10月21日，寧德時代(300750.SZ)在接受調研時表示，公司大儲能和戶儲業(yè)務的需求旺盛，均呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，三季度動力電池和儲能毛利率逐步改善，預計四季度的毛利率會環(huán)比三季度進一步改善。儲能出貨量情況，三季度電池系統(tǒng)銷量90GWh左右，其中，動力電池銷量占電池系統(tǒng)銷量80%左右，預計四季度銷量可能環(huán)比增長。電池方面，麒麟電池首批發(fā)布極氪、問界等車型合作。公司鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化進展順利，已與部分乘用車客戶協(xié)商，明年將會正式量產(chǎn)。此外，公司認為，短期碳酸鋰價格受供需錯配影響有所波動，預計明年隨著供給端鋰礦開發(fā)產(chǎn)能投產(chǎn)，供需情況會有所緩解。

三季度動力電池和儲能毛利率逐步改善 預計四季度毛利率進一步改善

整體來看，公司三季度綜合毛利率19.3%較上半年的18.7%有所提升，其中三季度動力電池和儲能毛利率逐步改善。因為二季度包含一部分之前的價格追溯調整的影響，二季度毛利率和三季度不直接可比。三季度儲能毛利率已恢復至兩位數(shù)水平，新落地項目毛利率有所改善。公司儲能業(yè)務布局全面，大儲能和戶儲業(yè)務的需求旺盛，均呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

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展望四季度毛利率，盡管公司與大部分動力電池客戶協(xié)商確定了價格聯(lián)動機制，但毛利率還受原材料價格、產(chǎn)能利用率等因素影響。目前公司業(yè)務發(fā)展趨勢良好，若前述因素未發(fā)生不利變化，公司四季度的毛利率預計會環(huán)比三季度進一步改善。

對于三季度財務費用下的利息收入提升較快的原因，公司表示，6月份收到450億元的定增募集資金，公司對部分尚未使用的募集資金進行現(xiàn)金管理，導致利息收入相應增加。此外，針對公司所得稅稅率下降，公司表示，按照稅法規(guī)定納稅，并按會計準則進行財務處理，所得稅稅率是集團整體包括各生產(chǎn)基地綜合計算的結果。

公司下一代超級拉線已投產(chǎn) 三季度電池系統(tǒng)銷量90GWh左右

公司當前核心是先把儲能產(chǎn)品做好，主要向集成商等客戶銷售產(chǎn)品。公司一直引領大電芯技術，但不是說單體電芯的容量做的越大越好，單體容量設計到多大要從壽命、安全、可靠性等角度綜合考慮。公司內(nèi)部相應產(chǎn)品都有路線儲備，具體需要看客戶需求。同時，公司下一代超級拉線已投產(chǎn)，單線產(chǎn)能、單工廠規(guī)模、單GWh投資額、產(chǎn)品質量控制水平等全面領先。

除乘用車和儲能外，下游應用還包括商用車、船舶、兩輪車等。商用車方面，大巴電動化推廣較早，目前電動大巴滲透率比較高;近期電動物流車也發(fā)展迅速;重卡和船舶也處在電動化過程中，需要換電等模式上的配合以更好地推動應用。

儲能出貨量情況，三季度電池系統(tǒng)銷量90GWh左右，當前行業(yè)需求持續(xù)增長、公司產(chǎn)能利用率比較飽和，疊加明年補貼退坡對今年年底需求的潛在拉動，四季度銷量可能環(huán)比增長，具體增幅需要看屆時情況。未來行業(yè)需求增長相對比較明確，電動化趨勢一旦確定，新能源車滲透率提升速度會超過大家預期。同時，今年以來全球儲能市場增長明顯提速，公司儲能業(yè)務起量也較快。此外，對于三季度90GWh左右銷量中動力占比，公司表示，動力電池銷量占電池系統(tǒng)銷量80%左右。

未來海外市占率提升趨勢明確 歐洲新能源行業(yè)增長前景仍然向好

根據(jù)SNEResearch，2022年1-8月公司全球動力電池使用量市占率達35.5%。美國IRA政策的實施與落地有較強的條件限制，目前落地細節(jié)尚不明晰。公司和北美客戶有良好的合作關系，正與客戶共同研究應對。目前看對公司發(fā)展整體影響有限，公司未來在海外市占率的提升趨勢明確。

海外方面，公司之前拿到的海外客戶定點未來逐步放量，隨著海外定點陸續(xù)交付、起量，海外市占率提升趨勢明確，具體和客戶車型交付情況有關。歐洲歷來重視清潔能源發(fā)展，對產(chǎn)品價格的接受度也比較高，前期受宏觀環(huán)境和電價高企的影響，但最近天然氣價格和電價有所下降，且明、后年會有新車型陸續(xù)面世，未來歐洲市場新能源行業(yè)的增長前景仍然向好。隨著公司前期定點交付，歐洲出貨量和市占率有望穩(wěn)步提升。歐洲客戶非金屬聯(lián)動部分的結算模式為美元或者歐元。公司稱，公司持續(xù)開展外匯套保業(yè)務，相關匯率波動風險不高。

碳酸鋰價格預計明年有所緩解 鈉離子電池明年將會正式量產(chǎn)

公司認為，短期碳酸鋰價格受供需錯配影響有所波動，預計明年隨著供給端鋰礦開發(fā)產(chǎn)能投產(chǎn)，供需情況會有所緩解。公司將通過自采、投資、回收、長協(xié)等多種方式保障碳酸鋰供應。對于碳酸鋰以外的原材料成本情況，公司表示，隨著近兩年材料產(chǎn)能持續(xù)釋放，供應沒有太大問題，成本有進一步下降空間。

電池方面，麒麟電池首批發(fā)布極氪、問界等車型合作，同時也有很多客戶對麒麟電池感興趣，目前公司與客戶正在合作洽談中，車型驗證到落地需要時間，整體情況良好。公司鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化進展順利，供應鏈布局上需要一些時間，已與部分乘用車客戶協(xié)商，明年將會正式量產(chǎn)。