一邊是名酒持續(xù)增長(zhǎng)的三季報(bào)，一邊是白酒股大幅度下跌行情，這種“矛盾”的結(jié)果引發(fā)了部分行業(yè)人士白酒對(duì)產(chǎn)業(yè)的擔(dān)憂。

(資料圖)

當(dāng)前階段的“熊市”似乎也給白酒產(chǎn)業(yè)蒙上一層陰影。

需要指出的是，資本市場(chǎng)的股價(jià)波動(dòng)因素是極其復(fù)雜的，是國(guó)際形勢(shì)、資本外流、經(jīng)濟(jì)周期、消費(fèi)環(huán)境甚至利空傳言等綜合等結(jié)果。而這種情緒化、恐慌式的回調(diào)本身就不能客觀反應(yīng)白酒實(shí)體市場(chǎng)的真實(shí)情況。

更重要的是，作為白酒從業(yè)人員，更不能因此喪失對(duì)白酒產(chǎn)業(yè)理智的判斷。

8月30日晚間，中酒協(xié)官微發(fā)布《從資本市場(chǎng)看中國(guó)白酒“價(jià)值論”》，該文開宗明義，直指白酒股價(jià)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間出現(xiàn)了嚴(yán)重的“價(jià)值背離”，并從宏觀政策導(dǎo)向、消費(fèi)結(jié)構(gòu)趨勢(shì)、經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)、社會(huì)貢獻(xiàn)、周期規(guī)律等多個(gè)維度有理有據(jù)地駁斥了“看空論”。

筆者也認(rèn)為，盡管當(dāng)前資本市場(chǎng)的白酒板塊波動(dòng)較大，但白酒產(chǎn)業(yè)穩(wěn)中向好的根本趨勢(shì)沒有改變。

首先，股市與實(shí)體是兩個(gè)不同的范疇，兩種不同的規(guī)律。資本追逐短期利益，且受多方因素影響；而白酒無論是工藝還是產(chǎn)業(yè)規(guī)律，都是長(zhǎng)期主義的結(jié)果。前者的波動(dòng)是股市規(guī)律，而后者的調(diào)整卻是產(chǎn)業(yè)規(guī)律。所以，用當(dāng)前階段的資本熊市去“唱空”白酒產(chǎn)業(yè)也是經(jīng)不起推敲的。

其次，白酒產(chǎn)業(yè)的“基本盤”依舊穩(wěn)定。今年1-8月，規(guī)上企業(yè)累計(jì)完成銷售收入4238.89億元，同比增長(zhǎng)15.22%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1596.26億元，同比增長(zhǎng)39.67%。

而且，從白酒上市公司三季報(bào)數(shù)據(jù)來看，除了少數(shù)幾家外，其余的幾乎都實(shí)現(xiàn)了“兩位數(shù)”增長(zhǎng)。貴州茅臺(tái)營(yíng)收871.6億，凈利潤(rùn)444億，高基數(shù)下還實(shí)現(xiàn)了較高“兩位數(shù)”增長(zhǎng)，繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)；五糧液營(yíng)收557.8億，凈利潤(rùn)199.89億，連續(xù)多個(gè)季度核心指標(biāo)保持“兩位數(shù)”增長(zhǎng)，成為行業(yè)壓艙石；洋河營(yíng)收264.83億，實(shí)現(xiàn)提速；汾酒221.44億，繼續(xù)高增長(zhǎng)；瀘州老窖175.25億，再創(chuàng)新高；進(jìn)入百億俱樂部的古井營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)都超過了25%......

總盤子在擴(kuò)大和優(yōu)等生也在增長(zhǎng)，也就是說，三年疫情對(duì)消費(fèi)盤雖有一定影響，但這種沖擊的結(jié)果是白酒產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，而調(diào)整的結(jié)果也呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的繁榮。

再次，從名酒企業(yè)本身來看，主要依靠商務(wù)消費(fèi)和大眾消費(fèi)為主的驅(qū)動(dòng)模式，其社會(huì)庫存也是趨于合理水平，沒有高杠桿和高庫存，也就決定了當(dāng)前也不會(huì)出現(xiàn)2012年那種“斷崖式”的變化。

最后，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，白酒的消費(fèi)基數(shù)不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)；即使在人口老齡化趨勢(shì)下，那也是需要較長(zhǎng)時(shí)間才能緩慢體現(xiàn)。

綜上所述，白酒產(chǎn)業(yè)當(dāng)前階段只是進(jìn)入結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，而非產(chǎn)業(yè)的下行周期。這個(gè)根本性的判斷不能錯(cuò)。

而且從歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，每一輪產(chǎn)業(yè)調(diào)整后都會(huì)迎來上升周期。

在歷經(jīng)上世紀(jì)末的調(diào)整后，白酒進(jìn)入“黃金十年”；在2013～2015年的調(diào)整后，白酒也完成從政務(wù)消費(fèi)向商務(wù)消費(fèi)、大眾消費(fèi)的動(dòng)能換擋，由此也開啟了高歌猛進(jìn)的7年，行業(yè)出現(xiàn)千億軍團(tuán)和多個(gè)百億俱樂部。

白酒產(chǎn)業(yè)從來不懼調(diào)整！當(dāng)然，我們也不能回避產(chǎn)業(yè)內(nèi)的矛盾。因?yàn)椋魏我粋€(gè)產(chǎn)業(yè)的向上都是曲折，只有直面矛盾，化解矛盾，才能讓產(chǎn)業(yè)擠掉泡沫，穿越周期，真正邁入高質(zhì)量增長(zhǎng)的軌道。

“不識(shí)廬山真面目，只緣身在此山中！”作為白酒從業(yè)者，與行業(yè)深度綁定，是一榮俱榮的利益共同體，免不了受市場(chǎng)悲觀情緒的影響。

但當(dāng)我們厘清產(chǎn)業(yè)向上的基本邏輯沒有變的情況下，那就無需被“看空論”而左右，資本的熊市更也不應(yīng)該成為白酒產(chǎn)業(yè)的陰影。

躺贏不可能，躺平不可取。這句話同樣也指明了白酒產(chǎn)業(yè)的方向。卓越者在危機(jī)中創(chuàng)造機(jī)遇，自怨自艾者也必將被產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量增長(zhǎng)的車輪而淘汰。

本文來源：微酒，本文作者：白晨，原文標(biāo)題：《中酒協(xié)發(fā)文駁斥“看空論”，熊市不應(yīng)成為白酒產(chǎn)業(yè)的陰影》

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關(guān)鍵詞： 資本市場(chǎng) 同比增長(zhǎng) 結(jié)構(gòu)性調(diào)整