中國經(jīng)濟(jì)最差的預(yù)期已經(jīng)出來，五窮六絕七翻身，現(xiàn)在頻繁的出臺各種“政策”，其核心是為了對沖背后潛在的風(fēng)險點，當(dāng)這些事情都浮出水面的時候，也就是最差的預(yù)期過去的時候；

市場交易的是預(yù)期，過于樂觀的時候交易謹(jǐn)慎，過于悲觀的時候交易沒有更差就是好；

我并不會覺得當(dāng)前的政策能夠180°大扭轉(zhuǎn)當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)實際面臨的矛盾，更不會產(chǎn)生類似十多年前那樣沒有累積當(dāng)前這么多問題的包袱下刺激一下就“火箭”上天直接過熱的情況；

所以對于CN的評估，適當(dāng)?shù)慕灰滓幌隆岸档住焙汀皩_風(fēng)險點”就好了，2.6的中債暫時可以穩(wěn)一穩(wěn)，回彈到2.75也是可以的；

簡單說美國經(jīng)濟(jì)的韌性，獲得是因為全球化再調(diào)整，CN更多得要依靠自身內(nèi)部分配（提高居民部門收入）驅(qū)動內(nèi)循環(huán)；

當(dāng)前的世界格局變化下，中美并不會同步周期，這一點其實很關(guān)鍵；US的軟著陸依舊會對全球估值體系起到抑制作用，對于全球資本流動而言，當(dāng)前的世界格局下，US的投資回報和利率保持這樣的水平，對于很多地區(qū)的資金大規(guī)模流入是不利的；

組合一起看，我預(yù)計下半年中美利差不會很快的收縮，短期對CNY雖然沒有了進(jìn)一步貶值的壓力，但也難大幅度推動升值很多，預(yù)計7-7.2之間徘徊，CN10Y在2.75附近，US10Y在4-4.2附近。