（原標(biāo)題：天通股份頻繁切換募投項(xiàng)目追熱點(diǎn) 老板娘清倉(cāng)減持套現(xiàn)3.7億元又拋25億元定增預(yù)案）

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)3月14日訊(記者葉淺 胡靖聆)去年12月天通股份(600330)管理層大換血后，公司動(dòng)作頻頻，各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)紛紛擴(kuò)產(chǎn)。3月1日，天通股份擬斥資超23億元投建藍(lán)寶石晶體和高性能軟磁材料綠色制造項(xiàng)目，3月8日，天通股份又拋出25億元定增預(yù)案，計(jì)劃將13.51億元投向大尺寸射頻壓電晶圓項(xiàng)目、5.34億元用于新型高效晶體生長(zhǎng)及精密加工智能裝備、將6.1億元補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行借款。

實(shí)施多元化業(yè)務(wù)布局，天通股份集鋰電池、光伏、稀土永磁、新能源車等多個(gè)熱門概念傍身，去年天通股份股價(jià)最大漲幅超過(guò)115%。然而，天通股份實(shí)控人潘建清妻子杜海利開(kāi)啟減持之路，同花順ifind顯示，自去年11月至今年年初，杜海利清倉(cāng)減持累計(jì)套現(xiàn)約3.78億元。

不僅如此，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者在梳理天通股份業(yè)務(wù)布局時(shí)發(fā)現(xiàn)，公司的壓電晶圓業(yè)務(wù)和藍(lán)寶石業(yè)務(wù)的發(fā)展過(guò)程中面臨諸多變數(shù)，為了追熱點(diǎn)，公司不惜毀諾變更募資，此次公司多業(yè)務(wù)擴(kuò)產(chǎn)能否順利開(kāi)展存在不確定性。

壓電晶圓項(xiàng)目一波三折

天通股份成立于1999年，公司從磁體材料起家，經(jīng)過(guò)多年的多元化發(fā)展布局，目前形成了兩大板塊業(yè)務(wù)，即電子材料和專用設(shè)備，前者包含磁性材料與部品，藍(lán)寶石晶體材料、壓電晶體材料等晶體材料；專用裝備包含晶體材料專用設(shè)備、粉體材料專用設(shè)備、半導(dǎo)體顯示專用設(shè)備的研發(fā)、制造和銷售。

由于業(yè)務(wù)繁多，天通股份集多熱點(diǎn)概念傍身，同花順ifind顯示，公司的概念包括鋰電池、光伏、稀土永磁、新能源車、充電樁、第三代半導(dǎo)體、高端裝備、軍工、OLED、新材料、小金屬等概念。

在多個(gè)賽道概念的催化下，2021年天通股份的股價(jià)從4月中旬的8.02元漲到12月中旬的18.42元，漲幅高達(dá)115%。此后股價(jià)回落，截至3月14日收盤，天通股份的股價(jià)為11.76元。

3月8日，天通股份發(fā)布定增預(yù)案，非公開(kāi)發(fā)行對(duì)象為不超過(guò)35名特定投資者，發(fā)行募集資金總額不超過(guò)25.00億元，計(jì)劃將13.51億元投向大尺寸射頻壓電晶圓項(xiàng)目、5.34億元用于新型高效晶體生長(zhǎng)及精密加工智能裝備、將6.1億元補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行借款。

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者注意到，天通股份定增的最大的募投項(xiàng)目壓電晶圓項(xiàng)目此前發(fā)展一波三折。2016年天通股份開(kāi)始研發(fā)生產(chǎn)壓電晶體材料，當(dāng)期的營(yíng)業(yè)收入為14.28萬(wàn)元，此后未再披露該業(yè)務(wù)的盈利情況。由于壓電晶體材料國(guó)產(chǎn)化迫在眉睫，2017年4月，天通股份變更部分募集資金投資項(xiàng)目，改投“年產(chǎn)70萬(wàn)片新型壓電晶片項(xiàng)目”，計(jì)劃投入資金3.09億元。

然而，不足3年時(shí)間，2020年3月天通股份終止年產(chǎn)70萬(wàn)片新型壓電晶片項(xiàng)目，并將結(jié)余募集資金約2.3億元用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。天通股份解釋稱，壓電晶體方面，由于國(guó)內(nèi)下游器件廠商仍處于起步階段，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不足，而國(guó)外廠商的驗(yàn)證難度和周期超出預(yù)期，導(dǎo)致公司產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)批量進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。

天通股份在此次定增預(yù)案中表示，大尺寸射頻壓電晶圓項(xiàng)目的投資金額為14.67億元，建設(shè)周期是36個(gè)月，該項(xiàng)目的實(shí)施將保障現(xiàn)階段4英寸、6英寸壓電晶片的生產(chǎn)能力，并借助下游器件國(guó)產(chǎn)化的契機(jī)快速實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?/p>

再次押注藍(lán)寶石業(yè)務(wù) 尺寸落后同行

相較于將14億元投向大尺寸射頻壓電晶圓項(xiàng)目，天通股份將更多資金押注藍(lán)寶石賽道。3月1日天通股份發(fā)布公告，控股子公司天通銀廈根據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)狀和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，為進(jìn)一步搶占藍(lán)寶石襯底和大尺寸窗口材料市場(chǎng)，擬實(shí)施建設(shè)藍(lán)寶石晶體制造與加工基地，以擴(kuò)大藍(lán)寶石晶體和大尺寸藍(lán)寶石晶棒的生產(chǎn)規(guī)模，該項(xiàng)目總投資17.13億元。

此外，去年10月20日，天通股份還發(fā)布公告，計(jì)劃投資6.71億元通過(guò)控股子公司天通銀廈，建設(shè)400公斤級(jí)藍(lán)寶石晶體及其加工制造項(xiàng)目。

值得注意的是，藍(lán)寶石行業(yè)受市場(chǎng)波動(dòng)影響較大，2015年至今通過(guò)行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)完成了多輪洗盤，天通股份布局藍(lán)寶石業(yè)務(wù)面臨諸多變數(shù)。早在2010年天通股份開(kāi)辟藍(lán)寶石晶體材料業(yè)務(wù)，2014年成立天通銀廈重點(diǎn)發(fā)展藍(lán)寶石業(yè)務(wù)，當(dāng)年天通股份定增20億元，全部投入智能移動(dòng)終端應(yīng)用大尺寸藍(lán)寶石晶片投資項(xiàng)目。

2017年4月，天通股份擬變更部分募集資金投資項(xiàng)目，將原投向“智能移動(dòng)終端應(yīng)用大尺寸藍(lán)寶石晶片項(xiàng)目”的4.34億元，改投其他項(xiàng)目。變更原因?yàn)樗{(lán)寶石智能終端及穿戴視窗類產(chǎn)品的市場(chǎng)需求和產(chǎn)品訂單未達(dá)發(fā)展預(yù)期。

由于藍(lán)寶石行業(yè)市場(chǎng)空間不及公司預(yù)期，2019年天通股份藍(lán)寶石材料收入下降超36%。2020年3月，天通股份決定終止2014年定增的藍(lán)寶石項(xiàng)目-智能移動(dòng)終端應(yīng)用大尺寸藍(lán)寶石晶片項(xiàng)目(海寧)。天通股份解釋稱，由于市場(chǎng)變化，藍(lán)寶石在手機(jī)屏應(yīng)用一直未能實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用，從而導(dǎo)致天通股份藍(lán)寶石產(chǎn)品在智能終端及穿戴視窗類產(chǎn)品的市場(chǎng)訂單未達(dá)成發(fā)展預(yù)期。

出人意料的是，剛終止的藍(lán)寶石項(xiàng)目，在2020年下半行業(yè)迎來(lái)拐點(diǎn)，下游LED行業(yè)兩年多的去庫(kù)存周期告終，疊加逐漸興起的Mini-led的需求成長(zhǎng)，藍(lán)寶石材料的需求量和單價(jià)都迎來(lái)了快速反彈。

經(jīng)過(guò)一年半的反彈，天通股份的藍(lán)寶石業(yè)務(wù)仍然沒(méi)有恢復(fù)往日較高的盈利能力。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年和2021年前三季度，該業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入分別為5.57億元、3.53億元、3.53億元和2.80億元；同期毛利率分別為39.30%、27.99%、25.43%和29.20%。

藍(lán)寶石晶體的尺寸也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)，在良率相當(dāng)?shù)那闆r下，藍(lán)寶石晶體尺寸越大，材料的利用率越高，邊角損失越小，成本優(yōu)勢(shì)更加顯著。

天通股份在2020年年報(bào)中披露，公司700公斤級(jí)藍(lán)寶石晶錠研制成功，開(kāi)始小批量試制工作。2021年中報(bào)，天通股份披露公司小批量試制800公斤級(jí)晶錠，開(kāi)辟了特殊大尺寸光學(xué)產(chǎn)品市場(chǎng)。去年9月22日，天通股份向投資者表示，公司目前量產(chǎn)有100公斤、160公斤與400公斤長(zhǎng)晶爐，100公斤長(zhǎng)晶爐正逐步替換為400公斤長(zhǎng)晶爐，同時(shí)繼續(xù)增加400公斤長(zhǎng)晶爐，預(yù)計(jì)明年底整體產(chǎn)能將比2021年增加一倍。

從同行業(yè)公司來(lái)看，2020年12月，晶盛機(jī)電700公斤級(jí)超大尺寸藍(lán)寶石晶體出爐。近日，晶盛機(jī)電披露向特定對(duì)象發(fā)行股票募集說(shuō)明書(二次修訂稿)中提到，公司目前已成功生長(zhǎng)出全球領(lǐng)先的700公斤級(jí)藍(lán)寶石晶體，建立了規(guī)模化生產(chǎn)基地。天通股份投資者在股吧表示：“去年晶盛機(jī)電藍(lán)寶石晶體尺寸已經(jīng)700公斤，天通股份僅400公斤，競(jìng)爭(zhēng)力可能較弱”。

業(yè)績(jī)質(zhì)量低 大股東高比例質(zhì)押

此次定增中，天通股份還將6.1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行借款。天通股份從事的電子材料業(yè)務(wù)均屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)需要依靠產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)張和研發(fā)投入增加。然而多個(gè)業(yè)務(wù)謀擴(kuò)產(chǎn)，天通股份似乎面臨資金面捉襟見(jiàn)肘的窘境。

2016年以來(lái)，天通股份的業(yè)績(jī)質(zhì)量令人擔(dān)憂，收現(xiàn)比走下坡路，從2017年的82.24%下降到2020年的65.90%，有較高比例的收入實(shí)際未收到現(xiàn)金，2021年前三季度為72.08%。不僅如此，公司的凈現(xiàn)比更是坐上過(guò)山車，2016年、2019年和2020年分別為-44.91%、-55.82%和-0.85%，去年前三季度有所提升，凈現(xiàn)比為57.16%。

截至2021年前三季度，天通股份的賬上貨幣資金已經(jīng)無(wú)法覆蓋短期借款，2017年公司的貨幣資金和短期借款分別為8.34億元和4.71億元，此后，公司的的貨幣資金逐年下降，短期借款卻在攀升，截至2021年前三季度，公司的貨幣資金和短期借款分別為4.61億元和9.27億元。與此同時(shí)，公司的償債能力也在下降，2017年公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為1.73和1.18，2021年前三季度分別為1.47和0.89。

早在2020年3月，天通股份就祭出“殺手锏”，公司終止募投項(xiàng)目智能移動(dòng)終端應(yīng)用大尺寸藍(lán)寶石晶片項(xiàng)目(海寧)、年產(chǎn)70萬(wàn)片新型壓電晶片項(xiàng)目，并且將節(jié)余募集資金合計(jì)約9.8億元用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者注意到，實(shí)控人潘建清妻子杜海利接連3次清倉(cāng)減持上市公司股份，3次減持累計(jì)套現(xiàn)3.78億元。截至今年1月1日，杜海利已經(jīng)不再持股天通股份。天通股份表示，杜海利減持的具體原因?yàn)楹罄m(xù)科技產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展需要。

除了老板娘清倉(cāng)減持，天通股份的大股東高比例質(zhì)押，潘建清和潘娟美的股權(quán)質(zhì)押占出質(zhì)人持股比例分別為64.91%和69.01%。

關(guān)于天通股份的定增進(jìn)展和各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者將保持持續(xù)關(guān)注。

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