（原標(biāo)題：寧王一度跌逾9%！鋰光芯賽道持續(xù)走弱，資金風(fēng)格切換加速，機(jī)構(gòu)：關(guān)注低估值修復(fù)行情）

財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 梓隆）訊，今日（2月8日），三大指數(shù)集體低開，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度跌超4%，午后隨大基建和大金融的走強(qiáng)，滬指逐步反彈翻紅，創(chuàng)業(yè)板指跌幅也有所收窄。今日板塊跌幅榜中，此前的熱門賽道板塊齊聚一堂，CRO概念、半導(dǎo)體、鋰電池均跌幅居前，CRO概念板塊指數(shù)盤中一度跌幅逾3%，半導(dǎo)體與鋰電池板塊指數(shù)也一度跌幅逾2%，其中，權(quán)重股寧德時(shí)代的盤中大跌一度使得鋰電板塊與創(chuàng)業(yè)板指大幅承壓。

業(yè)績(jī)難以助力股價(jià)，鋰電賽道股持續(xù)回落

近日，寧德時(shí)代公布其2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為140億元至165億元，同比增長(zhǎng)150.75%至195.52%，公司表示，業(yè)績(jī)同比上升源于2021年新能源汽車及儲(chǔ)能市場(chǎng)滲透率提升，帶動(dòng)電池銷售增長(zhǎng)；公司新建產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷量相應(yīng)提升與公司費(fèi)用占收入的比例降低。浙商證券指出，公司全面布局換電、循環(huán)、鈉電等技術(shù)，不斷完善一體化布局，同時(shí)憑借優(yōu)質(zhì)性能和強(qiáng)有力的供應(yīng)管理能力，議價(jià)能力更強(qiáng)。此外，公司費(fèi)用管理能力/規(guī)?；a(chǎn)調(diào)度能力也將進(jìn)一步發(fā)揮作用。

雖然業(yè)績(jī)超預(yù)期，但寧德時(shí)代股價(jià)卻表現(xiàn)不佳，截止今日（2月8日）收盤，較之去年12月高點(diǎn)累計(jì)下跌近20%。與寧德時(shí)代類似，整個(gè)鋰電板塊個(gè)股也陷入業(yè)績(jī)亮眼，甚至多家公司凈利翻倍但股價(jià)持續(xù)低迷的狀態(tài)。分析人士指出，鋰電賽道持續(xù)下跌，主要源于此前板塊漲幅過大，估值過高，隨著板塊整體市值推高，賽道逐步出現(xiàn)分化，此外，來自原材料的成本壓力和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇也使得市場(chǎng)擔(dān)憂。

不過，對(duì)于鋰電板塊后市，機(jī)構(gòu)仍多表示看好，華安證券認(rèn)為，短期來說，車企目前資源傾向新能源車，管控供應(yīng)鏈安全并快速推出車型占領(lǐng)市場(chǎng)，車型與市場(chǎng)布局優(yōu)先級(jí)更高；鋰電中上游不同程度的漲價(jià)給予電池廠成本壓力或?qū)⑼ㄟ^與車廠協(xié)商價(jià)格且進(jìn)一步傳導(dǎo)至終端得到一定程度緩解，同時(shí)開年銷量也驗(yàn)證了新能源車需求仍然保持高景氣度；長(zhǎng)期來看，鋰電成本曲線下降以及產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)步發(fā)展才能持續(xù)推動(dòng)新能源車滲透率提升及各環(huán)節(jié)利潤(rùn)合理化，有效合理的金屬聯(lián)動(dòng)定價(jià)機(jī)制對(duì)于產(chǎn)業(yè)是進(jìn)步有利的方向。

超跌后或有短期反彈，低估值板塊仍具優(yōu)勢(shì)

今年以來，受海外金融市場(chǎng)擾動(dòng)影響，A股整體迎來寬幅調(diào)整，在眾多回落的板塊中，去年的熱門賽道成為淪陷重災(zāi)區(qū)，截止今日（2月8日）收盤，鹽湖提鋰、半導(dǎo)體板塊指數(shù)，年初至今跌幅逾15%，鋰電池、電力設(shè)備、儲(chǔ)能、光伏等板塊跌幅也超10%。資金風(fēng)格切換的大背景下，低估值的旅游、基建等板塊則成為追捧對(duì)象。

注：今年至今的板塊表現(xiàn)（截止2月8日收盤）

國(guó)泰君安證券認(rèn)為，2022年A股的流動(dòng)性考驗(yàn)未完，這使得估值端不具備全面抬升的基礎(chǔ)，故更應(yīng)聚焦具備估值修復(fù)的方向。而基本面的正反饋機(jī)制將進(jìn)一步?jīng)Q定估值修復(fù)的斜率，重視盈利反轉(zhuǎn)或邊際改善的方向。當(dāng)前以消費(fèi)與基建鏈為核心的低估值板塊具備上述優(yōu)勢(shì)，往后看市場(chǎng)仍將水往低處流，風(fēng)格加速向低估值風(fēng)格切換。而賽道型公司的機(jī)會(huì)還需等待風(fēng)險(xiǎn)偏好的回暖。

對(duì)于一季度A股走勢(shì)，浙商證券也認(rèn)為，超跌之后短期或有階段性反彈，但展望2月至3月并非進(jìn)攻良機(jī)，耐心等待美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，繼續(xù)挖掘具備“三低”（估值低&持倉(cāng)低&位置低）特征的穩(wěn)增長(zhǎng)鏈和出行鏈，同時(shí)儲(chǔ)備以科創(chuàng)板為代表的新成長(zhǎng)鏈。其中，針對(duì)“三低”方向，就穩(wěn)增長(zhǎng)而言，關(guān)注銀行、房地產(chǎn)、建筑、家電、公路等；就出行鏈而言，關(guān)注機(jī)場(chǎng)、航空、酒店等。

關(guān)鍵詞： 賽道 估值 走弱