風(fēng)電電纜市場(chǎng)的預(yù)期越來越混亂了，業(yè)績(jī)差市場(chǎng)會(huì)覺得行業(yè)景氣度有問題，業(yè)績(jī)好又要擔(dān)心后續(xù)訂單延期。

【資料圖】

究竟風(fēng)電電纜企業(yè)的業(yè)績(jī)要怎么看？

01 東方電纜凈利潤(rùn)增了18%，Q2單季與21年搶裝時(shí)持平，但市場(chǎng)不滿意

8月4日，東方電纜公布了其半年度業(yè)績(jī)報(bào)告，2023上半年?duì)I收約36.88億，同比減少4.44%；歸母凈利潤(rùn)約6.17億，同比增加18.08%。

Q2單季歸母凈利潤(rùn)3.61億，同比增長(zhǎng)47.95%，同比增長(zhǎng)明顯，但高增速相當(dāng)重要的原因是去年基數(shù)過低。不過，Q2單季利潤(rùn)也與2021搶裝年持平了，本季業(yè)績(jī)并不算差。

分業(yè)務(wù)看，上半年海纜系統(tǒng)及海洋工程實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.62億元，同比增長(zhǎng)1.39%；陸纜營(yíng)收18.22億元，同比下降9.89%。

所以上半年?duì)I收下滑主要是受陸纜拖累，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是高端海纜產(chǎn)品收入占比提升帶來。

具體來看，陸纜毛利率基本在10%，海纜高達(dá)40%。

繞不開的β，海風(fēng)行業(yè)上半年整體建設(shè)緩慢。

今年上半年整體海風(fēng)建設(shè)速度放緩，一季度有春節(jié)假期，本就屬于行業(yè)傳統(tǒng)淡季，所以市場(chǎng)更多期待二季度，但實(shí)際情況二季度建設(shè)進(jìn)程也沒能滿足市場(chǎng)原本的預(yù)期。

就東方電纜本身而言，進(jìn)度也放緩。公司上半年交付了青州一、二的500Kv交流海纜，以及部分海外項(xiàng)目。但青州五、七項(xiàng)目；廣東帆石一、二的項(xiàng)目，因?yàn)楹降赖纫蛩剡M(jìn)展都存在滯后，讓市場(chǎng)信心受挫。所以公司表現(xiàn)差，上述是市場(chǎng)擔(dān)心的最主要原因。

02 年年復(fù)年年，市場(chǎng)沒了耐心，但東纜仍是行業(yè)佼佼者

但項(xiàng)目延期也是老生常談的話題，市場(chǎng)究竟還能給與多少耐心？

去年青洲四的項(xiàng)目因?yàn)橐咔橛绊?，交付期延到?023年，彼時(shí)已經(jīng)讓市場(chǎng)大為震驚了。

市場(chǎng)更加擔(dān)心公司后續(xù)項(xiàng)目的交付時(shí)間是否也要延期。

到了23年，部分高壓海纜項(xiàng)目進(jìn)展仍慢，又讓市場(chǎng)對(duì)海纜的預(yù)期落空。加上7月底在手訂單只有80億，市場(chǎng)對(duì)公司未來業(yè)績(jī)擔(dān)心更進(jìn)一步加深。

但市場(chǎng)的擔(dān)心可能過頭了。延期交付會(huì)影響當(dāng)期利潤(rùn)，但訂單仍在，仍可以兌現(xiàn)。另外，從訂單質(zhì)量來看，今年業(yè)績(jī)?nèi)杂兄匕跤唵沃?，比如今年中?biāo)的卡塔爾油氣公司NFXP臍帶纜項(xiàng)目；Baltica 2海上風(fēng)電項(xiàng)目66kV海纜3.5億元訂單；簽署的Inch Cape海上風(fēng)電項(xiàng)目220kV 3×2000mm2送出纜供應(yīng)前期工程協(xié)議。

從行業(yè)來看，海纜的差異化競(jìng)爭(zhēng)仍然存在，行業(yè)還未進(jìn)入紅海階段。高壓海纜門檻高，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)還未出現(xiàn)，作為一家純粹做電纜的企業(yè)，市場(chǎng)仍可對(duì)東方電纜有所期待。

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