數(shù)字貨幣的世界總是不太平，如今這把火燒到了“幣圈央媽”Sam Bankman-Fried（SBF），他和“華人首富”趙長鵬之間的恩怨情仇正關(guān)乎FTX的生死存亡。

(資料圖片)

11月2日，一份關(guān)于Alameda Research的報(bào)告被泄露，暗指Alamada將陷入破產(chǎn)危機(jī)，F(xiàn)TT將陷入流動(dòng)性危機(jī)，SBF坐不住了，出來高調(diào)澄清運(yùn)營一切正常。但幣安創(chuàng)始人兼CEO趙長鵬（CZ）隨即發(fā)文稱擔(dān)心Luna“死亡漩渦”重演，將拋售賬面上所有FTT。

這時(shí)，Alameda又跳出來說只要幣安賣，他們就以當(dāng)天的市價(jià)22美元/枚買入。推特口水戰(zhàn)一觸即發(fā)，幣安和FTX的戰(zhàn)爭進(jìn)入了白熱化。

市場開始思考，現(xiàn)在約有6000萬枚FTT在市場流通，如果幣安此時(shí)將超2300萬枚FTT直接拋向市場，Alameda將如何應(yīng)對(duì)？FTT的市值會(huì)歸零嗎？截至11月8日，F(xiàn)TT已由此前的25.9美元跌至17.97美元，跌超30%。

故事的始末

11月2日，加密貨幣新聞網(wǎng)站CoinDesk披露了由Sam Bankman-Fried（SBF）先后創(chuàng)立的對(duì)沖基金Alameda Research及FTX加密貨幣交易平臺(tái)之間的業(yè)務(wù)關(guān)系，市場對(duì)Alameda經(jīng)營狀況和FTX平臺(tái)數(shù)字代幣FTT流動(dòng)性的擔(dān)憂躍然紙上，給本就不太平的幣圈又添了把柴。

Coindest的報(bào)告中表示，在Alameda的資產(chǎn)負(fù)債表中，F(xiàn)TT為其最大單一資產(chǎn)，約持有1.4億枚，與FTT相關(guān)資產(chǎn)為58億美元，占其凈資產(chǎn)的 88%，同時(shí)1.4億枚占FTT兩億枚流通量的70%，消息一出瞬間引爆幣圈。

與FTX有不少“愛恨糾葛”的全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）的聯(lián)合創(chuàng)始人何一在11月5日暗諷FTX的操作，表示：

幣安不給無抵押貸款，不參與交易，不瞎買公司，不瞎花錢贊助，20%FTX的股權(quán)已經(jīng)賣出，抬頭做人，低頭做事。

11月6日，Alameda Research聯(lián)席CEO Caroline Ellison終于在推特上回應(yīng)稱，CoinDesk披露的資產(chǎn)負(fù)債表僅為公司資產(chǎn)的一部分，另有超過100億美金的資產(chǎn)沒有反映，并稱已經(jīng)歸還了大部分的貸款，她說：

鑒于今年加密信貸空間收緊，我們現(xiàn)在已經(jīng)歸還了大部分貸款，我們顯然有未被Coindesk披露的部分。

11月6日幣安創(chuàng)始人兼CEO趙長鵬（CZ）在推特上發(fā)文表示，擔(dān)心FTT會(huì)發(fā)生Luna那樣瞬間崩潰的狀況，未來幾個(gè)月內(nèi)將拋售賬面上所有的FTT，此前轉(zhuǎn)入幣安賬戶的2300萬枚FTT僅為退出FTX股權(quán)后獲得的一部分。

聽聞CZ這么說，Alameda坐不住了，立刻表示愿意花22美元/幣的價(jià)格購買幣安所有要拋售的FTT，但對(duì)于FTX是否真的能拿出5.8億美元回購代幣不少人都表示懷疑。FTX和幣安的大戰(zhàn)已經(jīng)步入了白熱化狀態(tài)。

Alameda將瀕臨破產(chǎn)？

在雙方的摩擦加劇及口水戰(zhàn)升溫下，Alameda會(huì)破產(chǎn)嗎？也成了市場熱議的話題。

根據(jù)CoinDesk的報(bào)告，截至6月30日，Alameda Research 的資產(chǎn)負(fù)債表上有146億美元，其中FTT占比最大，為58億美元，占其凈資產(chǎn)的88%。在負(fù)債方面，Alameda Research的負(fù)債為80億美元，其中包括由FTT擔(dān)保的價(jià)值22億美元的貸款。

再加上該公司涉嫌接觸非流動(dòng)性山寨幣，促使一些分析師預(yù)測其未來將破產(chǎn)。

Dirty Bubble Media Substack 的獨(dú)立市場分析師Mike Burgersburg表示Alameda將永遠(yuǎn)無法通過兌現(xiàn)大部分FTT來償還債務(wù) ，他指出：

買家很少，最大的買家似乎是與Alameda關(guān)系最密切的公司，在大量拋售FTT的情況下，其市場價(jià)值將迅速接近0美元。

盡管Caroline Ellison回應(yīng)稱，有超過100億美金的資產(chǎn)沒有反映，并稱已經(jīng)歸還了大部分的貸款，但有分析指出在Ellison簡單的回復(fù)中，并沒有回應(yīng)與FTX的關(guān)聯(lián)交易與資金往來，難以打消外界疑慮。

不過加密行業(yè)發(fā)展到今天，也有分析師指出，幣安與FTX都已有發(fā)展成為“大而不倒”的勢態(tài)，分析稱：

CZ與SBF也成為加密行業(yè)非常重要的領(lǐng)軍人物。但無論如何爭吵，只有永遠(yuǎn)的利益，我們相信加密行業(yè)仍將在各方共同利益驅(qū)動(dòng)下繼續(xù)前行。

FTT會(huì)像Luna般陷入死亡螺旋嗎

隨著11月3日資產(chǎn)負(fù)債表的爆出，F(xiàn)TT已暴跌超30%，可能會(huì)如Luna陷入“死亡螺旋”的憂慮逐漸蔓延。

Terra（代幣Luna）是一個(gè)圍繞穩(wěn)定幣構(gòu)建的公鏈生態(tài)。Luna的目標(biāo)包括兩點(diǎn)：一方面推動(dòng)Terra公鏈的繁榮，另一方面推動(dòng)其以UST為代表的穩(wěn)定幣的大規(guī)模采用。

因此，Luna本質(zhì)上是UST等穩(wěn)定幣的隱形擔(dān)保物，Terra在系統(tǒng)中規(guī)定，UST是靠銷毀Luna而鑄造的，當(dāng)UST高于1美元，就會(huì)銷毀Luna而制造UST，借此加速供應(yīng)UST以降低幣價(jià)，而當(dāng)UST低于1美元，就會(huì)銷毀UST而產(chǎn)生LUNA，通過減少UST的流動(dòng)穩(wěn)定幣價(jià)。

而就在5月9日-10日，UST因資本圍獵和債務(wù)危機(jī)，出現(xiàn)嚴(yán)重脫錨事件，Terra的創(chuàng)辦人Do Know表示有足夠資產(chǎn)承接UST的匯價(jià)下跌，然而市場很快發(fā)現(xiàn)UST的匯價(jià)跌勢不知，最低跌至0.6美元。

在UST幣值下跌又遭到大量拋售的情況下，就等于瞬間創(chuàng)造了大量的瞬間創(chuàng)造大量Luna供應(yīng)量，在幣市本身就低迷的氣氛下，由此產(chǎn)生了LUNA／UST的“死亡螺旋”。被稱為加密發(fā)展史上首次大規(guī)模「泰銖+雷曼」事件。

因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為如果CZ繼續(xù)清算更多FTT代幣，將迫使 Alameda的FTT做抵押物的貸款大規(guī)模拋售，F(xiàn)TX交易平臺(tái)將關(guān)閉FTT的交易，避免將要發(fā)生的任何損失，以此換取穩(wěn)定幣和山寨幣，如果這樣的情況發(fā)生，這將造成整個(gè)加密市場的拋售FTT情況，無疑會(huì)導(dǎo)致死亡螺旋。??

此外，通過對(duì)區(qū)塊鏈的掃描確認(rèn)FTT所有權(quán)高度集中，10個(gè)地址持有93%的代幣。根據(jù)區(qū)塊鏈分析公司 Messari顯示，只有約180-200個(gè)地址在FTT代幣中進(jìn)行活躍交易。這進(jìn)一步表明個(gè)人FTT 持有者的數(shù)量非常少，以及對(duì)該代幣的總體需求較低。

FTT的交易量也進(jìn)一步表明其缺乏人氣。根據(jù)Messari的數(shù)據(jù)顯示，10月，F(xiàn)TT 的日交易量為600萬美元—4200萬美元，相當(dāng)于 Alameda對(duì)FTT總持股量的0.1% - 0.8%。而LINK 的實(shí)際交易量在2500萬美元—1.73億美元，大約是 FTT 的四倍。

分析公司Kaiko研究主管Clara Medalie表示FTT在公開市場上是一種流動(dòng)性相對(duì)較差的代幣，她說：

總體而言，在我看來，F(xiàn)TT在公開市場流動(dòng)性較差，因此如果幣安清算其持有的所有FTT代幣的計(jì)劃是一個(gè)相當(dāng)重要的市場事件。

媒體此前報(bào)道，F(xiàn)TX曾承認(rèn)自己是FTT代幣的積極買家，并稱每周花費(fèi)FTX市場產(chǎn)生費(fèi)用的33%購買FTT。

據(jù)CoinMarketCap稱，由于FTT拋售,Solana、ChainLink和BNB價(jià)格都已經(jīng)開始看跌。

盡管如此，獨(dú)立市場分析師Satoshi Flipper認(rèn)為FTT價(jià)格未來可能會(huì)反彈，現(xiàn)在的下跌表明正重新測試長期支撐范圍。

FTX如何快速成為幣圈“網(wǎng)紅”

媒體資料顯示，在創(chuàng)辦FTX交易所之前，SBF在華爾街的量化交易公司簡恩資本（Jane Street）工作。

2017年比特幣在6個(gè)月內(nèi)從2500美元暴漲至近2萬美元，25歲的SBF察覺了機(jī)會(huì)，毅然辭去華爾街的高薪工作，創(chuàng)辦加密量化交易公司Alameda Research，開始幣圈逐利的生活。

對(duì)于進(jìn)入數(shù)字貨幣市場的理由，SBF也直言不諱：

我進(jìn)入加密幣領(lǐng)域時(shí)，對(duì)加密幣是什么一無所知。我只是感覺那里有很多很好的交易機(jī)會(huì)。

在接受媒體采訪時(shí)，SBF表示自己的第一桶金來自美日市場的比特幣套利，在巔峰時(shí)通過套利每天可進(jìn)帳多達(dá)2500萬美元。在資本不斷積累后，SBF于2019年5月成立了FTX。

不同于Coinbase等供新手買賣加密幣的平臺(tái)，F(xiàn)TX以提供復(fù)雜的衍生品聞名，在數(shù)字貨幣大潮下，F(xiàn)TX短短幾年內(nèi)已經(jīng)從一家小型加密貨幣交易所發(fā)展成為加密行業(yè)的一家龍頭公司。日交易量從2019年的5000萬美元攀升至目前的20億美元。

除了創(chuàng)新的產(chǎn)品、低廉的交易費(fèi)用以及其平臺(tái)大量的幣種選擇，通過收購獲得市場份額也是FTX一直采用的策略，此前有分析指出外SBF正利用加密貨幣市場的混亂來擴(kuò)張他的帝國，至今已經(jīng)完成了對(duì)陷入困境的日本交易所Liquid、BlockFi和Voyager Digital的收購。

在獲得市場份額后，F(xiàn)TX需要進(jìn)一步獲得其在加密貨幣市場中的合規(guī)性，為此需要一步步擴(kuò)大其政治影響力。

根據(jù)媒體報(bào)道，在此次中期選舉中，SBF花費(fèi)了近4000萬美元支持民主黨，已成為兩黨的最大捐贈(zèng)者之一。

此前，根據(jù)Open Secrets的數(shù)據(jù)顯示，SBF在2021-2022年周期總共貢獻(xiàn)了3980萬美元，是第六大政治貢獻(xiàn)者。

在2020年的總統(tǒng)選舉中，SBF在拜登總統(tǒng)的競選活動(dòng)捐贈(zèng)了約520萬美元。

SBF曾在采訪中稱，他計(jì)劃花費(fèi)高達(dá)10億美元來幫助2024年的總統(tǒng)競選活動(dòng)。

dForce創(chuàng)辦人楊民道分析指出幣安雖有FTX十倍的用戶及利潤，但FTX在美國的政治影響力遠(yuǎn)高于幣安十倍以上。他說：

幣安與FTX兩者在戰(zhàn)略路線上的不同：幣安走的是人民路線(Mainstreet)，用戶杠桿加滿，什么有需求就做什么。而FTX則是專業(yè)交易員群體起家的菁英路線，后期政治杠桿加滿(K Street)。SBF曾就此諷刺過CZ，暗指到‘我能隨意進(jìn)出華盛頓特區(qū)，CZ能嗎？’

FTX與幣安的愛恨情仇

有分析認(rèn)為，幣安可以順利運(yùn)用FTX的政治影響力和在美國加密貨幣市場的合規(guī)性，促進(jìn)其在美國幣圈發(fā)展，發(fā)生沖突對(duì)于兩者都沒有好處。

去年，幣安宣布退出FTX，“離婚后”，雙方的關(guān)系就開始急轉(zhuǎn)直下。

2019年12月20日，F(xiàn)TX啟動(dòng)還不到半年，幣安就宣布對(duì)FTX進(jìn)行10億美金的戰(zhàn)略投資。幣安表示，除了對(duì)FTX的股權(quán)投資以外，還將長期持有FTT，幫助FTX生態(tài)的持續(xù)發(fā)展，使其保持與幣安生態(tài)的發(fā)展并駕齊驅(qū)。

那時(shí)衍生品市場被BitMex與OKEx等牢牢占據(jù)大頭，而靠山寨幣起家的幣安，才剛推出合約業(yè)務(wù)。幣安希望通過投資FTX的方式加大生態(tài)布局，幫助其在衍生品市場實(shí)現(xiàn)后來居上。雙方也是在這時(shí)度過了一段和諧的蜜月期。FTX也不負(fù)幣安所望，在衍生品產(chǎn)品與創(chuàng)新上大放異彩。

在幣安投資的一年后，SBF透露，F(xiàn)TX最新的估值已經(jīng)達(dá)到35億美元，僅僅1年半，估值就從1億美元漲到35億美元。

時(shí)間到了2021年7月，F(xiàn)TX以180億美元完成了9億美元B輪融資，F(xiàn)TX成立約2年估值從1億美元漲到180億美元。而CZ也在那時(shí)表示，幣安已從FTX的股權(quán)投資中完全退出，

退出是正常投資周期的一部分，是在良好條件下完成的，我們?nèi)匀皇桥笥选?/p>

如果按幣安10億美金估值投入180億美元估值退出來算，幣安投資FTX回報(bào)達(dá)到了十倍。一定程度上可以印證關(guān)于幣安投資FTX賺了約16億美元的說法。

盡管2021年7月前后這段時(shí)間，幣安與FTX沒有產(chǎn)生直接沖突，但雙方業(yè)務(wù)早已高度重合，并直接產(chǎn)生競爭。此后便進(jìn)入到了摩擦?xí)r期。

有分析指出，幣安與FTX的摩擦是多方面的因素造成的，從一方面來看，雙方對(duì)現(xiàn)貨、衍生品等核心業(yè)務(wù)的市場占有率的沖突，另一方面在生態(tài)布局上又存在著競爭，但更重要的沖突則來源于二者戰(zhàn)略與文化的競爭。分析稱：

Trader出身的基因決定了SBF 帶有強(qiáng)烈的靠交易打開局面的風(fēng)格，風(fēng)險(xiǎn)偏好程度極高。FTX更像一個(gè)大號(hào)的3AC，常年高杠桿運(yùn)行資金，會(huì)做出風(fēng)險(xiǎn)極高的戰(zhàn)略選擇。

而華人工程師出身的CZ則深諳人性，同樣的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度極高，幣安卻敢于以不合規(guī)與賭場方式進(jìn)行競爭與擴(kuò)張，而不是加杠桿。

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

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