前次收購成都交大運達電氣有限公司(以下簡稱“運達電氣”)100%股權失敗后，運達科技(300440)并未死心，于11月10日晚間再次披露收購公告。不過，該收購事項遭到了投資者“用腳”投票，11月11日，運達科技股價大幅收跌12.13%。北京商報記者注意到，與一年前相比，運達科技本次收購標的作價由6.17億元下降到5.9億元，同時，交易對手方作出的業(yè)績承諾也有所下降。

降價2700萬重啟收購

交易行情顯示，11月11日，運達科技股價低開低走，開盤價為9.88元/股，跌幅為4.91%，開盤后股價繼續(xù)下探，截至11月11日收盤，運達科技報9.13元/股，跌幅為12.13%，總市值為40.89億元。

消息面上，運達科技于11月10日晚間披露了一則重組公告，公司擬以現(xiàn)金5.9億元購買西藏立霖企業(yè)管理有限公司(以下簡稱“西藏立霖”)及何勁松、王牣等28名交易對方持有的運達電氣100%股權。在投融資專家許小恒看來，股價大跌可能是由于投資者對公司重組事項不看好。投資銀行董事總經理王晨光在接受北京商報記者采訪時則表示，目前二級市場不再像以前一樣，一重組股價就會上漲，更多還是會關注收購標的的質量情況以及二級市場對資產的整體偏好。

實際上，這并不是運達科技第一次籌劃收購運達電氣100%股權，2020年5月18日，運達科技發(fā)布籌劃發(fā)行股份購買資產事項的停牌公告，擬收購運達電氣100%股權。不過這次收購并未成功。

北京商報記者注意到，與前次收購相比，最明顯的不同就是收購作價有所降低。

根據(jù)運達科技第一次籌劃時披露的草案顯示，運達電氣100%股權作價6.17億元，而本次收購該交易價格下降到了5.9億元，收購價格下降了2700萬元。針對相關問題，運達科技工作人員在接受北京商報記者采訪時表示，“本次收購的交易作價及相關內容是經雙方談判及市場因素共同影響的結果，在這一年中，市場因素及利率因素都有所變化。交易的具體情況可以關注公司后續(xù)公告”。

標的業(yè)績承諾下降

北京商報記者發(fā)現(xiàn)，2020年籌劃收購時，運達電氣股東也作出了業(yè)績承諾，而就標的2020年業(yè)績來看，出現(xiàn)“畫餅”情況。

具體來看，前次收購時，交易對方承諾運達電氣在2020-2022年實現(xiàn)的扣非后歸屬凈利潤分別不低于5000萬元、6100萬元、6900萬元。而根據(jù)運達電氣目前業(yè)績來看，公司2020年實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為4790.64萬元，低于前次5000萬元的業(yè)績承諾。

實際上，2020年籌劃收購時，運達電氣股東作出的業(yè)績承諾就受到了深交所質疑。深交所要求運達科技結合標的公司所處行業(yè)情況、歷史業(yè)績、收入增長可持續(xù)性、盈利能力穩(wěn)定性等，說明業(yè)績承諾增幅較大的原因及其可實現(xiàn)性。

另外，此次重組，交易對方再度作出業(yè)績承諾，稱運達電氣在2021-2023年實現(xiàn)的扣非后歸屬凈利潤分別不低于5258.84萬元、6118.44萬元、6679.27萬元。通過對比不難看出，運達電氣2021年、2022年業(yè)績承諾也較前次出現(xiàn)下降。

偏愛實控人資產

據(jù)了解，運達電氣為運達科技實際控制人何鴻云所控制的企業(yè)。北京商報記者注意到，這已經是運達科技年內第二次收購何鴻云旗下資產。

股權關系顯示，西藏立霖持有運達電氣51%股權，繼續(xù)穿透股權關系，西藏立霖由成都運達創(chuàng)新科技集團有限公司(以下簡稱“運達創(chuàng)新”)100%控股，再往下穿透，四川天鴻投資有限公司(以下簡稱“天鴻投資”)持有運達創(chuàng)新41.23%股權，何鴻云持有天鴻投資90%股權，運達電氣實控人系何鴻云。

而這已并非運達科技首次收購實控人何鴻云旗下資產。

回溯運達科技過往公告，4月3日，運達科技公告稱，擬受讓成都貨安100%股權，作價3.9億元。公告顯示，本次轉讓前，轉讓方上海寶得股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“寶得基金”)持有成都貨安91.67%股權，寶得基金與運達科技為同一實際控制人何鴻云控制的企業(yè)，另一轉讓方何鴻度持有成都貨安8.33%股權，系何鴻云弟弟。

運達科技工作人員向北京商報記者表示，“根據(jù)公司戰(zhàn)略，公司在進一步拓展經營版圖。成都貨安與運達電氣可以滿足擴展公司經營板塊的需求，兩個板塊分別是貨運物流及牽引供電”。此外，運達科技工作人員表示，公司相應資源、平臺及管理的整合需要一定時間，所以一般會考慮先集中培養(yǎng)再進行裝入這樣一個流程。

王晨光表示，上市公司收購實控人資產比較普遍，但投資者質疑的情況也存在，因為客觀上存在關聯(lián)交易及大股東套現(xiàn)的情況。

財務數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，運達科技業(yè)績有所下滑。對于2021年全年的業(yè)績預期，運達科技工作人員對北京商報記者表示，“由于行業(yè)特點，公司回款及收入主要集中在四季度，所以目前并不能明確全年業(yè)績情況”。(記者 董亮 丁寧)

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