4月底，江蘇紫金農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(下稱“紫金銀行”，601860.SH)發(fā)布的2020年年報及2021年一季報顯示，該行營收在2020年下降4.25%之后，今年一季度持續(xù)下降，且降幅擴大至22.14%。

這一降幅在A股上市的8家農(nóng)商行中排名第一。同時公告顯示，其股票的收盤價低于最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)，達到觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。

就紫金銀行上述表現(xiàn)，《投資者網(wǎng)》向紫金銀行致函詢問，收到一些回復(fù)。

營收加速下滑落后于同行

公開資料顯示，紫金銀行是南京地區(qū)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)最廣的本土金融機構(gòu)，2019年1月于上交所上市，是全國首家A股上市的省會城市農(nóng)商行。。

雖然頂著這樣的“光環(huán)”，紫金銀行上市兩年以來的表現(xiàn)卻并未“達標”。

2019年，也就是紫金銀行上市首年年報中，該行曾提出2020年的工作目標“期末總資產(chǎn)不低于2113億元，全年實現(xiàn)凈利潤不低于15.6億元”。但實際上，去年該行實現(xiàn)凈利潤14.41億元，從這一指標來看，紫金銀行未能如期完成2020年的工作計劃。

在2020年年報中，紫金銀行提出2021年的工作目標為“存款增幅10%，貸款增幅14%，營業(yè)收入增長7%以上，凈利潤增長2%以上，各項核心監(jiān)管指標繼續(xù)保持達標。”

今年一季報顯示，該行的盈利指標在農(nóng)商行中排名倒數(shù)，距離2020年報提及的目標差距不小。

2020年年報顯示，紫金銀行全年實現(xiàn)營業(yè)收入44.77億元，同比下降4.25%，今年一季度持續(xù)下降，且降幅拉大至22.14%。

對此，紫金銀行對《投資者網(wǎng)》解釋稱，“2021年一季度以來，我行貸款投放增加，定價水平回升，盈利指標逐步好轉(zhuǎn)。但是，存量低息貸款影響仍然存在，投資交易損益同比減少，對2021年一季度的利潤存在一定的影響。隨著我行資產(chǎn)收益水平的逐步提升，預(yù)期凈利潤將大幅好轉(zhuǎn)。”

數(shù)據(jù)顯示，截至 2021 年一季度末， 該行凈息差、凈利差分別為 1.87%、1.72%，又分別較 2020 年末下降了 2.1%、2.8%。對此，紫金銀行也有自己的說法：“2020年，為應(yīng)對疫情防控需要，加大實體經(jīng)濟支持力度， 我行響應(yīng)國家號召，通過降低貸款利率、減免服務(wù)收費等措施為企業(yè)減費讓利，全年存貸利差較年初下降。存貸利差下降是我行凈息差下降的主要原因。隨著經(jīng)濟逐步從疫情沖擊和修復(fù)的短期應(yīng)急政策中走出，貸款投放價格持續(xù)上升，凈息差環(huán)比企穩(wěn)回升，不影響我行的持續(xù)盈利能力。”

此外，一季報還顯示，紫金銀行一季度手續(xù)費及傭金凈收入同比降45.72%，公允價值變動虧損擴大 305.94%。

對于手續(xù)費及傭金收入的同比下滑，紫金銀行告訴《投資者網(wǎng)》，“手續(xù)費及傭金收入主要因為2021年我行根據(jù)財政部要求，將信用卡分期還款業(yè)務(wù)收入納入利息收入，導致手續(xù)費及傭金凈收入同比下降。”

另外，“公允價值變動虧損擴大主要因為交易性金融資產(chǎn)公允投資收益同比減少。我行交易性金融資產(chǎn)以利率債為主，受市場利率波動影響，債券公允價值變動損益在限額管理以內(nèi)。”紫金銀行如是解釋。

紫金銀行表示，“截至2021年一季度末，我行貸款利息收入 14.56 億元，同比增加1.57 億元，存貸利差3.04%，環(huán)比上升，經(jīng)營情況逐步好轉(zhuǎn)。下一步，隨著貸款規(guī)模逐步增加，利差持續(xù)回升，預(yù)計后期營收將逐步增加，營收和盈利狀況將好轉(zhuǎn)。”

不良率指標“墊底”

從資產(chǎn)質(zhì)量來看，紫金銀行近年來不良率較為穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，該行不良率繼續(xù)保持在1.68%。2018年至2020年末，紫金銀行不良貸款率分別為1.69%、1.68%、1.68%。同期撥備覆蓋率分別為229.58%、236.95%、220.15%，一季度末撥備覆蓋率微降至215.2%。

這一看上去“中規(guī)中矩”的表現(xiàn)，在A股上市的8家農(nóng)商行中排名卻“墊底”。其中，6家銀行一季度不良率下降，5家銀行撥備覆蓋率上升。

對此，紫金銀行向《投資者網(wǎng)》解釋稱，“2020年以來，我行根據(jù)監(jiān)管要求，一方面是綜合運用核銷、轉(zhuǎn)讓等方式，加大不良貸款處置力度。另一方面是從嚴 執(zhí)行不良貸款分類標準，進一步夯實資產(chǎn)質(zhì)量。截至 2021一季度末，逾期 90 天以上貸款余額與不良貸款比例為 46.1%， 較 2020 年初下降 23.6 個百分點。逾期 60 天以上貸款余額與不良貸款比例為 54.3%，較2020年初下降16.6 個百分點。 不良貸款余額增加和核銷增加是撥備覆蓋率下降的主要原因。”

與此同時，該行“嚴格落實監(jiān)管要求，按照審慎的原則，將逾期(含欠息) 60 天以上及部分排查發(fā)現(xiàn)的有隱性風險隱患的貸款納入不良貸款，真實反映資產(chǎn)質(zhì)量，我行信貸資產(chǎn)質(zhì)量受整體經(jīng)濟環(huán)境的影響承受一定壓力,但全行資產(chǎn)質(zhì)量總體保持平穩(wěn)可控。”

股價“破凈”與資本充足率下滑

今年一季報顯示，紫金銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為15.34%、10.16%、10.16%，較上年末有所降低。

紫金銀行告訴《投資者網(wǎng)》，“風險加權(quán)增加是我行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率下降的主要原因。信貸投放加大是風險加權(quán)資產(chǎn)增加的主要原因。下一步，我行將重點做好可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股工作，補充核心一級資本，必要時將發(fā)行其他資本補充工具。”

可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股前，大部分價值計入負債，轉(zhuǎn)股后計入核心一級資本，可同時提升銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率。

“因此，從銀行角度看，發(fā)行可轉(zhuǎn)債一方面可以拓展融資渠道，另一方面也屬于資本補充機制的完善。” 國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示。

然而，從各行的一季報來看，可轉(zhuǎn)債累計轉(zhuǎn)股數(shù)依然較低。截至一季度末，除蘇農(nóng)銀行之外，其他銀行可轉(zhuǎn)債累計轉(zhuǎn)股占發(fā)債總量的比例接近0%，這從一定程度解釋了為什么有不少銀行在2021開年以來陸續(xù)發(fā)行永續(xù)債：今年3月18日，渝農(nóng)商行獲批發(fā)行不超過80億元永續(xù)債，張家港行4月16日公告稱獲準發(fā)行20億元永續(xù)債，青農(nóng)商行于3月29日完成發(fā)行20億元永續(xù)債。

目前看來，紫金銀行的可轉(zhuǎn)債因轉(zhuǎn)股率較低，目前還未能發(fā)揮補充資本的作用。

而轉(zhuǎn)股率不高的背后，光大銀行金融市場部分析師周茂華表示：“與二級市場正股市場表現(xiàn)不佳有關(guān)。”而公告顯示，紫金銀行因4月28日之前連續(xù)20個交易日，股票的收盤價低于最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)(最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)為 4.05 元)，達到觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。

按照增持方案，在紫金銀行領(lǐng)取薪酬的時任董事(不包括獨立董事)、高級管理人員，包括董事長、正副行長、董秘等在內(nèi)的12名高管擬合計增持不低于216.14萬元，即不低于其上一年度從公司領(lǐng)取稅后收入的25%，增持價格不高于公司最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)。

截至5月10日收盤，紫金銀行股價為每股3.79元/股，較年初第一個交易日(1月4日)收盤價4.13元下降約8.2%。

長期“破凈”導致轉(zhuǎn)股率低，可轉(zhuǎn)債補充核心一級資本的能力極其有限，紫金銀行將用什么方法補充資本尚未可知，盡管紫金銀行表示，“一直以來高度重視對投資者合法權(quán)益的保護，嚴格執(zhí)行監(jiān)管機構(gòu)對股票流通的各項規(guī)定。”然而超20個工作日“破凈”的表現(xiàn)，說明二級市場投資人正在“用腳投票”。

一季度大幅下滑的營收、墊底同行的不良率及撥備覆蓋率指標、資本充足率下滑而可轉(zhuǎn)債補充資本的能力有限，問題重重之下，對于2021年的業(yè)績發(fā)展，紫金銀行卻信心滿滿。“個別數(shù)據(jù)出現(xiàn)變化屬于行業(yè)短期正常現(xiàn)象。我行一直以長期穩(wěn)健發(fā)展為目標，堅持服務(wù)區(qū)域、服務(wù)實體、服務(wù)‘三農(nóng)’。”(丁琬瓔)