)能、大族數(shù)控、長信科技、安靠智電等，多數(shù)屬于利潤增長速度比較快的企業(yè)。

圖表 1 社?；鹨患径刃逻M(jìn)重倉股

除了新進(jìn)個股之外，社保基金還對部分原持有的個股進(jìn)行了大舉增持，包括安琪酵母、華貿(mào)物流、創(chuàng)世紀(jì)、安恒信息、海信家電、春風(fēng)動力、天潤工業(yè)、鼎通科技、中穎電子、海格通信、常熟銀行、盈趣科技、大華股份、中國重汽、恩華藥業(yè)、江山股份等多股。

從所屬行業(yè)來看，一季度社?；鹦逻M(jìn)和增持的品種大多屬于低估值、高增長的行業(yè)，包括通信設(shè)備、家用電器、機(jī)械設(shè)備、交通運(yùn)輸?shù)?。伴隨著后面幾個季度的利潤高速增長，此類公司將會迎來估值重估，即面臨業(yè)績和估值雙增長的戴維斯雙擊。

以春風(fēng)動力為例，財報顯示，公司在2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入78.61億元，同比增長73.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.12億元，同比增長12.78%。公司今年一季報還顯示，受海外運(yùn)費(fèi)上漲、匯率波動等外部因素影響，公司盈利雖沒有大幅增長，但整體營收達(dá)22.6億元，同比增長44.93%，表現(xiàn)仍十分亮眼。

在進(jìn)攻的同時，社?；鹨矎牟糠謽?biāo)的上撤退。數(shù)據(jù)顯示，華特達(dá)因、金晶科技、比音勒芬、旗濱集團(tuán)、紫金礦業(yè)多只個股在一季度遭到了社?；鸬臏p持。

具體來看，寶通科技為當(dāng)前社保基金減持最明顯個股，持股占總股本比較上期減少2.15%，最新持股占比為0.79%。比音勒芬緊隨其后，社?；鸪止烧伎偣杀颈容^上期減少1.42%，最新持股占比為2.21%。此外，雙星新材、華特達(dá)因、長亮科技等也被減持居前。

此外，還有海大集團(tuán)、川恒股份、仙樂健康、旗濱集團(tuán)、三人行等持股不變。

社保基金偏愛化工股

從社?；鸪謧}股的行業(yè)分布來看，重倉股主要集中在基礎(chǔ)化工、通信、醫(yī)藥生物、建筑材料、家用電器等多股。其中，紫金礦業(yè)為社?；甬?dāng)前持股市值最高的個股，達(dá)到39.84億元。由此來看，全國社保偏愛化工股。

市場人士提到，目前化工行業(yè)景氣度較高，尤其是在供給側(cè)改革、產(chǎn)品價格持續(xù)上行等因素刺激下，化工股后續(xù)業(yè)績有可能延續(xù)目前的可喜態(tài)勢。

此外，隨著碳中和、能耗雙控、產(chǎn)能指標(biāo)各種供給端控制措施的聯(lián)合限制，一些資源稟賦布局領(lǐng)先的企業(yè)尤其是地方國企，在煤化工、鹽化工、磷化工等傳統(tǒng)行業(yè)或者在工業(yè)硅、電石等產(chǎn)能逐漸資源屬性化的行業(yè)都會展現(xiàn)出更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，在投資中還要考慮到美聯(lián)儲收緊貨幣政策后全球能源化工價格回落對化工行業(yè)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生的潛在影響。

除了化工股以外，社?；疬€青睞國防軍工、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)個股，如中航高科等。這主要是因為機(jī)械設(shè)備行業(yè)正處于高景氣周期，國家大力發(fā)展新能源，疊加機(jī)械項目儲備充足，機(jī)械設(shè)備需求維持增長態(tài)勢，因此機(jī)械設(shè)備行業(yè)業(yè)績增長確定性較高，受到社保基金的青睞。

總得來說，社?；饘ν顿Y收益的確定性要求較高，傾向于通過長期的資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)收益的穩(wěn)健增長，因此會青睞兼具低估值、業(yè)績優(yōu)、高分紅特征的中大型市值公司。

不過，社?；疬€是屬于長線資金，持倉周期較長，因此不建議投資者盲目抄作業(yè)。投資者可以通過對于社?；鸪謧}變動的情況進(jìn)行分析，把握機(jī)構(gòu)投資方向。

關(guān)鍵詞： 第一季度 社?；?/a>