目前最新一批游戲版號正式公布；首批總計(jì)45 款游戲，為2021 年7 月22 日以來首批版號。其中相關(guān)上市公司產(chǎn)品包括心動(dòng)的《派對之星》（flash party）、西山居的《劍網(wǎng)3：緣起》、愷英網(wǎng)絡(luò)的《龍騰傳奇》、蘇州好玩友（友誼時(shí)光）的《零號遺跡》、游族網(wǎng)絡(luò)的《少年三國志：口袋戰(zhàn)役》、創(chuàng)夢天地的《小心火燭》、雷霆游戲（吉比特）的《塔獵手》、《盒裂變》等。

A 股游戲行業(yè)或?qū)⑷绾窝堇[？機(jī)構(gòu)認(rèn)為：移動(dòng)游戲行業(yè)在我國曾經(jīng)歷過兩輪版號相關(guān)的監(jiān)管。其中第一輪為2018 年3月開始的版號暫停，直到2018 年底恢復(fù)公布。第一次版號暫停期間行業(yè)增速明顯放緩，供給恢復(fù)后行業(yè)增速在2019 年有所增加；從具體表現(xiàn)來看版號恢復(fù)初期（2019Q1）游戲指數(shù)與主要的幾家游戲個(gè)股出現(xiàn)了小幅的回暖，但前期并未明顯強(qiáng)于滬深300。后續(xù)隨著新產(chǎn)品上線，流水與基本面不斷驗(yàn)證，得到驗(yàn)證的個(gè)股走勢在2019Q3~Q4 開始明顯強(qiáng)于滬深300。我們認(rèn)為這輪的演繹情況或有一定的相似性，版號恢復(fù)后前期整個(gè)板塊的情緒有望回暖，普遍不足20X 的PE 將有望得到修復(fù)；長期的超額投資機(jī)會主要來自于哪些公司的基本面和產(chǎn)品能夠在恢復(fù)后的市場取得更大的份額。

3 月游戲行業(yè)整體是環(huán)比回暖態(tài)勢，疊加版號恢復(fù)，有望首先帶來估值修復(fù)的彈性；行業(yè)整體基本面的恢復(fù)可能相比版號的下發(fā)有一定滯后，但長期有望持續(xù)走好。根據(jù)sensor tower 數(shù)據(jù)，三七3 月流水在維持高位的基礎(chǔ)上環(huán)比有所提升；公司在海外產(chǎn)品表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異的情況下疊加國內(nèi)版號恢復(fù)，有望海內(nèi)外業(yè)務(wù)共同引來催化。

關(guān)鍵詞： 游戲版號 意味著什么