4月17日，受緬甸佤邦發(fā)布通知暫停一切礦產(chǎn)資源的開(kāi)采與挖掘消息影響，國(guó)內(nèi)商品期貨多個(gè)有色品種持續(xù)大漲，其中滬錫主力合約日內(nèi)暴漲12%封漲停。光大期貨最新點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，若禁采政策實(shí)施落地，國(guó)內(nèi)將面臨巨大的錫礦缺口難以填補(bǔ)。二級(jí)市場(chǎng)方面，今日錫概念股隨之大漲，綠科科技國(guó)際(00195)漲11.76%，錫業(yè)股份(000960)漲10%。此外，稀土板塊午后走強(qiáng)，其中，中國(guó)稀土(00769)漲超11%。

【資料圖】

消息面上，據(jù)4月15日緬甸佤邦中央經(jīng)濟(jì)計(jì)劃委員會(huì)文件顯示，其中指出，為及時(shí)保護(hù)佤邦剩余錫礦資源，在不具備成熟的開(kāi)采條件之前，暫停一切礦產(chǎn)資源的開(kāi)采和挖掘，8月1日后礦山停止一切勘探、開(kāi)采、加工等作業(yè)。

據(jù)了解，緬甸錫礦產(chǎn)量占全球錫礦產(chǎn)量的1/12，同時(shí)，緬甸是我國(guó)第一大錫礦進(jìn)口國(guó)。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2022年國(guó)內(nèi)從緬甸進(jìn)口錫礦總量約為18.73萬(wàn)噸，約占國(guó)內(nèi)錫礦進(jìn)口總量的76.82%。據(jù)SMM估算，2022年從緬甸進(jìn)口錫礦的金屬量約占國(guó)內(nèi)供應(yīng)總量的1/3。而佤邦則是緬甸錫礦最大的產(chǎn)區(qū)，其大部分產(chǎn)量發(fā)往中國(guó)，禁礦無(wú)疑將使得本就趨緊的錫礦供應(yīng)更加緊張。

此外，緬甸稀土礦主要分布在克欽邦、佤邦地區(qū)，是稀土主要產(chǎn)地之一，目前我國(guó)每月從緬甸進(jìn)口3000噸REO，其中佤邦地區(qū)大概有200-300噸，約含鐠釹52-78噸、鏑7.0-10.5噸、鋱1.3-2.0噸，占總供應(yīng)量的比例分別為0.8%~1.2%、3.5%~5.3%、3.9%~5.9%。若緬甸克欽邦等地區(qū)出臺(tái)類(lèi)似政策，對(duì)稀土供應(yīng)量將影響更大。

錫價(jià)方面，自年初高位大幅回落，近期錫價(jià)在國(guó)內(nèi)錫錠社會(huì)庫(kù)存下降，以及美元指數(shù)走弱、LME錫現(xiàn)貨再度轉(zhuǎn)為升水的影響下反彈，禁礦消息則加劇了價(jià)格漲勢(shì)。

不過(guò)，有產(chǎn)業(yè)人士指出，佤邦主要職能部門(mén)暫未收到具體通知，還沒(méi)決定采取落地措施。錫礦出口創(chuàng)收是緬甸低邦財(cái)政的重要來(lái)源，后續(xù)或很難完全暫停錫礦開(kāi)采及出口，緬甸政府的舉措，可能更多的是為了提高議價(jià)權(quán)。但當(dāng)局可能會(huì)整合當(dāng)?shù)劐a礦資源，關(guān)停部分尾礦或小型礦山，或者將礦山承包給大公司科學(xué)開(kāi)采，整體看來(lái)對(duì)供給影響不大。

光大期貨最新點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)錫礦對(duì)外依賴度在45%-50%附近，來(lái)自緬甸的進(jìn)口礦占比高達(dá)80%左右。據(jù)當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商稱(chēng)，佤邦地區(qū)錫礦產(chǎn)量占緬甸產(chǎn)量的70%以上。雖然近兩年，來(lái)自于剛果(金)、玻利維亞和秘魯?shù)倪M(jìn)口礦顯著增長(zhǎng)，但是全球近10年錫礦資本開(kāi)支明顯走低，未來(lái)3年幾無(wú)新增礦山投產(chǎn)，其余各國(guó)對(duì)于國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦補(bǔ)充十分有限。若禁采政策實(shí)施落地，國(guó)內(nèi)將面臨巨大的錫礦缺口難以填補(bǔ)。

短期來(lái)看，佤邦禁采礦山的消息將令市場(chǎng)忽視目前基本面供需的寬松局面，價(jià)格有較大幾率強(qiáng)勢(shì)上漲。但若內(nèi)盤(pán)價(jià)格連續(xù)大幅上升，將引發(fā)冶煉企業(yè)套保需求和礦山點(diǎn)價(jià)，一旦賣(mài)盤(pán)力量增強(qiáng)，將加劇目前價(jià)格的脆弱性，價(jià)格或?qū)⒖焖俚纛^。總體而言，錫價(jià)短期內(nèi)波動(dòng)幅度劇烈。

方正中期期貨指出，基本面供給方面，國(guó)內(nèi)錫冶煉廠加工費(fèi)持穩(wěn)，廣西以及江西冶煉廠開(kāi)工率有所回升，但由于錫精礦進(jìn)口量大幅下降，目前看礦端資源緊張問(wèn)題仍然存在。錫焊料企業(yè)開(kāi)工情況不及預(yù)期，鍍錫板開(kāi)工持穩(wěn)，鉛蓄電池企業(yè)開(kāi)工周環(huán)比有所下降。精煉錫目前基本面暫無(wú)起色，下游加工企業(yè)開(kāi)工率偏低制約錫錠庫(kù)存的消化速度，礦端資源依然緊張，但部分冶煉廠開(kāi)工上漲帶動(dòng)整體開(kāi)工率的增加。盤(pán)面上，滬錫橫盤(pán)整理，建議偏空思路對(duì)待，中長(zhǎng)期延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。

相關(guān)概念股：

綠科科技國(guó)際(00195)：Bluestone Mines Tasmania合營(yíng)企業(yè)(BMTJV)之雷尼森項(xiàng)目，去年第四季錫產(chǎn)量為1925噸，按季升4.2%。

中國(guó)稀土(00769)：公司從事稀土氧化物生產(chǎn)、稀土技術(shù)研發(fā)及咨詢服務(wù)等。消息面上，蘋(píng)果將于2025年完全使用再生稀土元素。

錫業(yè)股份(000960.SZ)：公司錫產(chǎn)銷(xiāo)量穩(wěn)居全球第一。2022 年公司生產(chǎn)錫76700噸，錫金屬國(guó)內(nèi)/全球市場(chǎng)占有率分別為47.78%/22.54%。

南化股份(600301.SH)：公司此前披露，公司擬通過(guò)發(fā)行股份的方式向廣西華錫集團(tuán)股份有限公司購(gòu)買(mǎi)其所持有的廣西華錫礦業(yè)有限公司100.00%股權(quán)并募集配套資金。

關(guān)鍵詞：