本周早些時(shí)候，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，惠譽(yù)批評(píng)美國(guó)兩黨在制定政策過(guò)程中過(guò)度斗爭(zhēng)、過(guò)度支出和過(guò)度減稅，以至于令美國(guó)財(cái)政體系處于眾多不確定性之中。

(相關(guān)資料圖)

盡管惠譽(yù)已經(jīng)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)，但市場(chǎng)分析認(rèn)為，美國(guó)兩黨對(duì)此將會(huì)置之不理，依然會(huì)繼續(xù)做這三件事。

下調(diào)評(píng)級(jí)只會(huì)讓兩黨相互“甩鍋”，加劇斗爭(zhēng)

有分析認(rèn)為，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)只會(huì)加劇兩黨的紛爭(zhēng)。

惠譽(yù)表示，兩黨接連不休的爭(zhēng)斗引發(fā)了人們對(duì)美國(guó)解決不斷膨脹的預(yù)算赤字的能力的擔(dān)憂，而且每次當(dāng)國(guó)會(huì)準(zhǔn)備討論下一財(cái)年的支出時(shí)，兩黨并沒(méi)有考慮可以有效解決問(wèn)題的政策：提高稅收或削減醫(yī)療保險(xiǎn)、社會(huì)保障等主要項(xiàng)目的支出。

兩黨政策中心經(jīng)濟(jì)政策執(zhí)行主任Shai Akabas認(rèn)為：

沒(méi)有任何跡象表明，國(guó)會(huì)有政治意愿來(lái)解決由于福利計(jì)劃等因素帶來(lái)的收支不平衡問(wèn)題。如果我們不整頓財(cái)政部門，未來(lái)可能會(huì)面臨更糟糕的局面。

拜登政府官員痛斥惠譽(yù)的決定，并指責(zé)特朗普政府破壞了美國(guó)政治體系的穩(wěn)定，還指出了他們自己的赤字削減努力。共和黨人則認(rèn)為，民主黨的支出計(jì)劃已使經(jīng)濟(jì)脫離正軌，加倍呼吁削減預(yù)算，但遭到拜登政府的拒絕。

市場(chǎng)對(duì)惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)的反應(yīng)冷淡，對(duì)美國(guó)的債務(wù)上限之爭(zhēng)似乎也習(xí)以為常。今年春季，即便兩黨爭(zhēng)得不可開交，但價(jià)值約25萬(wàn)億美元的美債市場(chǎng)受到的沖擊卻是有限的。

社會(huì)保障和醫(yī)保支出難以削減，加息令財(cái)政負(fù)擔(dān)更重

隨著人口老齡化，社會(huì)保障、醫(yī)療保險(xiǎn)和醫(yī)療補(bǔ)助——這些項(xiàng)目合計(jì)約占所有美國(guó)聯(lián)邦政府支出的三分之二——也將繼續(xù)變得更加昂貴，甚至難以為繼。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，社會(huì)保障支出將從2023年占GDP的5.1%增長(zhǎng)到2033年的6.0%；同期醫(yī)療保險(xiǎn)、醫(yī)療補(bǔ)助和其他強(qiáng)制性醫(yī)療計(jì)劃的支出將從占GDP的5.8%增長(zhǎng)到6.6%。

由于顧及老年人和殘疾人的選票，兩黨在今年上半年關(guān)于提高債務(wù)上限的辯論中都試圖回避削減社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)開銷。即便當(dāng)前惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)，這一趨勢(shì)也不會(huì)改變。

推動(dòng)赤字增長(zhǎng)的因素還包括更高的凈利息成本，這是美聯(lián)儲(chǔ)加息之后帶給美國(guó)政府的新負(fù)擔(dān)。本財(cái)年迄今為止，美國(guó)的利息支出增加了1310億美元，比上一財(cái)年同期增加了25%。但稅收收入繼去年大幅增長(zhǎng)后下降了11%。

根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的數(shù)據(jù)，到2033財(cái)年，凈利息成本預(yù)計(jì)將達(dá)到相當(dāng)于美國(guó)GDP的3.7%。如果投資者因惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)而在未來(lái)避免購(gòu)入美國(guó)國(guó)債，借貸成本可能會(huì)進(jìn)一步上升。

減稅容易加稅難，美國(guó)財(cái)政赤字將繼續(xù)擴(kuò)大

在減稅方面，隨著特朗普時(shí)代許多減稅措施將到期，美國(guó)國(guó)會(huì)最快會(huì)在2025年開始加稅。但惠譽(yù)預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)會(huì)只會(huì)延長(zhǎng)減稅期限，從而進(jìn)一步減少財(cái)政收入并增加赤字。

民主黨人可能會(huì)嘗試提高稅收，但這很困難。2021年，在民主黨控制了國(guó)會(huì)和白宮的情況下，試圖取消特朗普減稅政策中的部分條款，但沒(méi)有成功。

惠譽(yù)在本周的報(bào)告中指出，其對(duì)美國(guó)赤字上升的預(yù)期顯示出美國(guó)財(cái)政前景陷入困境。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部截至6月份的數(shù)據(jù)，繼去年大幅下降之后，本財(cái)年的前9個(gè)月支出與收入之間的差距擴(kuò)大了170%。

更有經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，美國(guó)的財(cái)政收支失衡已經(jīng)持續(xù)數(shù)十年，并且將繼續(xù)持續(xù)下去，惠譽(yù)的降級(jí)不會(huì)改變?nèi)魏问虑椤?/p>風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

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