10月30日下午，姍姍來(lái)遲的鋰王贛鋒鋰業(yè)公布了其2022年的三季度業(yè)績(jī)，至此眾多鋰鹽廠商的三季度業(yè)績(jī)?nèi)窟M(jìn)行了公告。贛鋒鋰業(yè)在2022年前三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入276.1億元，同比增長(zhǎng)291.45%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)到147.9億元，同比增長(zhǎng)498%，處于此前預(yù)告中值。其中2022年三季度單季度中，贛鋒鋰業(yè)的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到131.7億元，同比增長(zhǎng)340%，環(huán)比增長(zhǎng)45%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)到75.41億元，同比增長(zhǎng)614%，環(huán)比增長(zhǎng)102%。毛利率則是從2021年同期的36.12%增加14.74個(gè)百分點(diǎn)到50.86%，凈利率也從此前的36.09%增加到58%，大增了21.91個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，贛鋒鋰業(yè)的三季度存貨規(guī)模繼續(xù)大幅度增長(zhǎng)達(dá)到85.23億元，創(chuàng)下歷史新高，環(huán)比二季度增加了15.15億元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流更是達(dá)到79.6億元，同為歷史新高；只要后續(xù)時(shí)間內(nèi)鋰價(jià)保持高位穩(wěn)定，對(duì)于贛鋒鋰業(yè)的四季度的年度收關(guān)業(yè)績(jī)應(yīng)該無(wú)需擔(dān)憂。

(資料圖片僅供參考)

此外，與其他鋰鹽廠商不同，贛鋒鋰業(yè)由于押注鋰電一體化，鋰電池系列產(chǎn)品業(yè)務(wù)也是贛鋒鋰業(yè)的重要業(yè)務(wù)，所以贛鋒鋰業(yè)的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)9.5億元，相較去年同期增長(zhǎng)了373.80%，主要用于固態(tài)電池及材料和循環(huán)回收等領(lǐng)域研發(fā)，相較其他鋰鹽廠商至多千萬(wàn)級(jí)別的研發(fā)投入差距很大。

1、鋰鹽廠商三季度出現(xiàn)利潤(rùn)分化

贛鋒鋰業(yè)今年三季度單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)到75.41億元，同比增長(zhǎng)614%，環(huán)比增長(zhǎng)102%，無(wú)論是利潤(rùn)絕對(duì)值本身，還是增長(zhǎng)幅度都受益于鋰資源的高景氣度而有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

今年來(lái)看，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格從年初的29萬(wàn)元/噸漲至三季度末的52.5萬(wàn)元/噸，漲幅高達(dá)81%，電池級(jí)氫氧化鋰的價(jià)格從年初的23萬(wàn)元/噸漲至三季度末的50.5萬(wàn)元/噸，漲幅高達(dá)120%。

但這個(gè)受益群體并非贛鋒鋰業(yè)獨(dú)有，今年三季度中各大鋰鹽廠商利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入都普遍出現(xiàn)不小的同比增幅，甚至三季度單季度利潤(rùn)幾乎都超過(guò)了其整個(gè)上半年的利潤(rùn)水平，在這一點(diǎn)上大家差距不大，但是華爾街見聞·見智研究注意到，在利潤(rùn)的環(huán)比水平上鋰鹽廠商卻有明顯分化：

1）其中，廠商位于西藏的鋰鹽廠商如西藏礦業(yè)等鋰鹽廠商由于三季度的疫情對(duì)于鋰鹽的生產(chǎn)銷售及運(yùn)輸?shù)拇_造成了較大的影響導(dǎo)致三季度同環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)至90%以上；

2）其次，受到四川限電影響較大的鋰鹽廠商如盛新鋰能和天華超凈等也出現(xiàn)環(huán)比下滑31.7%和17.56%的情況；

3）此外，由于格爾木疫情影響當(dāng)?shù)匚锪鬟\(yùn)輸，疊加三季度鉀肥市場(chǎng)整體疲軟，使得具有鉀肥業(yè)務(wù)且占比不小的鹽湖股份的鉀肥銷量環(huán)比下滑嚴(yán)重，導(dǎo)致整體利潤(rùn)呈現(xiàn)環(huán)比下滑48%；

4）最后，鋰鹽雙雄中天齊鋰業(yè)由于此前一季度中SQM收益少算的6.43億投資收益被推到了二季度業(yè)績(jī)，導(dǎo)致二季度利潤(rùn)基數(shù)偏高，疊加四川八月的限電導(dǎo)致產(chǎn)銷量有所減少，最后利潤(rùn)環(huán)比降低19.23%。

除此之外，其他鋰鹽廠商來(lái)看利潤(rùn)環(huán)比依舊是有不同程度的增長(zhǎng)，其中，贛鋒鋰業(yè)成為眾多鋰鹽廠商中第三季度單季度凈利潤(rùn)最高的企業(yè)（75.41億元），不愧是名副其實(shí)的鋰王，而同為鋰鹽雙雄的天齊鋰業(yè)則是今年前三季度凈利潤(rùn)最高的公司（159.81億元），此外鋰鹽新寵融捷股份則拿下了利潤(rùn)同比增幅最大的殊榮（凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4611.39%）。

1）藏格礦業(yè)：今年三季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.03億元，同比增長(zhǎng)120.82%，環(huán)比基本持平；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17.69億元，同比增長(zhǎng)365.98%，環(huán)比增長(zhǎng)11.82%。前三季度實(shí)現(xiàn)碳酸鋰產(chǎn)量8076.5噸，銷量8701噸，前三季度的產(chǎn)量分別是1755噸、3015噸和3306.5噸，前三季度的銷量分別是2153噸、2654噸和3894噸。

2）中礦資源：今年三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.78億元，同比增長(zhǎng)299%，環(huán)比增長(zhǎng)32.88%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.29億元，同比增長(zhǎng)464.13%，環(huán)比增長(zhǎng)33.02%。

3）融捷股份：今年三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.95億元，同比增長(zhǎng)230.95%，環(huán)比增長(zhǎng)36.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.79億元，同比增長(zhǎng)4611.39%，環(huán)比增長(zhǎng)110.8%。

4）盛新鋰能：今年第三季度單季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)到30.05億元，同比增長(zhǎng)288.37%，環(huán)比降低12.79%；凈利潤(rùn)13.31億元，同比增長(zhǎng)420.1%，環(huán)比降低31.7%。

5）天齊鋰業(yè)：今年三季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入103.5億元，同比增長(zhǎng)580%，環(huán)比增長(zhǎng)14.52%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)到56.54億元，同比增長(zhǎng)1173.35%，環(huán)比降低19.23%。

6）雅化集團(tuán)：今年三季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.12億元，同比增長(zhǎng)211.18%，環(huán)比增長(zhǎng)22.95%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.82億元，同比增長(zhǎng)324.2%，環(huán)比增長(zhǎng)3.36%。

7）西藏礦業(yè)：今年三季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.05億元，同比降低50%，環(huán)比降低87.89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)261萬(wàn)元，同比降低96.9%，環(huán)比降低99.24%。

8）永興材料：今年三季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.52億元，同比增長(zhǎng)137.4%，環(huán)比增長(zhǎng)17.66%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)20.07億元，同比增長(zhǎng)710%，環(huán)比增長(zhǎng)38.21%。今年永興材料前三季度實(shí)現(xiàn)碳酸鋰銷量13770 噸，其中三季度單季銷量6390噸，環(huán)比提升37.12%。

9）天華超凈：今年三季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.98億元，同比增長(zhǎng)438.66%，環(huán)比增長(zhǎng)9.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.43億元，同比增長(zhǎng)591.66%，環(huán)比降低17.56%。

10）鹽湖股份：今年三季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62.38億元，同比增長(zhǎng)34.55%，環(huán)比降低35.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)29.25億元，同比增長(zhǎng)82.6%，環(huán)比降低48%。

2、短期內(nèi)鋰歐佩克到來(lái)對(duì)兩類鋰鹽廠商影響不大

近期市場(chǎng)傳出鋰資源儲(chǔ)量前三的阿根廷、玻利維亞和智利將要組織建立鋰歐佩克，從而控制鋰的供給，進(jìn)而控制鋰的價(jià)格，這也將把鋰資源的地位提升至和石油同等。其實(shí)自從去年開始，有關(guān)鋰資源從國(guó)家級(jí)別進(jìn)行控制，甚至國(guó)有化的相關(guān)消息就陸續(xù)出現(xiàn)，這種趨勢(shì)勢(shì)必對(duì)于以贛鋒鋰業(yè)為首的鋰鹽廠商會(huì)產(chǎn)生不同程度的影響。

華爾街見聞·見智研究認(rèn)為，鋰資源在國(guó)際上受重視和受控制程度的加深，將直接導(dǎo)致相關(guān)新能源企業(yè)想在未來(lái)獲取海外鋰礦尤其是阿根廷，玻利維亞和智利以及后續(xù)加入鋰歐佩克組織的國(guó)家的鋰資源的難度將進(jìn)一步加深。

所以，針對(duì)目前手中尚無(wú)鋰資源也未作相關(guān)布局的鋰鹽企業(yè)，顯然是有一定程度的影響，不僅體現(xiàn)在拿礦難度上，也表現(xiàn)在之后的原材料成本壓力，以及議價(jià)權(quán)和地位方面。

而對(duì)于在國(guó)內(nèi)已有自有鋰礦資源的鋰鹽企業(yè)如融捷股份等，以及本身在前期已經(jīng)做了充分鋰資源布局，且并未集中在某一個(gè)國(guó)家，而是分散化布局的企業(yè)如贛鋒鋰業(yè)等則影響不大。

投資的分散顯然是有利于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控，贛鋒鋰業(yè)的鋰礦資源布局包攬了國(guó)內(nèi)青海，四川，江西等地的鋰礦和鹽湖資源，也包括了海外澳大利亞、非洲、阿根廷、愛爾蘭、墨西哥等地的相關(guān)鋰礦資源（已獲得境內(nèi)外15處鋰資源權(quán)益）。

隨著各大項(xiàng)目進(jìn)度的推進(jìn)而逐步投產(chǎn)以后，贛鋒鋰業(yè)的鋰資源自供率會(huì)越來(lái)越高。綜上來(lái)看顯然贛鋒鋰業(yè)具備充足的、分散化、多元化的原材料渠道，最大程度的規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。

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關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 贛鋒鋰業(yè) 環(huán)比增長(zhǎng)