MLIV Pulse對個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者們進(jìn)行的最新調(diào)查顯示，多數(shù)投資者認(rèn)為今年美國科技股20%的漲幅與基本面脫節(jié)，短期或?qū)⒚媾R巨大的拋售清算壓力，因此多數(shù)預(yù)計(jì)第一季度財(cái)報(bào)季將是一個(gè)令人沮喪的財(cái)報(bào)季。在最新MLIV Pulse調(diào)查的投資者中，65%為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，35%是散戶投資者。

盡管投資者在最近銀行業(yè)動(dòng)蕩的市場震蕩中集體涌入科技股，但這種風(fēng)格輪換與一些分析師的預(yù)期不符。這些分析師此前預(yù)測，美國科技行業(yè)的季度利潤將出現(xiàn)至少2006年以來的最大降幅。在接受調(diào)查的367名受訪投資者中，近60%群體表示，科技股股價(jià)大幅反彈與盈利預(yù)期無關(guān)。另一方面，約41%的受訪者認(rèn)為，美國大型銀行的利潤水平可能會(huì)受到銀行業(yè)動(dòng)蕩帶來的負(fù)面影響。

盈利預(yù)期不斷遭下調(diào)，脫離基本面的科技股處境危險(xiǎn)

(資料圖片僅供參考)

貝萊德(BlackRock)全球首席投資策略師Wei Li在倫敦接受采訪時(shí)表示:“科技股的表現(xiàn)有點(diǎn)過頭了，我們不建議盲目追逐這種過高表現(xiàn)?！薄半S著經(jīng)濟(jì)衰退趨勢變得明顯，美聯(lián)儲將開始降息的這一樂觀市場預(yù)期推動(dòng)了這一趨勢，但是公司基本面因素并不是主要邏輯。”

最近市場出現(xiàn)了一股轉(zhuǎn)向科技股的熱潮——但是59%受訪者認(rèn)為反彈與利潤無關(guān)

硅谷銀行(Silicon Valley Bank)“光速倒閉”帶來的負(fù)面影響，引發(fā)了人們對美聯(lián)儲貨幣政策和市場走向的不同看法。盡管人們對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂日益加劇，但這種擔(dān)憂也引發(fā)了樂觀情緒，即市場預(yù)期美聯(lián)儲即將被迫暫停加息行動(dòng)，甚至預(yù)期美聯(lián)儲年前將降息至少50個(gè)基點(diǎn)。

然而，美聯(lián)儲官員們?nèi)匀徊粩鄰?qiáng)調(diào)，努力應(yīng)對棘手的通脹問題和緩解美國銀行業(yè)危機(jī)不沖突。另外，本周將公布的CPI、PPI數(shù)據(jù)以及有著“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的零售銷售額數(shù)據(jù)對于預(yù)測美聯(lián)儲下一步行動(dòng)具有重要意義。

對于那些一直在密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲言論以獲取市場線索的投資者來說，財(cái)報(bào)季是下一個(gè)重要催化劑。60%的受訪者表示，成分公司的業(yè)績將拖累標(biāo)普500指數(shù)下行，而Bloomberg Intelligence匯編的數(shù)據(jù)顯示，分析師預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)成分公司第一季度凈利潤水平將下降8%。知名市場研究機(jī)構(gòu)Yardeni統(tǒng)計(jì)的市場預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，分析師們對于2023年標(biāo)普500成分公司的每股營業(yè)利潤增速預(yù)期不斷下調(diào)，對于Q1和Q2增速預(yù)期已經(jīng)進(jìn)入負(fù)值區(qū)域。

貝萊德的Wei Li表示：“更廣泛地來說，通脹和成本上升帶來的影響仍有空間沖擊企業(yè)利潤，這將貫穿當(dāng)前季度?！?/p>

科技股公司的最終成績單對整個(gè)市場至關(guān)重要，因?yàn)闃?biāo)普500指數(shù)第一季度7%的漲幅主要是由少數(shù)幾家科技行業(yè)巨頭所大力推動(dòng)。分析師估計(jì)，在截至3月份的三個(gè)月里，美國科技公司凈利潤水平將驟降約15%，主要受到高成本和需求放緩的打擊。

早期的一些征兆并不樂觀，該行業(yè)的大規(guī)模裁員往往預(yù)示著經(jīng)濟(jì)放緩。全球電動(dòng)汽車領(lǐng)導(dǎo)者特斯拉(TSLA.US)的股價(jià)本月出現(xiàn)下滑，此前該公司上季度交付量實(shí)現(xiàn)小幅增長，但是令投資者擔(dān)憂其毛利率預(yù)期。

來自Wisdomtree UK Ltd.的董事Aneeka Gupta表示，近幾周，標(biāo)普500指數(shù)(S&P 500)成分公司中約有五分之一發(fā)布了第一季度業(yè)績指引，負(fù)面預(yù)期與正面預(yù)期之比為三比一，兩者相差十分大。

當(dāng)前的科技股看起來非常昂貴，全球科技股風(fēng)向標(biāo)——納斯達(dá)克100指數(shù)的預(yù)期市盈率為24倍，遠(yuǎn)高于19倍的長期平均市盈率和18倍的標(biāo)普500指數(shù)市盈率。在最新調(diào)查中，超過四分之一的受訪者預(yù)計(jì)，實(shí)際業(yè)績將阻礙科技股的漲勢;只有大約14%的受訪者預(yù)計(jì)科技股會(huì)進(jìn)一步上漲。

銀行業(yè)危機(jī)“后勁”十足，或?qū)⒗^續(xù)影響金融環(huán)境

華爾街銀行業(yè)巨頭摩根大通的首席執(zhí)行官杰米·戴蒙于當(dāng)?shù)貢r(shí)間4日在寫給股東的年度信函中強(qiáng)調(diào)，由硅谷銀行和簽名銀行關(guān)閉引發(fā)的美國銀行業(yè)危機(jī)目前尚未結(jié)束，并將在未來數(shù)年繼續(xù)產(chǎn)生影響。這位首席執(zhí)行官認(rèn)為，此次危機(jī)將促使美國各家銀行更加保守，導(dǎo)致信貸條件更加緊張。

美國總統(tǒng)拜登此前表示，他已盡一切可能利用現(xiàn)有權(quán)力來解決銀行業(yè)危機(jī)，但他表示這場銀行業(yè)危機(jī)“尚未結(jié)束”。當(dāng)被問及白宮有沒有可能不再采取更多的行政措施來解決這個(gè)問題時(shí)，拜登表示:“哦，不，事情還沒有結(jié)束。我們正在密切關(guān)注?！?/p>

近期美股科技巨頭們受到全球投資者青睞，但銀行股卻是另一番悲慘情景，KBW銀行指數(shù)自3月以來暴跌超27%。因此投資者在財(cái)報(bào)季的其中一個(gè)至關(guān)關(guān)鍵關(guān)注點(diǎn)，將是近期一些美國地區(qū)性銀行倒閉帶來的影響。在接受MLIV Pulse調(diào)查的受訪者中，約41%受訪者預(yù)計(jì)金融動(dòng)蕩將影響美國大型銀行的盈利能力，與此同時(shí)也有31%的投資者則認(rèn)為不會(huì)產(chǎn)生溢出效應(yīng)。

超過4成比例的投資者認(rèn)為銀行利潤受近期銀行業(yè)動(dòng)蕩影響

摩根大通(JPM.US)和花旗集團(tuán)(C.US)等銀行業(yè)巨頭將于本周五，即4月14日公布業(yè)績，屆時(shí)將為投資者提供關(guān)于銀行存款規(guī)模、資產(chǎn)流動(dòng)性和貸款損失撥備金的重要信息。Bloomberg Intelligence匯編的數(shù)據(jù)顯示，分析師仍預(yù)計(jì)美國整體金融行業(yè)第一季度利潤將增長約4.2%。

來自Horizon Investments的高級投資組合經(jīng)理 Ron Saba表示:“考慮到我們目前所了解的情況，以及近期銀行業(yè)問題是由流動(dòng)性問題，而非實(shí)質(zhì)性的信貸問題引起的事實(shí)，我們預(yù)計(jì)大型銀行不會(huì)受到更廣泛的影響。”

MLIV Pulse調(diào)查顯示，三分之一的受訪者認(rèn)為，本季度最大的負(fù)面因素將是市場的整體金融環(huán)境進(jìn)一步收緊。經(jīng)濟(jì)放緩和高通脹則被視為在金環(huán)境之后的其中二大風(fēng)險(xiǎn)。

這個(gè)財(cái)報(bào)季影響最大的負(fù)面因素是什么——金融環(huán)境緊張被視為主要風(fēng)險(xiǎn)

盡管近期的一些數(shù)據(jù)顯示價(jià)格壓力有所緩解，但摩根士丹利的首席股票策略是邁克爾?威爾遜(Michael Wilson)等市場策略師警告稱，利潤率預(yù)期仍然過高?？傮w而言，約56%的調(diào)查參與者預(yù)計(jì)美國國債在未來一個(gè)月的表現(xiàn)將優(yōu)于股市。

AXS Investments首席執(zhí)行官Greg Bassuk表示:“即將到來的財(cái)報(bào)季可能會(huì)讓投資者不寒而戰(zhàn)，因?yàn)槿匀桓咂蟮奈飪r(jià)、經(jīng)濟(jì)衰退的可能性越來越大，以及在銀行業(yè)崩潰之際各企業(yè)更加難以獲得資金，這些都將給市場帶來沉重壓力?！?/p>

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