4月10日，山西汾酒(600809.SH)公告，1-3月，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入126.36億元左右，同比增長20%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤44.52億元左右，同比增長20%左右。中信建投指出，關(guān)注酒企春糖動(dòng)作，把握估值低位機(jī)會(huì)。當(dāng)前從估值水平看，貴州茅臺(tái)(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、舍得酒業(yè)(600702.SH)，山西汾酒等都處于近三年相對(duì)偏低水平，市場基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，部分酒企已經(jīng)有提價(jià)動(dòng)作顯現(xiàn)，Q1業(yè)績預(yù)期較好，建議積極把握低估值機(jī)會(huì)。

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據(jù)悉，有著“白酒行業(yè)景氣度晴雨表”之稱的糖酒會(huì)，將于4月12日至14日在成都舉行。在歷經(jīng)疫情三年的平淡后，今年展會(huì)熱度明顯回升，也折射出白酒行業(yè)正在復(fù)蘇。但對(duì)今年行業(yè)形勢(shì)研判，不少業(yè)內(nèi)聲音認(rèn)為，去渠道庫存仍將是行業(yè)主基調(diào)?！邦A(yù)計(jì)渠道庫存恢復(fù)到良性水平，大約要在今年末?！辟Y深白酒行業(yè)專家在券商的糖酒會(huì)專題策略會(huì)上表示。

近日，有媒體記者從糖酒會(huì)主辦方獲悉，今年春糖會(huì)預(yù)計(jì)將有超6500家展商參展，相較于去年約5000家食品和酒類企業(yè)參展，參展商數(shù)量增長了約30%。而今年糖酒會(huì)規(guī)劃總體展覽面積32萬平方米，將刷新紀(jì)錄。

受疫情影響，2021年秋糖以及2022年秋糖氛圍皆較為平淡。作為疫后首屆糖酒會(huì)，本屆糖酒會(huì)無論是上市公司、經(jīng)銷商以及資本市場的關(guān)注度均高于前兩年。

“隨著庫存消化，醬酒依然會(huì)螺旋式上升、波浪式前進(jìn)。今年肯定比去年好，而好到什么程度，取決于廠商共同努力的內(nèi)因與外因（經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等）的綜合作用?！?月8日，國臺(tái)酒業(yè)總經(jīng)理張春新也對(duì)外稱。

此外，調(diào)研顯示，23年初至今，白酒上市公司銷售壓力均有不同程度緩解，大部分標(biāo)的銷售進(jìn)度基本符合預(yù)期。當(dāng)下酒企銷售隊(duì)伍及經(jīng)銷商信心顯著回暖，部分酒企適時(shí)推出激勵(lì)并重提全國化策略，多信號(hào)驗(yàn)證產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇。

整體看，需求復(fù)蘇主要依靠場景修復(fù)驅(qū)動(dòng)，酒企策略普遍“量在價(jià)先”，且行業(yè)份額集中趨勢(shì)加劇，總需求處于底部爬坡階段。

值得一提的是，今年以來，瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份、舍得酒業(yè)等名酒企紛紛推出停貨或提價(jià)的政策，這一定程度上也體現(xiàn)了酒企對(duì)于行業(yè)發(fā)展的信心。

國泰君安證券稱，白酒板塊復(fù)蘇趨勢(shì)確定，節(jié)奏略緩?？偭恐笜?biāo)信號(hào)積極，白酒向上趨勢(shì)確定，景氣上行疊加北向資金流入，板塊整體趨勢(shì)上行可期。

中信建投指出，關(guān)注酒企春糖動(dòng)作，把握估值低位機(jī)會(huì)。2023年度春季糖酒會(huì)將于本周在成都召開，鑒于過去兩年的市場環(huán)境限制，本次糖酒會(huì)有望引起更高的關(guān)注度，產(chǎn)業(yè)鏈各方將積極參與。參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，部分酒企有望在糖酒會(huì)期間舉行新品發(fā)布、產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整、招商推介、經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)等活動(dòng)，對(duì)渠道及市場信心有積極引導(dǎo)作用，建議對(duì)此要高度關(guān)注。當(dāng)前從估值水平看，茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、舍得酒業(yè)，山西汾酒等都處于近三年相對(duì)偏低水平，市場基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，部分酒企已經(jīng)有提價(jià)動(dòng)作顯現(xiàn)，Q1業(yè)績預(yù)期較好，建議積極把握低估值機(jī)會(huì)。

中泰證券研報(bào)表示，站在當(dāng)下的時(shí)間點(diǎn)，該行認(rèn)為后市商務(wù)宴請(qǐng)有望起來，高檔以及次高端有望更為受益，考慮到動(dòng)銷、報(bào)表、估值等要素，該行認(rèn)為投資重點(diǎn)從地產(chǎn)酒轉(zhuǎn)向高檔酒，次高端一季報(bào)之后或許更優(yōu)：持續(xù)關(guān)注貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、今世緣、洋河股份，擇機(jī)布局次高端白酒。

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