隨著人口老齡化問題加深，我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)蘊(yùn)含的巨大市場(chǎng)潛力愈加受到資本市場(chǎng)關(guān)注。本周，養(yǎng)老概念板塊活躍。截至5月12日收盤，同花順養(yǎng)老概念指數(shù)收?qǐng)?bào)1745.03點(diǎn)，周內(nèi)上漲8.00%，該指數(shù)自今年2月9日以來(lái)已累計(jì)上漲27.45%。個(gè)股方面，開能健康、宜華健康、湖南發(fā)展等八只個(gè)股本周前三個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過20%。記者注意到，目前已有數(shù)十家A股上市公司多維度掘金“老齡藍(lán)海”，不過從中盈利者并不多，養(yǎng)老業(yè)務(wù)盈利困局仍待破解。

十萬(wàn)億級(jí)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)藍(lán)海開啟

最新發(fā)布的第七次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)顯示，2010年至2020年，60歲及以上人口比重上升了5.44個(gè)百分點(diǎn)，65歲及以上人口上升了4.63個(gè)百分點(diǎn)。與上個(gè)10年相比，上升幅度分別提高了2.51和2.72個(gè)百分點(diǎn)。

多家機(jī)構(gòu)研究均表明，我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間將達(dá)十萬(wàn)億級(jí)。中國(guó)社科院《中國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》顯示，預(yù)計(jì)到2030年我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)可達(dá)13萬(wàn)億元。艾瑞咨詢預(yù)計(jì)2020年我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到7.7萬(wàn)億元，2030年達(dá)到22.3萬(wàn)億元。東亞前海證券研究認(rèn)為，老齡人口增多將帶來(lái)較高社會(huì)消費(fèi)傾向，預(yù)計(jì)2024年我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)將突破10萬(wàn)億元，年均增速約20%，中老年市場(chǎng)將成為巨大的藍(lán)海市場(chǎng)。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，2.6億老年人的養(yǎng)老服務(wù)需求是非常巨大的，無(wú)論從養(yǎng)老服務(wù)事業(yè)還是從養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)看，政府和民間資本都需要投入大量資源，這是一項(xiàng)重大的民生工程，發(fā)展空間巨大。他指出，不同于西方國(guó)家，我國(guó)大多數(shù)老人希望養(yǎng)老不離家，民政部提出了“9073”中國(guó)特色養(yǎng)老服務(wù)體系，也就是說(shuō)將有97%的老年人通過居家養(yǎng)老和社區(qū)養(yǎng)老的方式獲取服務(wù)，3%的老年人接受機(jī)構(gòu)養(yǎng)老服務(wù)。要滿足絕大多數(shù)老年人的養(yǎng)老服務(wù)需求，就需要大力發(fā)展居家養(yǎng)老和社區(qū)養(yǎng)老。

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展?jié)摿Γ泊蜷_了二級(jí)市場(chǎng)的想象空間。中郵證券研究認(rèn)為，隨著政策不斷加碼，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望維持高速增長(zhǎng)，養(yǎng)老服務(wù)、保健品、醫(yī)療器械以及商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)等相關(guān)行業(yè)將迎發(fā)展機(jī)遇。

養(yǎng)老業(yè)務(wù)盈利困局待解

據(jù)記者初步梳理，在市場(chǎng)需求和政策利好的持續(xù)推動(dòng)下，已有數(shù)十家A股上市公司涉足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。其中，萬(wàn)科A、世聯(lián)行、云南城投、海航投資等多家房地產(chǎn)企業(yè)展開了養(yǎng)老業(yè)務(wù)，愛爾眼科、魚躍醫(yī)療、樂普醫(yī)療、同仁堂、宜華健康、復(fù)星醫(yī)藥等醫(yī)藥生物類公司，大族激光、同方股份、久遠(yuǎn)銀海和國(guó)脈科技等信息技術(shù)企業(yè)，以及南京新百、金陵飯店等可選消費(fèi)企業(yè)均在養(yǎng)老領(lǐng)域有所布局。上述公司的養(yǎng)老業(yè)務(wù)涉及養(yǎng)老地產(chǎn)、養(yǎng)老服務(wù)、養(yǎng)老大健康等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

值得注意的是，盡管需求巨大且有政策鋪路，但如何盈利仍困擾著眾多入局者。

以進(jìn)軍養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)多年的宜華健康為例，該公司今年以來(lái)在二級(jí)市場(chǎng)受到追捧，2月5日至5月12日的60個(gè)交易日里，公司股價(jià)累計(jì)上漲151.74%。不過從業(yè)績(jī)上看，該公司已連續(xù)兩年虧損。財(cái)報(bào)顯示，2020年，宜華健康實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.62億元，較上年下降12.87%，在對(duì)所投資企業(yè)的商譽(yù)及長(zhǎng)期資產(chǎn)計(jì)提減值的情況下，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-6.25億元;2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.92億元，同比下滑18.68%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-15.72億元。據(jù)宜華健康年報(bào)披露，2020年公司養(yǎng)老板塊營(yíng)收僅為7681.31萬(wàn)元，同比減少64.78%;其子公司親和源當(dāng)年虧損約2億元，截至2020年末，親和源凈資產(chǎn)為-2.68億元。宜華健康在年報(bào)中介紹說(shuō)，親和源在2006年已進(jìn)入養(yǎng)老行業(yè)，是國(guó)內(nèi)養(yǎng)老行業(yè)的領(lǐng)先品牌。

另一家近期受到投資者青睞的養(yǎng)老概念股湖南發(fā)展，近五個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)上漲40.03%。年報(bào)顯示，2020年，湖南發(fā)展的健康產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入為426.84萬(wàn)元、同比減少74.62%，營(yíng)業(yè)成本為919.89萬(wàn)元、同比減少67.53%。據(jù)湖南發(fā)展披露，2020年，公司控股子公司湖南發(fā)展養(yǎng)老首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。記者查閱年報(bào)發(fā)現(xiàn)，湖南發(fā)展養(yǎng)老享受多項(xiàng)稅收優(yōu)惠，比如自2019年6月1日至2025年12月31日，湖南發(fā)展養(yǎng)老免繳增值稅，并享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，同時(shí)該公司還獲得多項(xiàng)補(bǔ)貼和補(bǔ)助。

艾瑞咨詢指出，目前雖然養(yǎng)老服務(wù)聚集大量資本共謀出路，但是為老年人提供服務(wù)的企業(yè)依舊面臨著嚴(yán)重的生存和發(fā)展困境。“對(duì)于機(jī)構(gòu)養(yǎng)老，國(guó)家給予的支持力度非常大，比如養(yǎng)老機(jī)構(gòu)建成后，會(huì)獲得一次性的建設(shè)性補(bǔ)貼，建成之后的日常運(yùn)行中，還會(huì)按月或者按年度撥付床位補(bǔ)貼。”董登新表示，養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域的投資要致力于長(zhǎng)遠(yuǎn)，短期內(nèi)盈利比較困難，這是養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)的一個(gè)基本規(guī)律，投身這一領(lǐng)域者要有做事業(yè)的情懷。