10月24日，牧原股份(002714.SZ)披露三季報(bào)，公司三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收365.06億元，同比增長(zhǎng)147.6%;凈利潤(rùn)81.96億元，同比增長(zhǎng)1097.41%。因前兩季度虧損較大，2022年前三季度，牧原股份的歸母凈利潤(rùn)僅為15.12億元。截至10月24日收盤，牧原股份總市值達(dá)到2890億元。國(guó)泰君安表示，從豬價(jià)來(lái)看，9月至年底，行業(yè)邊際供給向下，需求向上的方向是明確的。匯豐晉信基金的基金經(jīng)理范坤祥認(rèn)為，四季度豬價(jià)將維持高位震蕩，而且越臨近春節(jié)的時(shí)間窗口，豬價(jià)波動(dòng)可能越會(huì)加劇。

除牧原股份之外，還有多家企業(yè)披露了三季報(bào)。10月20日，飼料龍頭海大集團(tuán)披露三季報(bào)，1~9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入789.55億元，同比增長(zhǎng)22.76%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21.02億元，同比增長(zhǎng)20.34%;10月18日，天邦食品披露三季報(bào)，第三季度公司營(yíng)業(yè)收入為29億元，比上年同期增長(zhǎng)3.08%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.17億元，比上年同期增長(zhǎng)120.38%;10月14日，禾豐股份披露三季報(bào)，預(yù)計(jì)2022年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)32,000萬(wàn)元到37,000萬(wàn)元，同比增加564.05%到667.81%。

據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，10月20日生豬價(jià)格達(dá)到28.59元/公斤，創(chuàng)下新高，較4月20日的13.77元/公斤，半年漲幅突破100%。

(資料圖)

近期豬價(jià)上漲是多方面因素共同推動(dòng)。在IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜看來(lái)，近期豬價(jià)上漲主要是恢復(fù)性和季節(jié)性上漲，同時(shí)疊加短期生豬壓欄惜售與飼料成本上升、二次育肥增加、生豬產(chǎn)能高位回調(diào)等因素。在國(guó)家發(fā)展改革委此前組織的業(yè)內(nèi)研判會(huì)上，專家認(rèn)為，近期生豬價(jià)格明顯上漲，重要原因是部分養(yǎng)殖戶為博弈后市行情，出現(xiàn)非理性的過(guò)度壓欄惜售和二次育肥等行為，減少市場(chǎng)供應(yīng)量。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測(cè)預(yù)警首席專家王祖力在接受媒體采訪時(shí)提到，新的“豬周期”從今年4月份開(kāi)始啟動(dòng)，豬肉價(jià)格從4月份開(kāi)始露出上漲跡象，七八月份迎來(lái)一輪快速上漲，到了10月份豬肉價(jià)格漲勢(shì)更猛，目前豬肉價(jià)格已經(jīng)達(dá)到一個(gè)“峰值”水平。在他看來(lái)，這輪“豬周期”明年年內(nèi)不會(huì)結(jié)束，具體時(shí)間需要進(jìn)一步觀察。

匯豐晉信基金的基金經(jīng)理范坤祥認(rèn)為，四季度豬價(jià)將維持高位震蕩，而且越臨近春節(jié)的時(shí)間窗口，豬價(jià)波動(dòng)可能越會(huì)加劇。一方面，短期豬價(jià)已經(jīng)處于歷史較高位置，當(dāng)前豬糧比價(jià)已經(jīng)突破了9。一般豬糧比價(jià)在4.5到10之間波動(dòng)，而當(dāng)下9的豬糧比對(duì)應(yīng)了差不多1000元的頭均盈利，這是非常不錯(cuò)的盈利水平。較高的頭均盈利會(huì)推動(dòng)養(yǎng)殖意愿的改善，因而往后看母豬存欄、新生仔豬等供給指標(biāo)都將是逐步恢復(fù)的，這會(huì)對(duì)豬價(jià)后續(xù)的進(jìn)一步上漲構(gòu)成制約因素。

另一方面，四季度是中國(guó)腌臘制品的需求旺季，按照歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看豬肉需求量可能出現(xiàn)季度環(huán)比30%-50%的增加。短期的需求會(huì)對(duì)豬價(jià)產(chǎn)生提振作用。四季度豬價(jià)整體呈現(xiàn)高位震蕩。越臨近2023年春節(jié)的時(shí)間窗口，豬價(jià)波動(dòng)可能會(huì)加劇。

國(guó)泰君安表示，下半年豬價(jià)健康上漲，助推公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。從豬價(jià)來(lái)看，9月至年底，行業(yè)邊際供給向下，需求向上的方向是明確的。供給端，能繁母豬下降仍在影響當(dāng)期生豬出欄，按照市場(chǎng)普遍認(rèn)可的2022年4月行業(yè)能繁母豬達(dá)到最低來(lái)看，產(chǎn)能周期影響的豬價(jià)至少持續(xù)到2023年一季度。需求端，越接近年底，市場(chǎng)消費(fèi)情況越好。

太平洋證券指出，豬價(jià)淡季上漲，主要和二次育肥現(xiàn)象增多有關(guān)。二次育肥導(dǎo)致出欄延遲和供給減少，據(jù)草根調(diào)研，這部分二次育肥生豬或延遲至春節(jié)前出欄從而堆高未來(lái)供給和壓制豬價(jià)。因此預(yù)計(jì)豬價(jià)4季度仍以震蕩上漲為主，年末或觸及全年高點(diǎn)。行業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)修復(fù)，但幅度有限。本輪豬周期表現(xiàn)有望超預(yù)期，預(yù)計(jì)高豬價(jià)將貫穿至明年中期。從頭均市值指標(biāo)來(lái)看，養(yǎng)殖個(gè)股估值處于底部，安全邊際高，維持“看好”，推薦牧原、天康、金新農(nóng)和唐人神。

相關(guān)概念股：

牧原股份(002714.SZ)：公司10月24日公告，2022年前三季度營(yíng)收807.73億元，同比增長(zhǎng)43.52%，主要系本期銷售量增加所致;歸母凈利潤(rùn)15.12億元，同比下降82.63%。其中第三季度營(yíng)收365.06億元，同比增長(zhǎng)147.60%;歸母凈利潤(rùn)81.96億元，同比增長(zhǎng)1097.41%。2022年1-9月份，公司共銷售生豬4522.4萬(wàn)頭，其中商品豬3969.0萬(wàn)頭，仔豬523.7萬(wàn)頭，種豬29.7萬(wàn)頭。

天邦食品(002124.SZ)：公司1月-9月?tīng)I(yíng)收為68.34億元;凈利潤(rùn)為10億元，同比增長(zhǎng)137.09%。其中，第三季度營(yíng)收增長(zhǎng)3.08%至29.08億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)120.38%至4.17億元。

海大集團(tuán)(002311.SZ)：公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入789.55億元，同比增長(zhǎng)22.76%;歸母凈利潤(rùn)21.02億元，同比增長(zhǎng)20.34%;基本每股收益1.27元;第三季度歸母凈利潤(rùn)11.83億元，同比增長(zhǎng)453.20%。

禾豐股份(603609.SH)：公司發(fā)布2022年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)1月-9月的凈利潤(rùn)為3.2億元-3.7億元，同比增加564.05%-667.81%。