美的集團(tuán)(000333.SZ)兩個(gè)不超140的豪購(gòu)令市場(chǎng)頗為震驚。

2月23日晚，美的集團(tuán)公告稱，擬以不超140元/股價(jià)格回購(gòu)公司股票，預(yù)計(jì)回購(gòu)金額不超過140億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理A股市場(chǎng)上有史以來的股份回購(gòu)，曾經(jīng)罕見的豪購(gòu)多在50億元左右，美的集團(tuán)擬不超140億元回購(gòu)創(chuàng)造了A股紀(jì)錄。

不僅如此，2015年以來，美的集團(tuán)不斷實(shí)施股份回購(gòu)計(jì)劃，實(shí)際實(shí)施情況基本上均達(dá)到了回購(gòu)計(jì)劃上限。如果2021年度回購(gòu)計(jì)劃仍以上限實(shí)施，那么，2015年至2021年的四年，公司累計(jì)回購(gòu)股份的金額將接近250億元。

資金充足是美的集團(tuán)回購(gòu)計(jì)劃實(shí)施的有力保障。截至2020年9月末，公司廣義貨幣資金約為1500億元。而近五年來，公司未實(shí)施股權(quán)融資。

美的集團(tuán)頻頻實(shí)施股份回購(gòu)，既是市值管理的體現(xiàn)，也彰顯了公司對(duì)自身發(fā)展的信心。目前，公司市值接近6700億元，較同業(yè)第二名高出3200億元。

已耗資百億回購(gòu)4次

似乎已經(jīng)成為慣例，美的集團(tuán)的股份回購(gòu)計(jì)劃如期而來。

2月23日晚，美的集團(tuán)披露了2021年度回購(gòu)計(jì)劃，擬以不超140元/股價(jià)格回購(gòu)公司不超過1億股不低于5000萬股，按照回購(gòu)數(shù)量上限計(jì)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)金額不超過140億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這是美的集團(tuán)自2015年以來推出的第五份股份回購(gòu)計(jì)劃。

2015年，美的集團(tuán)首次通過二級(jí)市場(chǎng)大手筆回購(gòu)股份。當(dāng)年7月，公司通過集中競(jìng)價(jià)方式，回購(gòu)了2959萬股股份，回購(gòu)價(jià)格最高35.74元/股、最低30.69元/股，共計(jì)耗資約10億元。

當(dāng)時(shí)，公司將回購(gòu)的股份予以注銷，以減少公司注冊(cè)資本。

2018年，公司實(shí)施第二次股份回購(gòu)計(jì)劃，回購(gòu)價(jià)格不超過50元/股。當(dāng)年7月至12月，公司實(shí)施了回購(gòu)計(jì)劃，仍然以集中競(jìng)價(jià)方式，最高成交價(jià)48.40元/股、最低成交價(jià)36.49元/股，支付總金額約40億元，共計(jì)回購(gòu)了9510.50萬股。

跟上次回購(gòu)股份的目的一樣，公司將本次回購(gòu)的股份予以注銷，以減少注冊(cè)資本。

2019年2月，美的集團(tuán)披露了第三份股份回購(gòu)計(jì)劃，擬回購(gòu)不超過1.2億股且不低于6000萬股股份，回購(gòu)價(jià)格不超過55元/股。這一計(jì)劃在2020年2月完成，最高成交價(jià)為55.00元/股，最低成交價(jià)為45.62元/股，回購(gòu)股份數(shù)量為6218.11萬股，支付的總金額為32億元。

綜上，三份股份回購(gòu)計(jì)劃，均是以上限實(shí)施。

2020年2月，美的集團(tuán)披露第四份股份回購(gòu)計(jì)劃。擬回購(gòu)不超過8000萬股且不低于4000萬股股份，回購(gòu)價(jià)格超過65元/股，預(yù)計(jì)回購(gòu)金額不超過52億元。

至去年10月，回購(gòu)計(jì)劃完成，最高成交價(jià)為74.99元/股，最低成交價(jià)為46.30元/股，支付的總金額為26.97億元，回購(gòu)的股份數(shù)量為4182.61萬股。這一次，實(shí)際支付的回購(gòu)金額與計(jì)劃存在一定差距，其原因在于，股價(jià)持續(xù)高于回購(gòu)價(jià)格，期間，公司曾上調(diào)了一次回購(gòu)價(jià)格至不超過75元/股。最終，因股價(jià)持續(xù)高位無法實(shí)施回購(gòu)，且已經(jīng)回購(gòu)股份數(shù)量超過計(jì)劃的下限。

跟前兩次股份回購(gòu)計(jì)劃用途不一樣，2019年、2020年、2021年的三次股份回購(gòu)，美的集團(tuán)均打算用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2015年至2020年，美的集團(tuán)已經(jīng)實(shí)施的四份股份回購(gòu)計(jì)劃，共計(jì)耗資約108.97億元。如果2021年度股份回購(gòu)計(jì)劃按照上限實(shí)施，美的集團(tuán)實(shí)施股份回購(gòu)的計(jì)劃支付的資金累計(jì)將達(dá)248.97億元。

截至2月24日，美的集團(tuán)總市值為6690.77億元，較同行業(yè)第二名高出約3200億元。

業(yè)績(jī)堅(jiān)挺凈利連續(xù)八年高增長(zhǎng)

頻頻投入巨資實(shí)施股份回購(gòu)計(jì)劃的美的集團(tuán)，盈利能力持續(xù)在提升，現(xiàn)金流較為充足。

美的集團(tuán)擬不超140億元回購(gòu)股份，震驚了市場(chǎng)，刷新了投資者對(duì)股份回購(gòu)的認(rèn)知。贊賞者有之、質(zhì)疑者有之。那么，美的集團(tuán)的這一令人吃驚的回購(gòu)計(jì)劃是否具備實(shí)施條件呢?

2020年三季報(bào)顯示，截至當(dāng)年9月30日，美的集團(tuán)總資產(chǎn)約為3504.43億元，貨幣資金約為664.90億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)約為1128.78億元，資產(chǎn)負(fù)債率65.72%。前三季度，凈利潤(rùn)(歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn))約為220.18億元。假設(shè)此次回購(gòu)金額按照上限140億元實(shí)施，根據(jù)2020年9月30日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測(cè)算，回購(gòu)資金約占公司總資產(chǎn)的3.99%、約占公司凈資產(chǎn)的12.40%。據(jù)此判斷，動(dòng)用140億元回購(gòu)股份，不會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)產(chǎn)生重大影響。

其實(shí)，根據(jù)三季報(bào)，美的集團(tuán)的資金遠(yuǎn)不止664.90億元。財(cái)報(bào)顯示，截至去年9月30日，公司還存在865.68億元的其他流動(dòng)資產(chǎn)，其他流動(dòng)資產(chǎn)主要是結(jié)構(gòu)性存款及銀行理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)超過820億元(三季報(bào)未具體披露，根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)估算)。那么，貨幣資金加上結(jié)構(gòu)性存款、銀行理財(cái)超，公司擁有的廣義貨幣資金合計(jì)為1484.90億元，接近1500億元。

再來看同期負(fù)債。公司短期借款116.26億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債77.28億元、長(zhǎng)期借款370.61億元，有息負(fù)債合計(jì)為564.15億元，其中，短期有息負(fù)債為193.54億元。

近年來，美的集團(tuán)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)大額凈流入。2019年、2020年前三季度分別凈流入385.90億元、250.15億元。

綜上，美的集團(tuán)流動(dòng)性較為充足，償債能力較強(qiáng)。

值得一提的是，2016年以來，美的集團(tuán)未實(shí)施股權(quán)融資，直接融資方面僅發(fā)行了短期融資債券。

顯然，手握1500億元，用十分之一的資金進(jìn)行股份回購(gòu)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)不會(huì)造成重大影響。

不僅如此，美的集團(tuán)盈利能力不斷增強(qiáng)，也會(huì)新增現(xiàn)金流。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2013年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為53.17億元、105.02億元、127.07億元、146.84億元、172.84億元、202.31億元、242.11億元，同比增長(zhǎng)63.15%、97.50%、20.99%、15.56%、17.70%、17.05%、19.68%，持續(xù)為高速增長(zhǎng)。

2020年，受疫情影響，美的集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)也承受了不小的壓力，但公司依舊保持了業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2177.53億元，同比下降1.81%，凈利潤(rùn)為220.18億元，同比增長(zhǎng)3.29%。單個(gè)季度方面，一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為48.11億元、91.17億元、80.90億元，同比變動(dòng)-21.50%、0.65%、32%，三季度同比增速超出市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，四季度或?qū)⒀永m(xù)高速增長(zhǎng)勢(shì)頭。那么，全年的凈利潤(rùn)或?qū)⒗^續(xù)快速增長(zhǎng)。屆時(shí)，公司將實(shí)現(xiàn)連續(xù)八年高速增長(zhǎng)。(記者 沈右榮)