近日，作為全球最大銅生產(chǎn)國，智利關閉邊境的消息引發(fā)了市場對銅供應的擔憂。智利能源和礦業(yè)部此前回應稱，關閉邊境不會影響海上運輸以及礦企的正常運作。但國際銅價依然大幅上漲。倫敦金屬交易所銅期貨價格4月6日一度上漲3.6%，突破每噸9000美元的關口，至每噸9104美元，觸及兩周以來最高點。此前紐約商品交易所銅期貨價格在4月5日一度創(chuàng)下6周以來最大漲幅。A股中有色冶煉加工板塊也迅速作出反應，鑫鉑股份封板，宏達股份、江西銅業(yè)、電工合金、神火股份等跟漲。

而在此前，國際著名投行高盛稱：我們將迎來銅在10年來最大的短缺。今年年初庫存處于非常低的起點，但到目前為止，第一季度的反季節(jié)性庫存進一步惡化，其規(guī)模在近期歷史上只有過一次(2004年)。這些趨勢表明，在未來幾個月，銅短缺的風險很高。在此背景下，銅的基本面前景仍然非常樂觀，沒有證據(jù)表明目前的價格水平有走弱的趨勢。

高盛看好銅價繼續(xù)上漲的邏輯，應該與美聯(lián)儲維持寬松政策有關，至少說明全球流動性拐點未至，經(jīng)濟復蘇下逐步上行的通脹，疊加歷史最低位置附近的全球顯性庫存，將從金融屬性與商品屬性兩方面一起發(fā)力推升銅價，這是一條基本的價格“星鏈”。據(jù)世界金屬統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，去年全球精煉銅產(chǎn)量為2394萬噸，較前年同期增長2%，全球需求量為2533萬噸，同比增長6.1%。全球銅市場供應短缺139.1萬噸，較2019年的38.3萬噸缺口擴大了近100萬噸。從時間維度看，本輪銅價將會繼續(xù)上漲，直至美聯(lián)儲收緊流動性、通脹出現(xiàn)頂點為止;而空間上，本輪銅價將大概率創(chuàng)出歷史新高。

從A股角度來看，銅價上漲直接利好原料自給率較高的銅行業(yè)上市公司，銅精礦有新增產(chǎn)量的企業(yè)也將放大業(yè)績彈性。想想看，我國蓬勃的經(jīng)濟發(fā)展，已經(jīng)使得我們在全球銅消費中占比超過50%，那些電力、家電、建筑、新能源車等行業(yè)都是用銅大戶。

A股市場中主業(yè)為銅的上市公司有15家，其中江西銅業(yè)屬于行業(yè)龍頭，公司是中國最大的銅生產(chǎn)基地，擁有目前國內(nèi)規(guī)模最大的德興銅礦及多座在產(chǎn)銅礦。其它還有銅陵有色、云南銅業(yè)、白銀有色、鵬欣資源等。

不過，筆者要介紹的是中國中冶。這家公司雖劃歸工程承包、裝備制造業(yè)，但其實在鞏固冶金市場龍頭優(yōu)勢地位之外，還踐行綠色化、智能化發(fā)展理念，使其有了炙手可熱的碳中和題材和概念。去年，公司中標全球首例氫能源開發(fā)利用示范項目，探索出鋼鐵工業(yè)低碳、零碳發(fā)展路徑。而近些年公司非冶金工程業(yè)務拓展風生水起，訂單占比快速提升，其礦產(chǎn)業(yè)務，如鎳鈷礦、鉛鋅礦、銅金礦等資源稟賦較好，公司在巴基斯坦各有一座銅金礦和鉛鋅礦。銅金礦年產(chǎn)1.3萬噸粗銅，目前已開發(fā)20年，工藝流程及成本控制成熟，盈利可觀。鉛鋅礦由公司自主開發(fā)，2016年投產(chǎn)，已開始盈利。此外，公司也布局了多晶硅業(yè)務，旗下的中國恩菲有一家子公司洛陽中硅高科，該公司具備光伏多晶硅和電子多晶硅的生產(chǎn)能力。公司在阿富汗還有艾娜克銅礦項目，這是一家世界級的銅礦，中冶阿富汗艾娜克銅礦項目目前正處于待開發(fā)狀態(tài)。今年公司將推進與當?shù)卣恼勁胁⒘幫苿酉乱徊焦ぷ鳌?/p>

2020年財報顯示：中國中冶實現(xiàn)營業(yè)收入4001億元，同比增長18%;歸母凈利潤約79億元，同比增長19%;扣非歸母凈利潤71億元，同比增長23%。單單去年四季度，公司營收就有1321億元，同比增長20%，環(huán)比增長220%;歸母凈利潤33億元，同比增長27%，環(huán)比增長51%。公司經(jīng)營性活動現(xiàn)金流凈流入約280億元，同比增長60%;經(jīng)營性現(xiàn)金流項目大幅改善。

這么優(yōu)質(zhì)的一家白馬藍籌企業(yè)，自然會引起機構投資者的圍獵。筆者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前該股機構持股占流通股比例高達75.09%，這么高的比例，也只有在貴州茅臺等少數(shù)幾只大名鼎鼎的抱團股身上出現(xiàn)過。這是一個真正被機構悄悄盯上的核心價值標的，只是股價還在低估值行列中徘徊，在二級市場中的走勢也比較“安靜”。以期含苞吐萼之際，何時呈妍，何時絢麗，未來全看機構們的表演了。(韓忠益)