（原標題：國金證券：信用環(huán)境修復趨勢已明 或逐步從總量企穩(wěn)向結(jié)構(gòu)改善過渡）

證券時報網(wǎng)訊，國金證券指出，超預期的3月社融，進一步確認“寬信用”。3月，新增社融4.65萬億元、同比多增1.28萬億元，好于市場預期，打消市場對信用能否修復的擔憂。疫情擾動不改信用修復趨勢，穩(wěn)增長已轉(zhuǎn)向“第二步”走。疫情反復，對經(jīng)濟活動的干擾，可能繼續(xù)體現(xiàn)在4月貨幣金融數(shù)據(jù)上；但“政策底”夯實下，信用環(huán)境修復趨勢已明，或逐步從總量企穩(wěn)向結(jié)構(gòu)改善過渡。穩(wěn)增長，已從第一步的貨幣寬松、穩(wěn)增長相關(guān)融資增多，逐步轉(zhuǎn)向第二步的實體需求改善。伴隨疫情影響逐步消退、穩(wěn)增長效果顯現(xiàn)，“經(jīng)濟底”在即，不必過于悲觀。

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