1月6日，珠海安聯(lián)銳視科技股份有限公司(以下簡稱安聯(lián)銳視)首發(fā)申請獲深交所通過，該公司將登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

招股書披露的信息顯示，安聯(lián)銳視自成立以來專注于安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品軟硬件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，公司主要產(chǎn)品為前端攝像機和后端硬盤錄像機，在面向消費類市場如家庭、社區(qū)、企業(yè)、商鋪、車輛等用戶時，主要以套裝形式銷售;在面向工程類市場如政府機關、公共安全、金融、電力、教育、公用事業(yè)、大型商業(yè)綜合體等用戶時，主要以單品形式銷售。

《電鰻快報》注意到，安聯(lián)銳視在產(chǎn)能利用率下降的情況下還要拿出巨額募集資金進行產(chǎn)能擴張，其合理性遭到業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑。此外，該公司對關聯(lián)公司的信息披露不充分更是令人生疑，比如：為何專門成立一家公司不開展實際業(yè)務?只是為母公司分擔所得稅是否有其必要性?后來為何又要注銷?

更值得注意的是，該公司的前五大客戶對安聯(lián)銳視的采購直線下降，導致該公司的營收大幅下滑，讓人不得不擔心該公司未來的業(yè)績情況。

募資擴張產(chǎn)能產(chǎn)能利用率卻在下降

招股書披露的信息顯示，此次IPO，安聯(lián)銳視最大的募投項目為安防數(shù)字監(jiān)控產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化擴建項目，其投資總額和擬使用募集資金均為1.99億元。該項目順利實施后將新增安聯(lián)銳視前端攝像機80萬臺/年、后端錄像機80萬臺/年。

安聯(lián)銳視在招股書中表示，公司經(jīng)過近幾年的發(fā)展，盈利能力有了較大程度的提升，市場份額不斷擴大，產(chǎn)品訂單持續(xù)增長。但由于公司的生產(chǎn)能力有限，現(xiàn)有的廠房及生產(chǎn)設備已不能滿足業(yè)務發(fā)展的需要，嚴重制約了公司的發(fā)展。

然而，媒體注意到，安聯(lián)銳視的表述與實際情況有所不同。對于主要產(chǎn)品的產(chǎn)能，該公司在上會稿中分為前端產(chǎn)能和后端產(chǎn)能。

招股書顯示，安聯(lián)銳視2018年和2019年的前端產(chǎn)能均為390萬臺，但產(chǎn)量由389.89萬臺陡降至285.23萬臺，減少了足足104.66萬臺。此外，由該公司提供的產(chǎn)能和產(chǎn)量數(shù)據(jù)測算，2017年至2019年，該公司前端產(chǎn)能利用率分別為89.64%、99.9%以及73.14%。2020年上半年，安聯(lián)銳視前端產(chǎn)能大幅削減至278萬臺，相比2019年末降幅接近30%。其產(chǎn)能利用率則由2019年的73.14%驟降至51.55%。

相同的情況也出現(xiàn)在該公司的后端產(chǎn)品上，2018年和2019年，該公司的后端產(chǎn)能均為109萬臺，但產(chǎn)量也由86.8萬臺降至72.62萬臺，減少了14.18萬臺。

安聯(lián)銳視在回復媒體采訪時表示，公司2019年產(chǎn)量下降是受到中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，2020年已重回增長態(tài)勢。公司所處行業(yè)發(fā)展良好、穩(wěn)定增長，不存在周期性衰退、產(chǎn)能過剩、市場容量驟減、增長停滯等情況。

而且，從安聯(lián)銳視的產(chǎn)能和產(chǎn)量情況來看，該公司2019年的后端產(chǎn)能利用率為66.62%，在2020年上半年，該公司后端產(chǎn)能進一步收縮至56.4萬臺，而同期產(chǎn)量更是下降至29.97萬臺，產(chǎn)能利用率下滑至53.14%。

業(yè)內(nèi)人士表示，在主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率僅為50%左右的情況下，安聯(lián)銳視卻仍尋求募資擴張。此次IPO，安聯(lián)銳視擬募集資金超過5億元，其中將有1.99億元投入于安防數(shù)字監(jiān)控產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化擴建項目，占比接近40%。在大量產(chǎn)能空置的情況下，安聯(lián)銳視投入大量資金擴張產(chǎn)能是否妥當?

關聯(lián)公司信息披露遭質(zhì)疑

工商資料顯示，深圳市安聯(lián)消防技術有限公司曾為安聯(lián)銳視控股股東聯(lián)眾永盛和第三大股東匯文添富共同參股企業(yè)，兩股東共同投資一家企業(yè)，又都是在報告期內(nèi)退出，目前深圳安聯(lián)消防由北京安聯(lián)信利投資咨詢有限公司控股。

此外，有媒體注意到，北京安聯(lián)信利對外聯(lián)系電話與安聯(lián)銳視子公司安聯(lián)銳視北京分公司是同一個號碼，且該公司地址與聯(lián)眾永盛在北京的地址相同。對此，安聯(lián)銳視回應稱，北京安聯(lián)信利與公司不存在關聯(lián)關系。根據(jù)相關規(guī)定，其不是公司關聯(lián)企業(yè)，無需披露。有關安聯(lián)消防和北京安聯(lián)信利的內(nèi)容，公司均在證監(jiān)會反饋意見里做過回復，根據(jù)相關規(guī)定，不屬于對外披露文件。

招股書披露的信息顯示，安聯(lián)銳視報告期內(nèi)注銷了珠海安聯(lián)深圳分公司，然而，該公司年報顯示，深圳分公司營業(yè)期間每年都會變更地址，招股書未披露報告期內(nèi)該公司財務信息，但該子公司2017年只有2人從業(yè)，利潤總額為-80萬元，凈利潤為-426萬元，納稅額346萬元。2016年從業(yè)人員5人，凈利潤為-538萬元，主營業(yè)務收入只有400元，納稅額265萬元。有媒體質(zhì)疑，該公司的財務數(shù)據(jù)令人生疑，而且頻繁變更營業(yè)地址更不尋常，該公司是否有披露而未披露的信息?

安聯(lián)銳視在回復媒體時表示，在稅務局申請所得稅匯算清繳由總公司匯總申報，經(jīng)稅務局同意后由總公司和分公司按一定比例來分擔所得稅，深圳分公司財務數(shù)據(jù)真實。深圳分公司注冊地為租賃的房屋，租賃地發(fā)生變更為正常的商業(yè)行為。

不過，業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，安聯(lián)銳視專門成立一家公司不開展實際業(yè)務，只為母公司分擔所得稅是否有其必要性，后來為何又要注銷?

前五大客戶問題多多

招股書披露顯示，海外市場一直占據(jù)安聯(lián)銳視九成以上營收。2017年至2019年，該公司實現(xiàn)出口銷售金額分別為9.25億元、9.45億元和8.15億元，占同期營業(yè)收入的比重分別為99.37%、98.95%和97.32%。

在以外銷經(jīng)營模式為主的情況下，安聯(lián)銳視主要采用ODM貼牌模式，其境外銷售客戶主要為知名消費類安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品銷售商，由此也形成了安聯(lián)銳視銷售客戶的集中。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，該公司向前五大客戶實現(xiàn)的銷售金額分別為7.02億元、7.04億元和5.19億元，占比分別為75.17%、73.51%和61.92%。

由此可見，在2018年和2019年，安聯(lián)銳視向前五大客戶銷售出現(xiàn)了大幅下降，降幅高達26%。該公司的業(yè)績狀況令人擔憂。

招股書披露的信息顯示，A股上市公司英飛拓(002528,股吧)全資子公司Swann是安聯(lián)銳視前五大客戶之一，2017年為安聯(lián)銳視第二大客戶，此后升至第一位。而且，自2018年以來，安聯(lián)銳視一直是Swann最大供應商。

2017年至2019年，安聯(lián)銳視向Swann銷售金額分別為2.25億元、3.65億元和3.19億元，占整體營業(yè)收入的比重分別為24.12%、38.16%和38.02%。

然而，2017年至2019年，Swann連年虧損，當期實現(xiàn)凈利潤分別為-3372.41萬元、-4206.21萬和-3330.62萬元。

此外，更值得注意的是，作為安聯(lián)銳視另一大客戶，韓華泰科對安聯(lián)銳視的采購量也陡降。2017年，韓華泰科一度是安聯(lián)銳視第一大客戶，此后在2018年和2019年，均是安聯(lián)銳視第二大客戶。上述3年間，安聯(lián)銳視對韓華泰科的銷售收入分別為2.45億元、1.57億元和9889.12萬元，整體呈下滑態(tài)勢。

在2020年上半年，韓華泰科直接退出了安聯(lián)銳視前五大客戶之列。數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，韓華泰科向安聯(lián)銳視采購金額僅為1007.94萬元。安聯(lián)銳視在2020年11月30日第三輪問詢函回復意見中披露，2020年1月至10月，韓華泰科向該公司采購金額為1151.19萬元，相比2019年同期大幅下滑近90%。

也就是說，從2020年7月至2020年10月的四個月內(nèi)，韓華泰科對安聯(lián)銳視僅采購了143.25萬元。

此外，在2017年至2019年，Lorex為安聯(lián)銳視第三大客戶，前者于2018年2月被國內(nèi)知名安防企業(yè)大華股份收購。上述3年間，安聯(lián)銳視向Lorex銷售金額分別為1.33億元、1.19億元和4839.47萬元，呈明顯下降趨勢。更值得注意的是，截至2019年12月31日，Lorex的凈資產(chǎn)為-2.17億元。

兩家大客戶采購激烈下降，安聯(lián)銳視營業(yè)收入面臨巨大壓力。招股書披露的信息顯示，2018年，安聯(lián)銳視實現(xiàn)營收9.57億元，而在2019年，該公司的營收降至8.38億元，降幅達12.43%。(李瑞峰)