數(shù)據(jù)供應(yīng)商BondCliQ創(chuàng)建的公司債模擬投資組合顯示，飆升的利率壓低了各種優(yōu)質(zhì)債券的價(jià)格，持有公司債的投資者今年的投資組合面臨巨大沖擊。

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這個(gè)演示性的投資組合今年下跌了34%，超過了同期標(biāo)普500指數(shù)約17%的跌幅。

該投資組合包含30只債券，涵蓋科技、公用事業(yè)、能源和金融等10個(gè)主要行業(yè)。它們都被主要信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)為投資級(jí)債券，截至1月初，絕大多數(shù)的交易價(jià)格接近1美元。

它們是由微軟、亞馬遜和可口可樂等知名公司發(fā)行的債券，價(jià)格出現(xiàn)下跌是由于債券中包含久期風(fēng)險(xiǎn)敞口，對(duì)利率敏感，而今年基準(zhǔn)利率持續(xù)上升。

BondCliQ負(fù)責(zé)人Kevin Molloy表示：“這些都是知名公司，它們不會(huì)破產(chǎn)，沒有真正的信用風(fēng)險(xiǎn)。但我們今年看到的情況是，投資者確實(shí)面臨久期風(fēng)險(xiǎn)的威脅，在短時(shí)間內(nèi)受到了打擊。”

當(dāng)然，這些是賬面損失。持有債券到期的投資者仍可收取息票，直至債券全額償還。但價(jià)格變動(dòng)意味著任何人現(xiàn)在檢查其投資組合可能會(huì)看到價(jià)值大幅下跌，而那些現(xiàn)在出售的人將確定更低的價(jià)格。

考慮到債券價(jià)格和利率之間的關(guān)系，債券價(jià)格下跌并不一定是出乎意料的。但即使在高通脹時(shí)期，10萬億美元的公司債市場(chǎng)也經(jīng)常被宣傳為可靠的收入來源，這種價(jià)格下跌是令人痛苦的。在低利率時(shí)代尋求這些證券提供更高收益率的投資者現(xiàn)在面臨著市值上的巨大打擊。

Molloy稱，人們已經(jīng)習(xí)慣了市場(chǎng)上的利率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)BondCliQ的數(shù)據(jù)，目前約有92%的投資級(jí)債券的交易價(jià)格低于1美元的面值。

到目前為止，公司債價(jià)格下跌主要與利率有關(guān)，分析師幾乎不擔(dān)心信用風(fēng)險(xiǎn)，即一些公司實(shí)際上可能會(huì)拖欠債務(wù)。然而現(xiàn)在這種情況可能正在改變。

摩根大通的一項(xiàng)分析顯示，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的分散性最近一直在上升，這表明投資者可能會(huì)選擇特定的公司而不是整體交易公司敞口。

分析師表示：“年初至今對(duì)于高等級(jí)信用利差的敘述主要是關(guān)于不利的宏觀因素和供需技術(shù)問題，而不是單一公司層面的信用問題。在今年的大部分時(shí)間里，這種情況反映在行業(yè)分散度相對(duì)較窄，即使利差擴(kuò)大。但最近情況發(fā)生了變化，本月行業(yè)分散度顯著增加，盡管整體利差基本保持不變。在經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，人們?cè)絹碓疥P(guān)注投資級(jí)債券中潛在的贏家和輸家?！?/p>

以下為投資組合的詳細(xì)情況：