韓國央行連續(xù)2次維持基準利率不變，在全球銀行業(yè)動蕩、韓國國內(nèi)經(jīng)濟增長乏力等一系列風(fēng)險面前持續(xù)保持觀望態(tài)度。周二，韓國央行將7天期回購利率維持在3.5%，和經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)期一致。這一決定反映出，韓國央行越來越有信心，認為18個月的緊縮周期已充分冷卻通脹上行壓力，為重新評估貨幣政策留出時間與空間。

(資料圖)

金融市場普遍認為，韓國央行自2021年8月開始的緊縮周期已經(jīng)結(jié)束，不久后將進行降息，但是韓國央行行長李昌鏞(Rhee Chang-yong)認為降息為時尚早。韓國央行行長在利率會議后表示，金融行業(yè)過度定價預(yù)期，只有當(dāng)通脹遠低于預(yù)期時，才有可能考慮降息。

韓國央行委員會在一份聲明中表示，即使經(jīng)濟有所降溫，預(yù)計通脹將在“相當(dāng)長的一段時間”內(nèi)保持在2%的目標之上，并且強調(diào)該央行保留再次加息以對抗通脹的選項?！皣@貨幣政策決議的不確定性被認為很高，”韓國央行表示。“因此，央行委員會認為有必要判斷基準利率是否需要進一步上升，同時委員會考慮在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)保持限制性政策立場。”韓國央行行長表示，五名委員希望對加息持開放態(tài)度，一名委員認為將終端利率設(shè)定為3.5%是有利的。

此外，出口下滑勢必會拖累韓國經(jīng)濟增長，保持利率不變也強化了這一觀點。該國的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在2022年最后一個季度出現(xiàn)萎縮，今年前三個月可能也會陷入困境。韓國央行表示，今年的GDP增速可能“略低于”2月份預(yù)測的1.6%。

通貨膨脹率保持在韓國銀行2%目標之上，但差距正在縮小

越來越多的經(jīng)濟學(xué)家押注于韓國央行今年下半年降息，但是韓國央行一直在小心翼翼地避免傳遞出它在遏制通脹的重點上動搖的信息。

澳新銀行集團駐新加坡的亞洲研究主管Khoon Goh表示:“由于貨幣政策設(shè)定已經(jīng)處于限制性區(qū)域，國內(nèi)增長背景依然疲弱，通脹有所緩解，美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，韓國央行進一步加息的壓力已經(jīng)減弱。”“與此同時，由于通脹預(yù)期仍然很高，圍繞通脹放緩速度的不確定性也很高，韓國央行可能會繼續(xù)反對迅速轉(zhuǎn)向?qū)捤烧叩念A(yù)期。”韓國央行行長李昌鏞也表示，下半年通脹預(yù)期仍存在較高的不確定性。

此外，盡管韓國國內(nèi)通脹放緩，但是韓國央行指出，在歐佩克+宣布原油減產(chǎn)計劃后，未來石油成品油價格將出現(xiàn)更大波動，而這對于十分依賴原油等能源產(chǎn)品進口的韓國來說是非常不利的消息。

韓國出口商的擔(dān)憂——第二季度，競爭局勢和經(jīng)濟衰退勝過外匯擔(dān)憂情緒

剔除石油和農(nóng)產(chǎn)品價格的核心通脹仍接近2008年以來的最高水平，表明潛在的價格壓力仍然很大。值得注意的是，韓元是今年表現(xiàn)最差的亞洲貨幣，這也在很大程度上增加了韓國央行委員們警惕任何緊縮周期結(jié)束的理由。

在廣泛預(yù)期的決定公布之后，韓元減少了早些時候的損失，截至發(fā)稿，韓元匯率穩(wěn)定在1美元兌1315韓元左右。該國三年期債券收益率在早些時候下跌兩個基點后，也在3.20%左右穩(wěn)定下來。

在出口下降的情況下，該國的貿(mào)易逆差擴大，給韓國的工業(yè)生產(chǎn)帶來了壓力。此外，韓國的房地產(chǎn)市場也在走弱，這對去年秋天因韓國 Legoland Korea 開發(fā)商違約而苦惱的信貸市場來說是一個迫在眉睫的威脅。

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