近日微軟、谷歌和Meta的財報陸續(xù)來襲，然而具有先發(fā)優(yōu)勢的微軟卻是本期財報季中最遜色的那個。

究其原因，在于三家公司的商業(yè)模式不同，不同的商業(yè)模式也就導(dǎo)致收入變化的驅(qū)動因素完全不同。

【資料圖】

谷歌和Meta都是以數(shù)字廣告業(yè)務(wù)為主要收入來源，而微軟則是以產(chǎn)品銷售和服務(wù)為主要收入。

總的來說，數(shù)字廣告回暖讓谷歌和Meta有了階段性靚麗的財報表現(xiàn)，而微軟office的提價策略也才剛出爐，還未反應(yīng)到財報中，所以如果但看本季度財報有點吃虧。

從業(yè)務(wù)角度來看：數(shù)字廣告的短期變化一般會受到產(chǎn)品月活數(shù)量、競爭者戰(zhàn)略的影響；

Meta

本期財報中Meta月活數(shù)量有了不錯的增長，而此前受到蘋果隱私限制導(dǎo)致用戶和廣告商流失的影響也基本消退。

第二季度FoA廣告收入為315億美元，同比增長12%；

Facebook 的日活躍用戶躍升至20.6億，同比增長5%。Facebook 的月活躍用戶數(shù)也同比增長3%；DAU/MAU比例為68%。

Meta 近期推出的Threds應(yīng)用程序也是賺足了流量，在推出后不到一周的時間里就獲得了驚人的 1 億用戶注冊。

”其中人工智能推薦的內(nèi)容現(xiàn)在是Facebook Feed流中增長最快的內(nèi)容類別。自推出人工智能推薦系統(tǒng)之后，它們推動了7%的用戶總時長增長；

此外，WhatsApp商業(yè)版App的2億用戶現(xiàn)在可以在Facebook和Instagram上創(chuàng)建Click-to-WhatsApp廣告，而無需Facebook賬戶，這也是一個相當大的變化。

如何保持用戶粘性是Meta之后要考慮的問題，畢竟Meta面臨著用戶增長瓶頸的以及短視頻用戶搶奪大戰(zhàn)，一旦月活數(shù)量下滑，是很容易失去廣告商的青睞；就像上市即巔峰的Threds，用戶活躍數(shù)量已經(jīng)開始下滑，后期的廣告收入將是個問題。

Alphabet

谷歌廣告重回增長、云業(yè)務(wù)快速攀升；谷歌廣告和谷歌云營收分別占Alphabet總營收的77.93%、10.76%。

谷歌在搜索引擎的市占率即便是環(huán)比上季度略有下滑（0.52個百分點），但是仍然穩(wěn)坐市場龍頭。谷歌搜索及其他相關(guān)業(yè)務(wù)收入為426.28億美元，同比增長約4.8%，

YouTube Shorts 月活躍用戶規(guī)模增長迅猛，目前已超過 20 億；廣告收入位76.65億美元，同比增長4.4%；

當然對于提振谷歌母公司Alphabet收入還有不可忽視的谷歌云；第二季度谷歌云營收為80.31億美元，同比增長約28%。

微軟：

我們在昨天發(fā)布微軟Q4財報：雖有一時失利，但破局之道「呼之欲出」| 【硬AI】中做過詳細分析，這里就不再展開。

三巨頭對AI“下注”有何暗示？

財報只能代表公司過往的表現(xiàn)，而資本開支才是公司未來所看好的戰(zhàn)略方向，如何“下注”，也能看出公司對未來信心的程度。

META：

資本開支63.54億美元，同比-18%、環(huán)比-10%，公司調(diào)降FY2023資本開支預(yù)期，從之前300-330億美元下調(diào)至270-300億美元；

主要來自于對非AI服務(wù)器的成本節(jié)約，以及部分設(shè)備、項目交付延期至FY2024，F(xiàn)Y2024資本開支預(yù)計將增長。

谷歌：

二季度資本開支為68.88億美元，同比+0.9%，環(huán)比+9.5%，低于預(yù)期；（第二季度資本支出的最大組成部分是服務(wù)器）

但2023年全年高于2022年資本開支，2023H2不低于183億元，環(huán)比增長40%。

微軟：

二季度資本開支107億美金（之前三個季度為66、68、78億），環(huán)比+37%，符合預(yù)期；

未來投資逐季環(huán)比提升，資本支出年增長率約為50%，預(yù)計達到450-500億美金（23Q3-24Q2）；

就如谷歌CEO Ruth Porat 所說：“新的人工智能技術(shù)是有代價的”。

目前來看，即便是都在下注AI基礎(chǔ)建設(shè)，但微軟仍是最堅定的那個，Meta對于未來的信心程度明顯是弱于另外兩家公司。

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