野村證券經(jīng)濟學家Sonal Varma預測，亞洲各國央行可能會比美聯(lián)儲更早開始降息。

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Sonal Varma表示，由于亞洲不同的宏觀經(jīng)濟狀況，該地區(qū)主要經(jīng)濟體可能會在美聯(lián)儲之前轉向鴿派，或者與美聯(lián)儲領導的全球緊縮周期“脫鉤”。

Varma表示，"我們認為亞洲央行將在本輪周期中先于美聯(lián)儲下調(diào)政策利率，是基于亞洲和美國經(jīng)濟的根本差異。"

美聯(lián)儲6月會議紀要顯示，未來還會有更多加息，盡管加息速度會放緩。相反，中國已轉向降息。

野村證券研究團隊進行的一項實時調(diào)查顯示，超過32%的受訪者表示，他們預計韓國央行將是繼中國之后第一個降息的國家，其次是印尼、菲律賓和印度。

野村證券認為，“在中國之后，韓國、印度甚至印度尼西亞都可能先于美聯(lián)儲降息，原因是通貨緊縮加速、需求疲軟和實際利率上升?！?/p>

繼中國之后，哪個亞洲央行最有可能先于美聯(lián)儲降息？

更快的通貨緊縮令人擔憂

野村證券的經(jīng)濟學家指出，以商品為主導的制造業(yè)低迷損害了該地區(qū)的經(jīng)濟增長，并導致通貨緊縮，這是他們預計亞洲央行將先于美聯(lián)儲降息的主要原因。

該行的經(jīng)濟學家表示：“在我們看來，該地區(qū)現(xiàn)在也正在進入一個內(nèi)需可能放緩的時期，這反映出貨幣政策正?；臏笮??！薄霸谖覀兛磥?，隨著國內(nèi)需求降溫和核心通脹持續(xù)下降，這將要求將利率調(diào)至限制較低的水平。”

他們補充道，與美國不同的是，勞動力市場的緊縮狀況“對亞洲來說不是問題”，除了新加坡。

Varma表示，“因此，核心通脹不那么具有粘性。”他們補充稱，亞洲的通脹更多地是由供應而非需求驅動的。韓國的通脹率徘徊在2.7%左右，接近韓國央行的目標。

經(jīng)濟學家寫道:“該地區(qū)的反通脹進展要快得多，尤其是在亞洲新興市場，那里的食品和能源在CPI籃子中占有更高的權重，通脹飆升更多是由供應方面驅動的?！?/p>

首爾可能開始降息

野村預計，韓國央行將成為繼中國之后首批降息的央行之一。經(jīng)濟學家預計，該行將在10月份將基準利率下調(diào)25個基點，并在今年年底前再下調(diào)25個基點。

"韓國央行加強了對國內(nèi)因素(增長)的重視，盡管它似乎對美聯(lián)儲的政策立場仍很敏感?！?/p>

他們指出，韓國央行行長李昌鏞對投資者對韓元走弱的擔憂不屑一顧。李昌鏞在5月接受采訪時表示，談論降息將“為時過早”。

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