后疫情時代，國內(nèi)醫(yī)用敷料行業(yè)龍頭穩(wěn)健醫(yī)療(300888.SZ)積極對外并購，擴大市場份額。

5月18日晚間，穩(wěn)健醫(yī)療披露對外投資公告。為進一步豐富公司產(chǎn)品線，拓展業(yè)務(wù)渠道，完善公司戰(zhàn)略布局，穩(wěn)健醫(yī)療擬使用自有資金6.52億元收購湖南平安醫(yī)械科技有限公司(以下簡稱“湖南平安醫(yī)械”)65.5528%的股權(quán)，并使用自有資金1億元向湖南平安醫(yī)械進行單方面增資。交易完成后，穩(wěn)健醫(yī)療合計出資7.52億元持有湖南平安醫(yī)械增資擴股后68.7%的股權(quán)。

長江商報記者注意到，2020年疫情暴發(fā)后，防疫物資需求大增帶動穩(wěn)健醫(yī)療在上市首年凈利潤暴增近六倍，達到38.1億元。但隨著疫情得到有效控制，以及醫(yī)用防護產(chǎn)品銷售價格逐步回歸常態(tài)，2021年穩(wěn)健醫(yī)療業(yè)績大幅回落。

在此背景下，穩(wěn)健醫(yī)療年內(nèi)積極展開并購。今年4月份，穩(wěn)健醫(yī)療斥資7.23億元收購隆泰醫(yī)療共計55%的股權(quán)，以推進公司打造高端傷口敷料行業(yè)龍頭戰(zhàn)略的落地。兩筆收購?fù)瓿桑€(wěn)健醫(yī)療將合計耗資14.75億元。

擬7.52億取得湖南平安醫(yī)械控股權(quán)

據(jù)了解，此次穩(wěn)健醫(yī)療計劃收購的湖南平安醫(yī)械主要從事注射穿刺類醫(yī)用耗材(包括注射器、輸液器、采血管、采血針、留置針等產(chǎn)品)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為中國馳名商標、國家級高新技術(shù)企業(yè)，2020年榮獲“第二批專精特新小巨人企業(yè)”，擁有各類醫(yī)療器械注冊證39個。

當前，注射穿刺類是國內(nèi)低值醫(yī)用耗材最大品類。穩(wěn)健醫(yī)療認為，本次收購將填補穩(wěn)健醫(yī)療在此領(lǐng)域的產(chǎn)品空白，助力穩(wěn)健醫(yī)療成為國內(nèi)醫(yī)用耗材產(chǎn)品線最全面的企業(yè)之一。

不僅如此，湖南平安醫(yī)械在湖南省擁有領(lǐng)先的醫(yī)院市場份額，穩(wěn)健醫(yī)療則覆蓋廣闊的全國醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)超4000家醫(yī)院，公司表示雙方在國內(nèi)醫(yī)院渠道高度互補。

從公告披露情況來看，湖南平安醫(yī)械目前具備較好的盈利能力。2021年和2022年前三月，湖南平安醫(yī)械分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.6億元、7826.66萬元，凈利潤8503.26萬元、1733.14萬元。截至今年3月末，湖南平安醫(yī)械資產(chǎn)總額3.95億元，應(yīng)收賬款8339.21萬元，凈資產(chǎn)2.62億元。

此次交易中，交易各方確定湖南平安醫(yī)械100%股權(quán)整體定價為9.945億元，以湖南平安醫(yī)械2021年度凈利潤為基數(shù)，本次交易的市盈率約為11.7倍。穩(wěn)健醫(yī)療將以6.52億元的價格收購湖南平安醫(yī)械65.5528%的股權(quán)，并使用自有資金1億元向湖南平安醫(yī)械進行單方面增資。

值得一提的是，除出資收購湖南平安醫(yī)械控股權(quán)并增資之外，穩(wěn)健醫(yī)療還計劃于交割后推進湖南平安醫(yī)械作為投資主體與湖南省澧縣人民政府簽訂投資協(xié)議，用于建設(shè)醫(yī)療器械生產(chǎn)線、智能化倉庫、研發(fā)大樓等配套設(shè)施，項目總投資約7億元(最終以實際投資為準)，資金來源包括但不限于湖南平安醫(yī)械日常運營資金、公司增資款和湖南平安醫(yī)械向金融機構(gòu)申請的項目貸款等。

而對于后續(xù)的收購，交易各方約定，在標的公司完成2021年至2026年經(jīng)審計合并扣非凈利潤年復(fù)合增長率大于等于10%等條件下，穩(wěn)健醫(yī)療將在2027年以標的公司2026年經(jīng)審計后合并扣非凈利潤的12倍作為目標公司的估值，以股票或現(xiàn)金或股票及現(xiàn)金組合方式收購留存股東所持目標公司的剩余部分或全部股權(quán)。

防疫用品降溫去年業(yè)績回落

在后疫情時代，防疫防護產(chǎn)品銷售回落，穩(wěn)健醫(yī)療積極通過對外并購穩(wěn)固優(yōu)勢。

起步于紗布、棉簽等醫(yī)用敷料的穩(wěn)健醫(yī)療，目前已經(jīng)成為一家通過“winner穩(wěn)健醫(yī)療”“Purcotton全棉時代”以及“PureH2B津梁生活”三大品牌實現(xiàn)醫(yī)療及消費板塊協(xié)同發(fā)展的大健康企業(yè)。公司的業(yè)務(wù)也已經(jīng)從單一的醫(yī)用耗材生產(chǎn)發(fā)展拓展至傷口護理、感染防護、個人護理、家庭護理、母嬰護理、家紡服飾等多個領(lǐng)域。

2020年9月，穩(wěn)健醫(yī)療登陸創(chuàng)業(yè)板。上市當年，由于疫情的暴發(fā)，防疫用品市場需求大漲，帶動穩(wěn)健醫(yī)療業(yè)績高速提升。2020年，穩(wěn)健醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入125.34億元，同比增長173.99%;凈利潤38.1億元，同比增長597.5%。

2021年，受各地疫情總體得到有效控制的影響，此外醫(yī)用防護產(chǎn)品產(chǎn)能大幅增長，醫(yī)用防護產(chǎn)品銷售價格逐步回歸常態(tài)，因此公司醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)實現(xiàn)的收入和利潤下降較多。當期，穩(wěn)健醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入80.37億元，凈利潤12.39億元，同比分別減少35.87%、67.48%，但與疫情前的2019年相比，仍分別增長75.67%、126.9%。

在此背景下，穩(wěn)健醫(yī)療通過對外并購穩(wěn)固其在醫(yī)用敷料行業(yè)的龍頭地位。長江商報記者注意到，今年4月份，穩(wěn)健醫(yī)療還曾計劃以自有資金7.23億元收購隆泰醫(yī)療共計55%的股權(quán)。

據(jù)了解，隆泰醫(yī)療主要從事高端傷口敷料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2021年度，隆泰醫(yī)療實現(xiàn)銷售收入超3.5億元，其中高端傷口敷料產(chǎn)品合計實現(xiàn)銷售收入超2.8億元，在國內(nèi)高端傷口敷料企業(yè)中處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

穩(wěn)健醫(yī)療表示，本次收購與穩(wěn)健醫(yī)療打造高端傷口敷料行業(yè)龍頭的戰(zhàn)略高度契合，借助雙方在客戶、市場、產(chǎn)品、研發(fā)與生產(chǎn)的優(yōu)勢，形成規(guī)模與協(xié)同效應(yīng)。

長江商報記者粗略計算，上述對隆泰醫(yī)療和湖南平安醫(yī)械兩家公司的收購?fù)瓿桑€(wěn)健醫(yī)療將合計耗資14.75億元。(記者 蔡嘉)

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