中信建投發(fā)布研報稱，AI應(yīng)用未來B端“效率”先行，C端長期空間大 。在付費意愿上，B端效率型產(chǎn)品，本質(zhì)是計算題—AI帶來的長期回報大于購買成本，則購買意愿就大。C端是創(chuàng)造“使用場景”和“用戶需求”才能催生付費意愿；在付費能力上，微軟Copilot、Salesforce等提價幅度遠超預期，企業(yè)付費能力遠高于個人。To B方向：看好辦公、金融、營銷等方向，ToC看好教育、游戲、社交等方向。

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中信建投主要觀點如下：

自生成式AI席卷各行業(yè)來，市場對AI應(yīng)用發(fā)展的預期高漲，但AI應(yīng)用似乎陷入“增長難題”，該行試圖找出痛點/難點，并展望發(fā)展。

一、痛點與難點？

1、AI應(yīng)用的“理想VS現(xiàn)實”——不同于移動互聯(lián)網(wǎng)，AI應(yīng)用需極致的場景細分/垂類模型迭代。移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用爆發(fā)，更多是硬件終端革新。而AI應(yīng)用則需拆解不同場景的流程、迭代垂類模型。

2、ChatGPT流量下滑？應(yīng)結(jié)合C端付費插件+B端的API接口，進行全量判斷。預計隨插件數(shù)量提升、代碼解釋器等新功能上線，以及更多B端客戶接入Azure云，實際流量預計增長。

3、沒有出圈產(chǎn)品？雖然目前沒有爆款型產(chǎn)品，但各細分領(lǐng)域“多點開花”。尤其在圖像和視頻領(lǐng)域，自2022年底以來，呈現(xiàn)類似移動互聯(lián)網(wǎng)早期時，頻繁出現(xiàn)短暫出圈應(yīng)用，該行預計這是AIGC應(yīng)用爆發(fā)早期的重要標志。隨著微軟Copilot定價及后續(xù)正式上線，有望成首個AI爆款應(yīng)用。

4、開發(fā)仍有門檻？Meta Llama2開源+商用，有望成大模型領(lǐng)域的“安卓系統(tǒng)”，再推動應(yīng)用爆發(fā)

二、B端“效率產(chǎn)品”先行，C端長期空間大

1、目前AI應(yīng)用向極致的“效率提升”與“娛樂消遣”兩個方向發(fā)展

該行認為短期內(nèi)B端應(yīng)用有望先行：

1）付費意愿看：B端的AI效率型產(chǎn)品，本質(zhì)是計算題—AI帶來的長期回報大于購買成本，則購買意愿就大。C端是創(chuàng)造“使用場景”和“用戶需求”，才能催生付費意愿。

2）付費能力來看：微軟Copilot、Salesforce等AI提價幅度遠超預期，企業(yè)付費能力遠高于個人。

3）從趨勢來看：第一階段付費的是行業(yè)頭部公司，對ARPU帶來直接提振；第二階段長期示范效應(yīng)顯現(xiàn)，付費滲透率將逐步提升。

2、C端“爆款”的核心是“大幅提升”需求端的感受：經(jīng)過移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的“調(diào)教”，普通用戶對C端產(chǎn)品體驗的閾值提升，AI應(yīng)用只有“大幅提升”感受，才能替代原有產(chǎn)品和服務(wù)。但一旦突破認知拐點，AI to C的長期發(fā)展空間大。

3、To B效率先行，落地有望大幅提振ARPU

1）AI+辦公：微軟365 Copilot宣布定價為30美元/月，相較商業(yè)標準版的12.5美元/月，提價幅度約240%，基于龐大的用戶基數(shù)，Copilot有望成為落地快、滲透廣的AI應(yīng)用之一；金山WPS有望搶占國內(nèi)市場；萬興科技AI產(chǎn)品矩陣豐富，F(xiàn)ilmora等產(chǎn)品海外積極營銷，較競品性價比高。

2）AI+營銷：Meta/谷歌均推AI廣告方案，英偉達與WPP合作，國內(nèi)易點/天地在線均推出AI營銷工具；

3）AI+金融：Bloomberg等輔助信息問答+投資，及新致軟件，探索保險銷售垂類，實際提效佳。

4、To C追求體驗，教育/對話/電商長期空間大。

1）AI+虛擬人/對話：前期如Glow、Character.AI、Pi（Inflection AI），近期掌閱科技AI閱讀“閱愛聊” ，以及真人明星/ IP對話。

2）AI+教育：教學端AI+CRM（出題、批卷、教學管理等）。

3）AI+電商：買家端谷歌、微軟均推出AI購物助手，包括決策、AI試穿等，國內(nèi)值得買將推買家端工具。

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