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深康佳A擬轉(zhuǎn)讓毅康科技和易平方兩子公司,實(shí)質(zhì)性推動“A拆A”落地

2019年12月,證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》,明確了分拆試點(diǎn)條件,規(guī)范分拆上市流程。隨著分拆規(guī)則的明確,深康佳A(000016.SZ)分拆上市意愿的政策窗口正式打開。

近日深康佳A連發(fā)公告擬轉(zhuǎn)讓旗下兩家子公司易平方和毅康科技,這兩家公司都屬于康佳集團(tuán)當(dāng)初公開表示要二次上市的五家公司之列,此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)志著康佳集團(tuán)“A拆A”由意愿走向了現(xiàn)實(shí)。

預(yù)計掛牌總底價將不低于31.06億元。

根據(jù)康佳集團(tuán)的公告,擬轉(zhuǎn)讓毅康科技11.70%的股權(quán),保留39.3%的股權(quán)將作為長期股權(quán)投資,預(yù)計掛牌底價不低于3.06億元。擬轉(zhuǎn)讓易平公司70%的股權(quán),保留25.776%的股權(quán)作為長期股權(quán)投資,預(yù)計掛牌底價不低于28億元。

康佳集團(tuán)對實(shí)施分拆行為給的解釋說明是為了優(yōu)化公司資產(chǎn)配置,推動下屬公司資本化運(yùn)作,提高整體收益。

一、歸整業(yè)務(wù)板塊,聚焦核心能力流轉(zhuǎn)

從主營業(yè)務(wù)上來看,毅康科技主要從事環(huán)保業(yè)務(wù),為客戶提供環(huán)保項目的整體解決方案,業(yè)務(wù)能力集中在環(huán)保和公共服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。易平方則是從事多媒體業(yè)務(wù),為客戶提供跨屏場景文娛系統(tǒng)服務(wù),面向智能電視等多場景跨屏終端提供內(nèi)容與應(yīng)用。

相對于康佳集團(tuán)自2019年以來就逐步確立的落實(shí)“科技+產(chǎn)業(yè)+園區(qū)”發(fā)展戰(zhàn)略,圍繞“半導(dǎo)體+新消費(fèi)電子+科技園區(qū)”的核心主線,此次轉(zhuǎn)讓的兩家公司與集團(tuán)公司的主營業(yè)務(wù)交叉性并不太強(qiáng)。出于業(yè)務(wù)板塊歸整的長遠(yuǎn)打算,轉(zhuǎn)讓主營業(yè)務(wù)之外的公司,反而有助于企業(yè)聚焦核心、提振企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量。

根據(jù)康佳2020年報顯示,公司將在2021年堅持精品意識和爆品思維,積極打造出一系列高技術(shù)、高毛利、高顏值、高口碑的精品。不斷聚焦核心的康佳就可以集中更多優(yōu)勢條件大力實(shí)施精品工程,將商品思維和流量思維輪轉(zhuǎn)起來使用。

二、推動分拆上市,提振資產(chǎn)資本雙優(yōu)勢

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,分拆上市有利于價值觀發(fā)現(xiàn),更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。對企業(yè)而言了,“A拆A”之后能夠幫助上市公司在理順業(yè)務(wù)架構(gòu)、拓寬融資渠道、完善激勵機(jī)制等方面發(fā)揮重要作用,還有助于提升直接融資比重,使得優(yōu)質(zhì)企業(yè)在資本的支持下更專注主業(yè)、更健康發(fā)展。

康佳集團(tuán)積極推動子公司資本化運(yùn)作,一旦上市,將充分享受子公司上市后的投資收益,每分拆一個子公司,就意味著多一個融資平臺,自身估值和股價將有明顯提升。

根據(jù)統(tǒng)計,2020年以來,70余家香港上市公司開展分拆子公司活動,成功實(shí)現(xiàn)分拆的有33單,當(dāng)前分拆上市已成為香港上市公司的新常態(tài)。其中成功完成分拆上市的企業(yè)就有復(fù)星國際、京東、聯(lián)想、中國鐵建等,延伸到美國市場近幾年也有60多家分拆案例。

再看被康佳集團(tuán)分拆的兩子公司的質(zhì)地,僅今年上半年,易平方的凈利潤就超過0.96億、凈資產(chǎn)4.16億,市場評估價值39.6億而且早已引進(jìn)阿里巴巴入股;毅康科技凈利潤超過1.31億元、凈資產(chǎn)17億元,市場評估價值高達(dá)26.08億。從盈利穩(wěn)定性和成長性角度來判斷,分拆后在市場和資本的賦能下,這兩家公司將給康佳集團(tuán)帶來更高回報。

另外同行對“A拆A”的強(qiáng)烈積極性也加速了康佳的進(jìn)程,創(chuàng)維旗下酷開網(wǎng)絡(luò)、TCL科技旗下雷鳥科技、海信視像旗下聚好看、海爾智家旗下卡奧斯均表示會考慮分拆獨(dú)立上市。一步快步步快,競爭不斷白熱化,能否借助強(qiáng)政策的利好先一步搶到時間窗口和機(jī)會窗口,對康佳的未來格局就顯得至關(guān)重要。

三、充?,F(xiàn)金流,推動康佳電子向康佳科技升級

康佳集團(tuán)此次若能成功完成分拆,眼前的好處是可以依轉(zhuǎn)讓易平方公司股權(quán)獲得約9.14億元的稅后收益,且享有兩家公司剩余股權(quán)的長期股權(quán)收益。

近10億元的進(jìn)賬可以增加手上的現(xiàn)金流,進(jìn)一步優(yōu)化資金配置。對支持康佳開辟新的行業(yè)賽道、整合更高端的產(chǎn)業(yè)鏈、培育非家電業(yè)務(wù)、幫助康佳電子向康佳科技轉(zhuǎn)型升級提供雄厚的資本。

2021年一季報顯示,深康佳A凈利潤達(dá)到0.73億元,同比漲幅133.01%,逐漸恢復(fù)到近五年來最好水平。

應(yīng)全球半導(dǎo)體持續(xù)高漲的需求,康佳集團(tuán)重點(diǎn)布局的Micro LED產(chǎn)業(yè)鏈也將迎來長期高景氣度。7月13日,深康佳在投資者互動平臺上表示,重慶康佳半導(dǎo)體光電產(chǎn)業(yè)園項目已建成Micro LED全制程研發(fā)生產(chǎn)線,實(shí)現(xiàn)小批量試產(chǎn)。

重慶康佳半導(dǎo)體光電產(chǎn)業(yè)園,作為康佳重資產(chǎn)打造的國內(nèi)第一個大規(guī)模Micro LED產(chǎn)線,無論是從產(chǎn)能、技術(shù),還是從結(jié)構(gòu)和布局上都使得康佳在國內(nèi)乃至全球的行業(yè)地位不斷提升。

先完成分拆、再實(shí)現(xiàn)上市,可以使康佳集團(tuán)的資產(chǎn)流動性更強(qiáng)、更高,一舉促進(jìn)了母公司新陳代謝,亦有理由期待康佳能成為千億市值的新科技巨頭。

關(guān)鍵詞: 子公司 推動 實(shí)質(zhì)性 康佳