招股書(shū)顯示，2019年、2020年華寶新能分別現(xiàn)金分紅3500萬(wàn)元和9700萬(wàn)元，合計(jì)分紅1.32億元。此次IPO，該公司計(jì)劃募1.27億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

在國(guó)內(nèi)戶(hù)外便攜電源中享有較高知名度的“電小二”母公司深圳市華寶新能源股份有限公司(下稱(chēng)華寶新能)，近日更新招股書(shū)擬登陸創(chuàng)業(yè)板。

此次IPO，該公司計(jì)劃募集資金6.76億元。其中1.98億元計(jì)劃用于便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，9931.05萬(wàn)元計(jì)劃投入研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，2.52億元計(jì)劃用于品牌數(shù)據(jù)中心建設(shè)項(xiàng)目。此外，另有1.27億元計(jì)劃用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

根據(jù)招股書(shū)顯示，受益于近年其在海外的戶(hù)外品牌“Jackery”銷(xiāo)量迅速上升，華寶新能營(yíng)業(yè)收入從2018年的2.05億元攀升至2020年的10.7億元，凈利潤(rùn)也從2018年不到500萬(wàn)元，迅速增至2020年超2億元。

因?yàn)楦呙褪袌?chǎng)前景較廣闊，華寶新能主營(yíng)的戶(hù)外儲(chǔ)能領(lǐng)域也吸引了很多傳統(tǒng)移動(dòng)電源企業(yè)入局。據(jù)相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)知名的戶(hù)外電源代工廠(chǎng)在珠三角快速增長(zhǎng)，且產(chǎn)品線(xiàn)和華寶新能重合度較高。

一般來(lái)講，構(gòu)建技術(shù)壁壘是科技企業(yè)維持“先發(fā)”優(yōu)勢(shì)最保險(xiǎn)和長(zhǎng)效的方式。但招股書(shū)顯示，華寶新能研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比卻出現(xiàn)較大幅度降低，從2018年的4.22%降至2020年的2.19%。盡管該占比在2021年上半年小幅提升至2.37%，但與同行平均水平相比仍較低。

此外，招股書(shū)顯示，在擬上市前的2019年和2020年，華寶新能分別現(xiàn)金分紅3500萬(wàn)元和9700萬(wàn)元，合計(jì)分紅1.32億元。而此次IPO，該公司計(jì)劃募1.27億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

隨著戶(hù)外運(yùn)動(dòng)在全球盛行，尤其是因疫情無(wú)法“遠(yuǎn)行”，就近露營(yíng)、野餐等新的生活方式越來(lái)越為人們所關(guān)注，并由此帶動(dòng)戶(hù)外儲(chǔ)能電源的快速增長(zhǎng)。

據(jù)招股書(shū)顯示，華寶新能主要依托“Jackery”和“電小二”兩大品牌布局境內(nèi)外市場(chǎng)。2018年至2020年及2021年上半年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.05億元、3.19億元、10.70億元和9.68億元，凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)322.03萬(wàn)元、3645.16萬(wàn)元、2.34億元和1.57億元。其中，便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品銷(xiāo)售金額分別為6398.12萬(wàn)元、2.47億元、8.93億元和7.76億元，2018年至2020年的年均復(fù)合增速達(dá)273.49%。

華寶新能此前的主營(yíng)業(yè)務(wù)是充電寶的代加工及銷(xiāo)售，便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品從2019年才開(kāi)始成為公司的產(chǎn)品主流，由2018年33.21%的占比攀升至2019年的78.83%，2020年至83.52%。在2018年仍占64.23%的充電寶業(yè)務(wù)，到2019年降至15.80%，到2020年降為0.99%。

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，充電寶移動(dòng)電源行業(yè)已經(jīng)充分競(jìng)爭(zhēng)。尤其是小米入局移動(dòng)電源市場(chǎng)之后，整個(gè)市場(chǎng)開(kāi)始向高性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品轉(zhuǎn)向。這一變化也讓廠(chǎng)商的利潤(rùn)空間極度壓縮。華寶新能招股書(shū)顯示，2018年充電寶毛利率為30.39%，導(dǎo)致當(dāng)年毛利率為報(bào)告期內(nèi)最低34.81%。

利潤(rùn)越來(lái)越窄的老牌廠(chǎng)商們紛紛開(kāi)始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，其中不少盯上了高利潤(rùn)和才起步的戶(hù)外移動(dòng)電源市場(chǎng)。

根據(jù)行業(yè)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，目前，除了華寶新能旗下的電小二，Anker、Aukey、Baseus、羽博、迪比科、ORICO、品勝等多家知名數(shù)碼配件品牌都已開(kāi)始擴(kuò)充戶(hù)外電源產(chǎn)品線(xiàn)。而華為也在2021年下半年發(fā)布了500Wh和1000Wh兩種規(guī)格的戶(hù)外移動(dòng)電源。

據(jù)華寶新能招股書(shū)顯示，公司的毛利率在前幾年一路攀升。從2018年至2020年，毛利率分別為34.81%、48.87%和56.14%，到2021年上半年，下降4.37個(gè)點(diǎn)至51.77%。

而從各容段便攜從儲(chǔ)能產(chǎn)品售價(jià)看，該公司產(chǎn)品都存在不同程度的下降，其表示，主要是2021年上半年為擴(kuò)大市場(chǎng)份額，公司針對(duì)各主要型號(hào)便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品提供了不同程度的折扣優(yōu)惠。而另一占營(yíng)收比較高的配套的太陽(yáng)能板，毛利較2020年度也有所下降，該公司同樣稱(chēng)是因?yàn)樘峁┝瞬煌潭鹊恼劭蹆?yōu)惠。

華寶新能的上述舉措，從側(cè)面反映出入局者增多帶來(lái)的壓力。該公司在招股書(shū)的風(fēng)險(xiǎn)提示中也提及，由于便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品擁有較高的利潤(rùn)率水平和較廣闊的市場(chǎng)空間，未來(lái)可能會(huì)吸引具有較大規(guī)模的知名品牌企業(yè)進(jìn)軍到本行業(yè)，公司將面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者增多、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

研發(fā)費(fèi)用占比低于同行

憑借各種規(guī)格的戶(hù)外儲(chǔ)能電源，華寶新能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)。但隨著越來(lái)越多企業(yè)入局，該公司如何保持住自身優(yōu)勢(shì)?

通常來(lái)講，技術(shù)型企業(yè)一般會(huì)加強(qiáng)構(gòu)筑技術(shù)壁壘來(lái)維持自己的優(yōu)勢(shì)。但從華寶新能的招股書(shū)來(lái)看，其研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例并未提高。招股書(shū)顯示，2018年至2021年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用投入分別為867.83萬(wàn)元、904.04萬(wàn)元、2343.34萬(wàn)元和2291.51萬(wàn)元，占同期營(yíng)收比重分別為4.22%、2.83%、2.19%和2.37%。同期，行業(yè)研發(fā)費(fèi)用率平均值為5.15%、5.49%、4.99%和5.55%。

證監(jiān)會(huì)在問(wèn)詢(xún)中也有提及，如公司不再符合高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定條件，在現(xiàn)有稅收優(yōu)惠到期后將對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生一定的不利影響。

根據(jù)高新企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，最近一年銷(xiāo)售收入在2億元以上的企業(yè)，研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用總額占同期銷(xiāo)售收入總額比例不能低于3%，華寶新能在2020年和2021年上半年已研發(fā)費(fèi)用率已低于3%，如下半年研發(fā)費(fèi)用未增加，將可能會(huì)影響后續(xù)高新企業(yè)認(rèn)定。

公司在招股書(shū)中表示，研發(fā)費(fèi)用率低于上市公司平均值，主要由于公司長(zhǎng)期致力于便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品的研發(fā)，技術(shù)積累使得公司較早形成了一系列便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品相關(guān)核心技術(shù)工藝及研發(fā)技術(shù)體系，使得公司在所專(zhuān)注的技術(shù)領(lǐng)域可憑借相對(duì)節(jié)約的研發(fā)投入較快地獲得研發(fā)成果。

研發(fā)費(fèi)用低于同行平均值，但華寶新能的銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用與同行平均值相比卻偏高。根據(jù)招股書(shū)，華寶新能2018年至2021年上半年銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為19.34%、26.43%、21.21%和23.47%，同期行業(yè)平均值為13.25%、22.88%、17.05%和17.23%。報(bào)告期內(nèi)的管理費(fèi)用率分別為5.94%、7.35%、4.19%和3.74%，同期行業(yè)平均值分別為4.54%、3.84%、3.25%、3.47%。

同時(shí)，其科研技術(shù)人員薪酬也并未隨著公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)發(fā)生太大改變。招股書(shū)顯示，2018年至2020年，該公司科研技術(shù)人員數(shù)量分別為36人、44人、101人、141人，占總?cè)藬?shù)比分別為19.56%、18.03%、22.06%和19.39%，年平均工資為13.18萬(wàn)元、15.72萬(wàn)元、23.86萬(wàn)元和22.12萬(wàn)元。同行業(yè)可比上市公司平均工資同期分別為18.69萬(wàn)元、24.54萬(wàn)元、29.19萬(wàn)元和32.27萬(wàn)元。

上市前夕分紅

隨著公司業(yè)務(wù)調(diào)整和生產(chǎn)線(xiàn)轉(zhuǎn)換，招股書(shū)顯示，華寶新能負(fù)債金額不斷高漲。報(bào)告期內(nèi)，該公司負(fù)債分別約為0.61億元、1.57億元、3.54億元和5.22億元，負(fù)債率分別為60.48%、75.44%、60.98%和57.49%。

據(jù)招股書(shū)募集資金運(yùn)用與未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，華寶新能此次擬募資6.76億元，其中1.98億元計(jì)劃用于便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，9931.05萬(wàn)元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，2.52億元投入品牌數(shù)據(jù)中心建設(shè)項(xiàng)目。此外，還有1.27億元擬用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金。

而招股書(shū)顯示，公司在2019年和2020年，分別現(xiàn)金分紅3500萬(wàn)元和9700萬(wàn)元，合計(jì)為1.32億元。從凈利潤(rùn)來(lái)看，2019年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3645.16萬(wàn)元，當(dāng)年現(xiàn)金分紅金額幾乎為當(dāng)年全部?jī)衾麧?rùn);2020年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.34億元，當(dāng)年現(xiàn)金分紅超凈利四成。

招股書(shū)顯示，華寶新能董事長(zhǎng)孫中偉及副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理溫美嬋，夫妻二人合計(jì)直接及間接持有公司88.81%的股份。據(jù)此估算，在擬上市前，公司實(shí)際控制人于2019年和2020年累計(jì)套現(xiàn)約1.17億元。

此外，該公司還在招股書(shū)中披露，此次招股說(shuō)明書(shū)與新三板掛牌期間公司信息披露存在的一些差異情況，主要是核心技術(shù)人員和高管的履歷“有變化”。

在新三板披露中，孫中偉簡(jiǎn)歷中包括1999年7月至2001年6月就職于長(zhǎng)信(香港)有限公司，任銷(xiāo)售經(jīng)理，在最新招股書(shū)中，該職務(wù)被修正為銷(xiāo)售員。其在深圳金微科電子有限公司任總經(jīng)理的履歷則被修正為銷(xiāo)售經(jīng)理。(羅藝)

關(guān)鍵詞： 電小二母公司 華寶新能 登陸創(chuàng)業(yè)板 補(bǔ)充流動(dòng)資金