為客戶提供組合化形式ETF推薦的Model-Portfolio或?qū)⒊蔀楦髁鞯馁I方投資顧問標配。

全球資管巨頭貝萊德（BlackRock）日前預計，Model-Portfolio的管理資產(chǎn)規(guī)模目前約為4.2萬億美元，五年后將達到10萬億美元。

貝萊德iShares 和指數(shù)投資全球主管Salim Ramji表示，Model-Portfolio將會是“巨大的”市場，它已經(jīng)是越來越多信托顧問開展業(yè)務(wù)的方式，也是貝萊德與他們開展業(yè)務(wù)的方式。

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Ramji稱，Model-Portfolio是iShares業(yè)務(wù)中的“龐大”部分。大概兩年前，它們還占美國資金流的三分之一，去年增長到一半以上。

Ramji還舉例說明Model-Portfolio這種策略發(fā)展得有多快。他提到，約六年前貝萊德舉辦第一場相關(guān)模型會議時，人都坐不滿一個房間，兩周前的會議已經(jīng)在一個禮堂舉行，人坐得滿滿當當。

Ramji預計，Model Portfolio業(yè)務(wù)很快就會在歐洲、日本和其他地區(qū)增長。

Model Portfolio可以被理解為底層基金產(chǎn)品與投顧之間的鏈接，是由基金管理人、第三方平臺等角色提供，可由投顧使用、代表其客戶遵循實施的組合解決方案。

Model Portfolio允許投顧將部分或全部投資管理職責外包給專注于組合構(gòu)建的投資專業(yè)人士，這種責任的分離也使得投顧能將更多精力從“投資”轉(zhuǎn)向“顧問”； Model Portfolio非產(chǎn)品的形式也允許投顧、客戶根據(jù)自身特征進一步調(diào)整組合，相比普通FOF、ETF型FOF等一站式產(chǎn)品，增加了靈活性。

相比一站式的產(chǎn)品，Model Portfolio 不持有資產(chǎn)也不必注冊或向銀行支付托管資產(chǎn)的費用，因此啟動成本更低，這一優(yōu)勢推動了 Model Portfolio 數(shù)量的不斷增長。對投顧而言，Model Portfolio 協(xié)助管理資產(chǎn)，投顧能將更多精力集中在客戶的建立和維系上，越來越多投顧對 Model Portfolio 的使用也反過來推動了 Model Portfolio 進一步的擴大和發(fā)展。

晨星統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，Model Portfolio近幾年在美國快速增長，截至去年3月，美國共有約3490億美元的資產(chǎn)跟蹤不同平臺提供的 Model Portfolio，相比2021年6月增長了22%；截至去年5月，晨星統(tǒng)計的Model Portfolio數(shù)量超過2400 個。

申萬宏源根據(jù)截至去年3月的晨星數(shù)據(jù)估算，在美國所有Model Portfolio的提供者中，貝萊德以501億美元的跟蹤規(guī)模位居榜首，市場占有率14.36%，Wilshire、資本集團、先鋒和羅素投資分列第二到第五位，前十大管理人的市場占有率合計超過70%。

申萬指出，Model Portfolio具備費率優(yōu)勢，被動產(chǎn)品、尤其是有費率及稅收上優(yōu)勢的ETF在 Model Portfolio 中的使用率明顯較高。

目前所有Model Portfolio中，使用75%以上指數(shù)基金的被動策略規(guī)模占比超過30%，使用主被動混合策略的產(chǎn)品也接近30%。由于Model Portfolio使用了更多的被動策略，也成為推動被動指數(shù)基金、尤其是ETF發(fā)展的重要力量。

管理9萬億美元資產(chǎn)的貝萊德目前就是最大的ETF發(fā)行人，旗下基金超過1000只，規(guī)模數(shù)萬億美元。部分源于Model Portfolio興起，貝萊德預計ETF業(yè)務(wù)未來幾年將蓬勃發(fā)展。

貝萊德CEO芬克預計，全球ETF行業(yè)市場未來幾年可能激增至15萬億美元，這背后的一個推手就是Model Portfolio。

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