4月11日，大盤(pán)早盤(pán)低開(kāi)震蕩走低，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。盤(pán)面上，物流板塊受利好刺激開(kāi)盤(pán)大漲，創(chuàng)業(yè)板股新寧物流漲停。預(yù)制菜板塊震蕩走強(qiáng)，味知香漲停。下跌方面，鋰電池等賽道股再度調(diào)整，寧德時(shí)代跌超7%。房地產(chǎn)板塊一度大跌，多股跌停?？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超3700只個(gè)股下跌。滬深兩市半日成交額達(dá)6049億，較上個(gè)交易日上午放量194億。

截止午間收盤(pán)，滬指跌1.75%，深成指跌2.75%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.3%。北向資金方面，滬股通早盤(pán)凈流出24.67億，深股通早盤(pán)凈流出32.07億。

中美10年期國(guó)債利差出現(xiàn)倒掛，美國(guó)10年期國(guó)債收益率上行5.5bp至2.764%，中國(guó)10年期國(guó)債活躍券220003收益率持平上日中債估值報(bào)2.7525%。

中金公司表示，短期內(nèi)，利差收窄或倒掛附近，的確會(huì)對(duì)資金流向和匯率產(chǎn)生一定影響，但若后續(xù)能再度走闊，邏輯也將逆轉(zhuǎn)，即美元或走弱，新興跑贏，尤其是美債曲線(xiàn)還在收窄時(shí)(如2017年)。當(dāng)前美債曲線(xiàn)短期內(nèi)難以再度陡峭，給定這一約束，若中美利差不能走闊，最終也將對(duì)全球增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將帶來(lái)壓力。

應(yīng)對(duì)當(dāng)前全球流動(dòng)性拐點(diǎn)和中美利差倒掛，中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)力度最關(guān)鍵，4~5月或是一個(gè)驗(yàn)證窗口。相比中國(guó)，部分新興市場(chǎng)則可能在流動(dòng)性拐點(diǎn)疊加供需錯(cuò)配下承受更大壓力。

就后市而言，中原證券提到，當(dāng)前股指維持區(qū)間震蕩的可能性較大，未來(lái)打破盤(pán)局仍需外力的刺激。預(yù)計(jì)滬指短線(xiàn)小幅整理的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線(xiàn)小幅震蕩的可能較大。我們建議投資者短線(xiàn)謹(jǐn)慎關(guān)注工程基建、金融以及周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，中線(xiàn)繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

東方證券認(rèn)為，2022年很難會(huì)有一種風(fēng)格或者某個(gè)賽道貫穿全年，不同行業(yè)和投資主題的高低輪動(dòng)將會(huì)是全年主旋律，今年更要重視基本面困境反轉(zhuǎn)、政策預(yù)期改善板塊的投資機(jī)會(huì)；同時(shí)，在二季度國(guó)內(nèi)“類(lèi)滯脹”宏觀環(huán)境下，要重視估值和業(yè)績(jī)性?xún)r(jià)比高的板塊。

國(guó)元證券表示，目前市場(chǎng)處于磨底階段，耐心以待企穩(wěn)向好，但負(fù)向因子仍然存在。后市展望，持續(xù)壓制近期市場(chǎng)情緒的負(fù)向因子依然存在，市場(chǎng)仍處于磨底階段，反彈未必大幅反轉(zhuǎn)，可能進(jìn)入“筑底”、“磨底”階段，并初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，短期仍有波動(dòng)存在，但從中期的視角而言，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，布局性?xún)r(jià)比逐現(xiàn)。

宏觀方面，東莞證券指出，從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，國(guó)內(nèi)疫情反彈、外圍局勢(shì)沖突持續(xù)、美聯(lián)儲(chǔ)加快收縮政策等內(nèi)外部因素對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形成新的下行壓力。國(guó)常會(huì)針對(duì)近期疫情沖擊，加大微觀主體紓困和就業(yè)兜底等保障，并指出要適時(shí)靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，更好發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。預(yù)計(jì)后續(xù)將會(huì)有具體的積極政策出臺(tái)，保持流動(dòng)性合理充裕以及推動(dòng)中小微企業(yè)融資增量。

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