8月19日，盛路通信召開臨時股東大會，高票通過了出售合正汽車電子100%股權的議案，至此，合正電子正式從上市公司體系內(nèi)剝離，不再納入合并報表范圍。

盛路通信表示，此次資產(chǎn)剝離后，公司將緊緊抓住國家“加快5G網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)中心等新型基礎設施建設進度”、“奮力推進國防和軍隊現(xiàn)代化建設”帶來的歷史性機遇，集聚資源，聚焦發(fā)展“移動通信+軍工電子”兩大主營業(yè)務，以提高公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。

合正電子正式被剝離

根據(jù)股東大會通過的《關于出售深圳市合正汽車電子有限公司100%股權暨關聯(lián)交易的議案》，公司將享有的合正電子100%股權、2.99億元債權以及對羅劍平、郭依勤享有的業(yè)績補償權利，以4.8億元的對價打包出售給合正汽車電子原股東羅劍平和郭依勤。由于此次交易構成關聯(lián)交易，關聯(lián)人羅劍平、郭依勤回避表決。

受汽車行業(yè)不景氣及部分主要客戶經(jīng)營陷入困境等因素影響，合正汽車電子2019年度經(jīng)營性凈利潤虧損1.55億元，商譽減計4.25億元，給上市公司業(yè)績形成拖累。

為了卸下包袱輕裝發(fā)展，2020年5月18日，公司與羅劍平、郭依勤簽署了《廣東盛路通信科技股份有限公司與羅劍平、郭依勤關于深圳市合正汽車電子有限公司之股權及債權轉讓協(xié)議》，參照合正電子2019年末經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)值、標的債權的賬面余額并考慮期后結算金額及公司享有的對羅劍平、郭依勤的業(yè)績補償權利，以48000萬元的對價達成一攬子交易方案，其中，標的股權的交易對價為4800萬元，標的債權的交易對價為人民幣29200萬元，公司享有的對羅劍平、郭依勤的業(yè)績補償權利作價人民幣14000萬元。2020年5月18日，公司召開第四屆董事會第二十一次會議、第四屆監(jiān)事會第十八次會議，審議通過了該交易方案。

8月19日的臨時股東大會審議通過該議案后，轉讓協(xié)議正式生效，公司不再將合正電子納入合并報表范圍。

資產(chǎn)質(zhì)量和收入質(zhì)量大幅提升

剝離汽車電子業(yè)務后，盛路通信的主營業(yè)務將由此前的“移動通信、汽車電子、軍工電子”三大板塊，聚焦為“移動通信+軍工電子”兩大業(yè)務，公司收入質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量獲得大幅提升。

以2019年的財務報表為例，包含合正電子在內(nèi)，公司營收規(guī)模為13.34億元，但是經(jīng)營性凈利潤為-0.33億元;如果剔除合正電子，雖然2019營收規(guī)模下降至約10億元，但是軍工電子和通信兩大主營業(yè)務的經(jīng)營性凈利潤為1.22億元，營收質(zhì)量大幅提升;又以資產(chǎn)質(zhì)量為例，剔除合正電子的影響，雖然2019年公司總資產(chǎn)規(guī)模將由45.05億元下降至36.68億元，但是凈資產(chǎn)規(guī)模僅下降了1600萬元，資產(chǎn)負債率將由37.83%下降至24.09%，凈資產(chǎn)收益率也大幅提升5.5個百分點。

公司管理層表示，目前，在國際貿(mào)易形勢趨于緊張和全球經(jīng)濟陷入衰退的情況下，公司的發(fā)展不以單純追求規(guī)模為目的，而將追求高質(zhì)量的收入和資產(chǎn)放在第一位，在保證收入質(zhì)量的情況下，未來將抓住國家大力發(fā)展“新基建”和“奮力推進國防和軍隊現(xiàn)代化建設”的機遇，圍繞“軍工”和“通信”兩大優(yōu)質(zhì)賽道，以加強內(nèi)生式增長為主，以外延式發(fā)展為輔的戰(zhàn)略，進行高質(zhì)量地擴張。

盛路通信的“軍工電子”和“移動通信”兩大板塊的業(yè)務，都是圍繞著無線通信的主線，具有高度的協(xié)同性。例如在軍工電子領域，毫米波技術和有源相控陣技術，已經(jīng)有成熟的應用，而在民用通信領域，雖然國外不少運營商已經(jīng)啟動毫米波頻段的商用，但是目前我國5G商用頻段還主要在6G以下，毫米波技術的商用尚未真正開啟。但是由于6G以下的的帶寬資源十分擁擠，未來隨著5G商用的升級，對容量、速率提出更高要求時，必然朝著頻段資源豐富的毫米波頻段發(fā)展。公司在移動通信和軍工電子兩個領域積累多年的毫米波技術，可以相互促進，協(xié)同加強，在未來國內(nèi)5G毫米波商用開啟式，獲得先發(fā)的優(yōu)勢。

盛路通信表示，未來將在聚焦發(fā)展“軍工電子+移動通信”兩大主營業(yè)務板塊的同時，將促進軍用技術向民品市場的轉化。

2020年業(yè)績有望逆勢走強

2020年，受新冠肺炎疫情影響，全球經(jīng)濟處于半停滯狀態(tài)，陷入全面衰退中，不過盛路通信由于軍工電子和移動通信兩大主營業(yè)務處于國家政策鼓勵發(fā)展的優(yōu)質(zhì)賽道，在剝離合正電子后，公司全年業(yè)績有望逆勢走強。

就移動通信業(yè)務而言，最近中央提出要“加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局”，在內(nèi)循環(huán)新格局下，新基建是投資的主要增量，是新一輪經(jīng)濟增長的著力點。而5G不僅是七大新基建的領頭羊，而且與大數(shù)據(jù)、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等其他新基建緊密相關，具有促進融合創(chuàng)新的作用，是“新基建”的首選。

盛路通信在5G毫米波天線和智慧室分方面的提前布局，將令公司從“新基建”中受益。在毫米波天線方面，公司的微波毫米波天線年出貨量在全球的市場占有率超過25%，處于絕對的龍頭地位。

此外，今年以來，盡管國際貿(mào)易下滑，但是公司的高頻段大容量高附加值的毫米波天線出口業(yè)務獲得了20%左右的增長。公司自主研發(fā)開發(fā)的E-Band/V-Band毫米波天線、雙頻天線，技術和性能優(yōu)勢明顯，附加值更高，未來隨著海內(nèi)外5G毫米波技術應用的推廣，公司的業(yè)績有望從中受益。而在智慧室分方面，公司繼去年以第一名中標中國移動第三代5G智慧室分合作開發(fā)項目后，今年7月中標中國移動智慧室分代工項目，該項目的落地，意味著在5G室外網(wǎng)絡建設逐步完善后，5G智慧室分網(wǎng)絡的建設開始正式啟動，未來幾年有望快速放量。

軍工微波產(chǎn)品居民營第一梯隊

而在軍工電子方面，近期由于國際局勢趨于緊張，周邊國家紛紛加大軍費投入，“強軍”安國迫在眉睫。軍工行業(yè)面臨歷史性的發(fā)展機會。而隨著寓軍于民武器裝備科研生產(chǎn)體系的建立，以及軍用電子領域國產(chǎn)化率的提升，公司的軍工業(yè)務有望從中獲益。

目前，盛路通信旗下全資子公司南京恒電和成都創(chuàng)新達，均有逾20余年的技術研發(fā)和工藝積累，主要產(chǎn)品為微波器件、組件和系統(tǒng)，應用于雷達、電子對抗、遙感遙測、低軌衛(wèi)星通信等領域，產(chǎn)品廣泛應用于機載、航載、艦載、彈載、地面作戰(zhàn)平臺。目前公司的微波產(chǎn)品無論是技術優(yōu)勢還是在市場地位方面，均處于民營企業(yè)的第一梯隊。南京恒電具有較強的芯片設計能力，由自己研制的核心芯片所組成的組件及系統(tǒng)占比超過20%，近兩年在快速提升。成都創(chuàng)新達憑借過硬的微組裝技術，產(chǎn)品實現(xiàn)了出口。

據(jù)統(tǒng)計，軍工電子領域目前國內(nèi)微波器件、組件和系統(tǒng)產(chǎn)品市場總規(guī)模約100億元左右，由于大型雷達整機研究所和廠商約70%的產(chǎn)品自給配套，所以進入市場競爭與流通的市場規(guī)模約為30億元左右，公司旗下兩大子公司的產(chǎn)品，在流通市場的占有率約為12%。(李春蓮)